El EUR\/GBP se movi\u00f3 en un rango estrecho el jueves, rondando 0,8625 y manteni\u00e9ndose a pocos pips por encima de los m\u00ednimos de dos semanas en 0,8620, mientras los mercados esperaban la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del Banco Central Europeo. Se espera de forma generalizada que el BCE suba los tipos en 25 puntos b\u00e1sicos, el primer incremento desde septiembre de 2023, elevando la tasa de la facilidad de dep\u00f3sito al 2,25% en su intento de contener las presiones inflacionistas vinculadas al shock energ\u00e9tico. Con el movimiento ya ampliamente descontado, la atenci\u00f3n se desplaza a la rueda de prensa de Christine Lagarde y a cualquier cambio en la orientaci\u00f3n futura (forward guidance), donde la falta de compromiso con nuevas subidas podr\u00eda mantener al euro bajo presi\u00f3n.<\/p>\n
El riesgo geopol\u00edtico sigue siendo un lastre para ambas divisas a medida que se intensifica el conflicto de tres meses en Oriente Medio. El ej\u00e9rcito estadounidense lanz\u00f3 una nueva ronda de ataques contra Ir\u00e1n, mientras Teher\u00e1n apunt\u00f3 a activos de EE. UU. en respuesta, y Donald Trump advirti\u00f3 de m\u00e1s golpes si Ir\u00e1n no firma un acuerdo. En el Reino Unido, el foco pasa a los datos del viernes, con un PIB de abril que se espera que se contraiga un 0,1% tras crecer un 0,3% en marzo. Se prev\u00e9 que la producci\u00f3n manufacturera caiga un 0,2%, mientras que la producci\u00f3n industrial aumentar\u00eda un 0,1% tras un descenso del 0,2%.<\/p>\n
Vemos al par EUR\/GBP cotizando en un rango estrecho cerca del nivel de 0,8600, mostrando se\u00f1ales de una consolidaci\u00f3n nerviosa. El mercado est\u00e1 digiriendo actualmente el recorte de tipos de la semana pasada por parte del Banco Central Europeo, el primero desde 2019, que situ\u00f3 la tasa de la facilidad de dep\u00f3sito en el 3,75%. Esta decisi\u00f3n ha desplazado toda la atenci\u00f3n hacia las pr\u00f3ximas decisiones de pol\u00edtica del Banco de Inglaterra y ha generado una tensa calma.<\/p>\n
Con el recorte del BCE ya descontado por el mercado, ahora nos centramos en la orientaci\u00f3n futura (forward guidance) de la presidenta Christine Lagarde. Sus comentarios sobre la persistencia de la inflaci\u00f3n en servicios ser\u00e1n clave para valorar los pr\u00f3ximos movimientos de tipos. Cualquier se\u00f1al de que el BCE pueda pausar su ciclo de recortes se interpretar\u00eda como un mensaje hawkish, lo que podr\u00eda aportar un apoyo temporal al euro.<\/p>\n
El sentimiento general del mercado sigue siendo fr\u00e1gil, lo que limita la toma de posiciones agresivas tanto en el euro como en la libra. El conflicto en Ucrania sigue lastrando el sentimiento econ\u00f3mico europeo, mientras que las disrupciones en el mar Rojo suponen un riesgo para las cadenas de suministro y la inflaci\u00f3n. Creemos que estos factores geopol\u00edticos seguir\u00e1n respaldando la demanda de estrategias con opciones que se beneficien de un aumento de la volatilidad.<\/p>\n
En el Reino Unido, seguimos de cerca los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n y crecimiento salarial. Aunque el \u00faltimo \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) mostr\u00f3 una inflaci\u00f3n bajando al 2,3%, cerca del objetivo del 2%, el fuerte crecimiento de los salarios es una de las principales razones por las que el Banco de Inglaterra ha dudado en recortar su tipo, situado en el 5,25%. Un dato elevado de inflaci\u00f3n o salarios probablemente retrasar\u00eda las expectativas de un recorte de tipos en el Reino Unido hasta el oto\u00f1o, reforzando a la libra frente al euro.<\/p>\n\n\n