{"id":48242,"date":"2026-03-02T05:44:11","date_gmt":"2026-03-02T05:44:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/el-vicegobernador-del-banco-de-japon-himino-afirma-que-la-politica-acomodaticia-deberia-pasar-lentamente-a-una-postura-neutral-mediante-aumentos-moderados-de-las-tasas-de-interes\/"},"modified":"2026-03-02T05:44:11","modified_gmt":"2026-03-02T05:44:11","slug":"el-vicegobernador-del-banco-de-japon-himino-afirma-que-la-politica-acomodaticia-deberia-pasar-lentamente-a-una-postura-neutral-mediante-aumentos-moderados-de-las-tasas-de-interes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/el-vicegobernador-del-banco-de-japon-himino-afirma-que-la-politica-acomodaticia-deberia-pasar-lentamente-a-una-postura-neutral-mediante-aumentos-moderados-de-las-tasas-de-interes\/","title":{"rendered":"El vicegobernador del Banco de Jap\u00f3n, Himino, afirma que la pol\u00edtica acomodaticia deber\u00eda pasar lentamente a una postura neutral mediante aumentos moderados de las tasas de inter\u00e9s."},"content":{"rendered":"El vicegobernador del BoJ (Banco de Jap\u00f3n, el banco central de Jap\u00f3n), Himino, dijo que la pol\u00edtica del banco sigue siendo algo **acomodaticia** (es decir, que todav\u00eda favorece el crecimiento con tipos de inter\u00e9s relativamente bajos y dinero f\u00e1cil), pero que deber\u00eda pasar poco a poco a una postura m\u00e1s **neutral** (ni estimula ni frena la econom\u00eda) mediante subidas moderadas del **tipo de inter\u00e9s oficial** (la tasa que gu\u00eda el coste del dinero en la econom\u00eda). Dijo que el objetivo es la **estabilidad de precios** (mantener la inflaci\u00f3n cerca de un nivel estable) evitando tanto una inflaci\u00f3n demasiado alta como la **deflaci\u00f3n** (ca\u00edda general de precios), para apoyar un crecimiento sostenible.\n\nDijo que la econom\u00eda no parece ni sobrecalentada ni estancada, seg\u00fan las estimaciones actuales. Tambi\u00e9n dijo que el impacto de subidas anteriores de tipos ha sido limitado.\n\n

La pol\u00edtica debe seguir siendo gradual y neutral<\/h3>\nDijo que los movimientos del mercado necesitan vigilancia estrecha, pero que la pol\u00edtica no debe depender demasiado de ellos. Dijo que responder a la inflaci\u00f3n causada por **choques de oferta** (problemas puntuales que reducen la producci\u00f3n o encarecen insumos, como energ\u00eda o transporte) puede alterar el **PIB** (Producto Interior Bruto, medida del tama\u00f1o de la econom\u00eda), y que la pol\u00edtica puede hacer efecto cuando esos choques ya se hayan disipado.\n\nDijo que es mejor confirmar la inflaci\u00f3n de fondo al tratar choques de oferta temporales. A\u00f1adi\u00f3 que la **brecha de inflaci\u00f3n** (diferencia entre la inflaci\u00f3n actual y la que ser\u00eda coherente con una econom\u00eda equilibrada) es ligeramente negativa ahora, pero se espera que se acerque a cero.\n\nEn los mercados, el USD\/JPY sub\u00eda un 0,05% a 156,25 (el tipo de cambio entre el d\u00f3lar estadounidense y el yen japon\u00e9s). El BoJ apunta a una inflaci\u00f3n de alrededor del 2%, adopt\u00f3 el **QQE** en 2013 (expansi\u00f3n cuantitativa y cualitativa: compras masivas de activos para inyectar dinero y bajar costes de financiaci\u00f3n), a\u00f1adi\u00f3 tipos negativos y el control del rendimiento a 10 a\u00f1os en 2016 (fijar o guiar el inter\u00e9s de los bonos a 10 a\u00f1os), y subi\u00f3 los tipos de inter\u00e9s en marzo de 2024.\n\nEl Banco de Jap\u00f3n est\u00e1 marcando una ruta clara para subir los tipos lentamente desde su postura acomodaticia actual. No debe interpretarse como un plan agresivo, sino como un ciclo de subidas suaves: sube tipos, pero con cautela. Lo importante es el \u00e9nfasis en movimientos \u201cgraduales\u201d y \u201cmoderados\u201d.\n\n

