El NZD\/USD ced\u00eda hasta alrededor de 0,5795 en las primeras operaciones europeas del jueves, ya que la reanudaci\u00f3n de las hostilidades entre EE. UU. e Ir\u00e1n lastr\u00f3 al d\u00f3lar neozeland\u00e9s y respald\u00f3 al d\u00f3lar estadounidense. Ambas partes intercambiaron ataques por segunda noche consecutiva, mientras que el mando militar iran\u00ed afirm\u00f3 que estaba cerrando el estrecho de Ormuz al tr\u00e1nsito de buques y advirti\u00f3 de que cualquier intento de paso ser\u00eda objeto de ataques. La escalada ha incrementado la demanda del billete verde como divisa refugio, manteniendo al par bajo presi\u00f3n.<\/p>\n
M\u00e1s tarde, la atenci\u00f3n se desplazar\u00e1 hacia los datos de inflaci\u00f3n de EE. UU., con la publicaci\u00f3n de las cifras de mayo del \u00cdndice de Precios al Productor (IPP). Se prev\u00e9 que el IPP general sea del 6,4% interanual, frente al 6,0% de abril, y que el IPP subyacente se sit\u00fae en el 5,4% frente al 5,2% anterior; unas lecturas m\u00e1s firmes podr\u00edan apuntalar a\u00fan m\u00e1s al USD. En Nueva Zelanda, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda apunta a una inflaci\u00f3n del 1% al 3% a medio plazo, centrada en torno al 2%, y la valoraci\u00f3n del mercado descuenta varias subidas de tipos hasta comienzos de 2027, lo que podr\u00eda moderar la debilidad del NZD.<\/p>\n
Ante el agravamiento del conflicto entre EE. UU. e Ir\u00e1n, nos posicionamos para una fortaleza continuada del d\u00f3lar estadounidense. El cierre del estrecho de Ormuz es un acontecimiento de gran calado, que provoca una huida hacia la seguridad que beneficia al billete verde y perjudica a divisas sensibles al riesgo como el kiwi. Consideramos probable que el NZD\/USD ponga a prueba niveles m\u00e1s bajos en los pr\u00f3ximos d\u00edas.<\/p>\n
Este shock geopol\u00edtico ha disparado los futuros del Brent por encima de los 110 d\u00f3lares por barril, un nivel no visto desde el repunte inflacionista de 2022. El \u00edndice de volatilidad CBOE (VIX), una medida clave del miedo en el mercado, tambi\u00e9n se ha disparado m\u00e1s de un 35% hasta situarse por encima de 25. Hist\u00f3ricamente, un VIX en estos niveles se\u00f1ala una ansiedad significativa de los inversores y suele correlacionarse con un USD m\u00e1s fuerte.<\/p>\n
Para materializar esta visi\u00f3n, estamos comprando opciones de venta (puts) sobre el par NZD\/USD. Esta estrategia permite beneficiarse de una ca\u00edda del tipo de cambio, limitando la p\u00e9rdida m\u00e1xima a la prima pagada. Es una forma clara y eficaz de expresar un sesgo bajista en un mercado vol\u00e1til.<\/p>\n
El pr\u00f3ximo \u00cdndice de Precios al Productor (IPP) de EE. UU. es otro catalizador clave que seguimos de cerca. El mercado espera una lectura elevada del 6,4% interanual, y cualquier dato en l\u00ednea o por encima de ese nivel probablemente reforzar\u00e1 la determinaci\u00f3n de la Reserva Federal de mantener los tipos en niveles restrictivos. Esto a\u00f1ade otro pilar de apoyo al rally actual del d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n
Aunque el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda est\u00e1 se\u00f1alando sus propias subidas de tipos, es poco probable que esto respalde al kiwi en el muy corto plazo. En un episodio de fuerte aversi\u00f3n al riesgo, la demanda global de d\u00f3lares como refugio suele imponerse a la pol\u00edtica monetaria de econom\u00edas m\u00e1s peque\u00f1as. La narrativa del diferencial de tipos pasa a un segundo plano frente a las preocupaciones de seguridad.<\/p>\n
Por ello, tambi\u00e9n barajamos la implementaci\u00f3n de *bear put spreads* para gestionar el mayor coste de las opciones en este entorno de elevada volatilidad. Al comprar una put y vender otra con un precio de ejercicio inferior, podemos reducir el desembolso inicial de la posici\u00f3n. Esta estructura ofrece una v\u00eda acotada para obtener beneficios si el NZD\/USD prolonga su tendencia bajista hacia el nivel de 0,5700.<\/p>\n\n\n