{"id":48597,"date":"2026-03-04T15:02:07","date_gmt":"2026-03-04T15:02:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/tatha-ghose-de-commerzbank-afirma-que-un-recorte-de-25-puntos-basicos-del-nbp-debido-a-la-moderacion-de-la-inflacion-podria-debilitar-el-zloty\/"},"modified":"2026-03-04T15:02:07","modified_gmt":"2026-03-04T15:02:07","slug":"tatha-ghose-de-commerzbank-afirma-que-un-recorte-de-25-puntos-basicos-del-nbp-debido-a-la-moderacion-de-la-inflacion-podria-debilitar-el-zloty","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/tatha-ghose-de-commerzbank-afirma-que-un-recorte-de-25-puntos-basicos-del-nbp-debido-a-la-moderacion-de-la-inflacion-podria-debilitar-el-zloty\/","title":{"rendered":"Tatha Ghose, de Commerzbank, afirma que un recorte de 25 puntos b\u00e1sicos del NBP, debido a la moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, podr\u00eda debilitar el zloty"},"content":{"rendered":"El Banco Nacional de Polonia (NBP) tiene previsto anunciar hoy su decisi\u00f3n mensual sobre la tasa de inter\u00e9s. El consenso del mercado espera un recorte de 25 puntos base (0.25 puntos porcentuales), ya que la inflaci\u00f3n avanza m\u00e1s lento de lo esperado y podr\u00eda mantenerse baja en el nuevo pron\u00f3stico del NBP.\n\nDentro del Consejo de Pol\u00edtica Monetaria hay opiniones distintas sobre hasta d\u00f3nde deber\u00edan bajar las tasas. Se mencionan referencias como una tasa final (nivel al que se dejar\u00eda de recortar) de 3.50%, un nivel de 3.25%, o solo un recorte adicional de 25 puntos base despu\u00e9s de este movimiento.\n\n

Ruta esperada de la tasa final<\/h3>\nLa ruta de pol\u00edtica se describe como inclinada hacia una tasa final de 3.25%. Se espera que el zloty (moneda de Polonia) se quede rezagado frente a monedas similares hasta despu\u00e9s de la pr\u00f3xima elecci\u00f3n general de Polonia, posiblemente en noviembre de 2027.\n\nSi no hay sorpresas en la decisi\u00f3n de hoy, se espera que la atenci\u00f3n pase a la conferencia de prensa de ma\u00f1ana por la tarde. Ese evento deber\u00eda dar m\u00e1s detalles sobre las intenciones futuras de tasas que el anuncio de la tasa en s\u00ed.\n\nAl mirar 2025, vimos un patr\u00f3n claro: un NBP con postura flexible (m\u00e1s dispuesto a bajar tasas) presion\u00f3 al zloty. La ruta del banco central hacia tasas m\u00e1s bajas cre\u00f3 un obst\u00e1culo predecible para la moneda. Esta tendencia hist\u00f3rica \u2014que recortar tasas lleve a un peor desempe\u00f1o del zloty\u2014 es una lecci\u00f3n clave para el mercado actual.\n\nA hoy, 4 de marzo de 2026, la inflaci\u00f3n de Polonia est\u00e1 en 3.1%, todav\u00eda por encima del objetivo del banco central de 2.5%. Aun as\u00ed, con la tasa de pol\u00edtica en 4.50% (la tasa de referencia que gu\u00eda el costo del dinero), el NBP parece no querer adoptar una postura m\u00e1s dura contra la inflaci\u00f3n (es decir, subir tasas o mantenerlas altas por m\u00e1s tiempo), lo que repite el sesgo flexible del a\u00f1o pasado. Esto crea un entorno en el que el zloty podr\u00eda tener dificultades para ganar terreno de forma importante frente al euro o el d\u00f3lar.\n\n

Ideas de trading y cobertura<\/h3>\nPara operadores que anticipan una nueva debilidad del zloty, comprar opciones call de EUR\/PLN para las pr\u00f3ximas semanas es una estrategia directa. Una opci\u00f3n call es un contrato que da el derecho (no la obligaci\u00f3n) de comprar a un precio fijado. Esto ofrece potencial de ganancia si el zloty se debilita como se espera tras los comentarios del NBP. El riesgo se limita al costo de la opci\u00f3n (prima: el precio que se paga por ese contrato), lo que la hace una forma atractiva de posicionarse para una subida de EUR\/PLN.\n\nDado que la conferencia de prensa del NBP podr\u00eda traer frases inesperadas, la volatilidad (qu\u00e9 tanto sube y baja el precio) tambi\u00e9n se puede operar. Un straddle largo en USD\/PLN, que consiste en comprar una opci\u00f3n call y una opci\u00f3n put (put: derecho a vender) con el mismo precio y la misma fecha de vencimiento, podr\u00eda ser \u00fatil. Esta posici\u00f3n gana si hay un movimiento grande del precio en cualquier direcci\u00f3n, aprovechando la incertidumbre sobre la futura ruta de las tasas de inter\u00e9s.\n\nVender el zloty en el mercado forward a tres meses es otra alternativa viable. Un forward (contrato a plazo) permite fijar hoy un tipo de cambio para una fecha futura, con ganancia si el tipo de cambio \u201cspot\u201d (precio actual) se debilita m\u00e1s de lo que anticipa el precio a plazo (forward points: ajuste entre el precio spot y el precio a plazo por diferencias de tasas). Esta es una estrategia com\u00fan para expresar una visi\u00f3n negativa de una moneda cuando se percibe que su banco central va tarde frente a la inflaci\u00f3n.\n

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Hoy el NBP podr\u00eda recortar 25 pb; la inflaci\u00f3n se enfr\u00eda y se debate una tasa final de 3.25%. Ojo al zloty: postura flexible lo debilita. Ideas: calls EUR\/PLN, straddle USD\/PLN o forwards.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-48597","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48597","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48597"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48597\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48597"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48597"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48597"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}