Implicaciones para la volatilidad y el rango del yen<\/h3>\nEste enfoque prudente est\u00e1 respaldado por los \u00faltimos datos econ\u00f3micos. La inflaci\u00f3n subyacente de febrero de 2026 fue del 1,9%, justo por debajo del objetivo del 2%, lo que reduce la presi\u00f3n para una subida repentina y fuerte. Esto confirma que la inflaci\u00f3n de fondo se est\u00e1 estabilizando, pero sin acelerarse demasiado.\n\nAdem\u00e1s, los primeros resultados del **shunto** de 2026 (negociaci\u00f3n salarial de primavera en Jap\u00f3n entre empresas y sindicatos) muestran aumentos salariales medios de alrededor del 3,5%, buenos pero por debajo de los m\u00e1ximos de 2025. Si miramos el PIB final de finales de 2025, con crecimiento moderado, refuerza la idea de que la econom\u00eda no se est\u00e1 sobrecalentando. Esto permite al banco central avanzar despacio.\n\nCon el USD\/JPY alrededor de 156,25, el lenguaje del banco sugiere que no se alarmar\u00e1 por movimientos de mercado ni perseguir\u00e1 el tipo de cambio con subidas sorpresa. Se dice claramente que temen ataques de **especuladores** (operadores que buscan ganar con movimientos r\u00e1pidos de precios) si reaccionan con demasiada fuerza ante cambios de corto plazo. Esta previsibilidad sugiere un l\u00edmite a cu\u00e1nto puede fortalecerse el yen a corto plazo.\n\nPara nuestras estrategias con **opciones** (contratos que dan el derecho, no la obligaci\u00f3n, de comprar o vender a un precio fijado), este mensaje de un proceso lento sugiere que la **volatilidad impl\u00edcita** (la volatilidad que el mercado \u201cdescuenta\u201d en el precio de las opciones) en pares del yen puede estar demasiado alta. Conviene plantearse posiciones para un periodo de cotizaci\u00f3n en rango (movimientos dentro de un intervalo) en lugar de una ruptura fuerte a favor del yen. Vender volatilidad del USD\/JPY podr\u00eda ser una estrategia viable, ya que la ruta del banco parece clara para los pr\u00f3ximos meses.\n\nEn el mercado de tipos, esto implica anticipar un **empinamiento** (que suban m\u00e1s los rendimientos de largo plazo que los de corto, o que aumente la diferencia entre ambos) constante pero suave de la **curva de rendimientos** de los bonos del gobierno japon\u00e9s (relaci\u00f3n entre el plazo de los bonos y su rendimiento). El camino hacia un tipo neutral ser\u00e1 largo, as\u00ed que no conviene descontar una serie de subidas r\u00e1pidas. Esto hace que posicionarse para una subida lenta y previsible de los tipos a corto plazo sea lo m\u00e1s prudente.\n\nCrea tu cuenta real de VT Markets<\/a>\u00a0y\u00a0empieza a operar<\/a>\u00a0ahora. <\/b>\n\n\n

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\u00bfY si el yen entra en modo \u201ccalma\u201d? El BoJ mantendr\u00e1 un sesgo acomodaticio pero subir\u00e1 tasas gradualmente hacia neutralidad, priorizando inflaci\u00f3n subyacente y estabilidad. Econom\u00eda sin sobrecalentamiento; volatilidad USD\/JPY podr\u00eda caer. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-48242","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48242","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48242"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48242\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48242"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48242"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48242"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}