El oro (XAU\/USD) cay\u00f3 hasta alrededor de los 4.050 d\u00f3lares en las primeras operaciones asi\u00e1ticas del jueves, su nivel m\u00e1s bajo desde noviembre de 2025, mientras los mercados sopesaban una inflaci\u00f3n estadounidense m\u00e1s firme frente a un aumento de las tensiones en Oriente Medio, que est\u00e1n reforzando las expectativas de una Reserva Federal en modo \u00abtipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u00bb. El Mando Central de EEUU afirm\u00f3 que Estados Unidos inici\u00f3 ataques en Ir\u00e1n el mi\u00e9rcoles, describiendo la acci\u00f3n como una respuesta a la \u00abagresi\u00f3n injustificada y continuada\u00bb de Ir\u00e1n, tras la advertencia del presidente Donald Trump de que Washington volver\u00eda a golpear a Ir\u00e1n \u00abmuy duramente\u00bb.<\/p>\n
Los datos de la Oficina de Estad\u00edsticas Laborales de EEUU mostraron que la inflaci\u00f3n del \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) se aceler\u00f3 al 4,2% interanual en mayo desde el 3,8% de abril, el nivel m\u00e1s alto en tres a\u00f1os y en l\u00ednea con las expectativas. En t\u00e9rminos mensuales, el IPC subi\u00f3 un 0,5%, mientras que el IPC subyacente aument\u00f3 un 0,2% mensual y un 2,9% interanual. Se espera que la Fed mantenga los tipos sin cambios en su reuni\u00f3n de junio, aunque la cotizaci\u00f3n de los futuros apunta a una subida antes de fin de a\u00f1o a medida que aumentan las presiones inflacionistas, un contexto que suele pesar sobre el metal sin rendimiento.<\/p>\n
Dado el dato elevado del 4,2% del IPC, creemos que el mercado seguir\u00e1 centrado en la respuesta de la Reserva Federal a la inflaci\u00f3n por encima de la escalada del conflicto en Oriente Medio. La expectativa de tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo es ahora la fuerza dominante. Por tanto, nuestro sesgo inmediato para el oro en las pr\u00f3ximas semanas es bajista, con el objetivo de una ruptura por debajo del nivel psicol\u00f3gico de los 4.000 d\u00f3lares.<\/p>\n
La herramienta CME FedWatch muestra ahora un 85% de probabilidad de al menos una subida de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos para la reuni\u00f3n de septiembre, un fuerte aumento frente al 50% de la semana pasada. Al ser un activo sin rendimiento, el oro se vuelve significativamente menos atractivo a medida que aumenta el coste de oportunidad de mantenerlo cuando suben los tipos de inter\u00e9s. Esperamos que esta revalorizaci\u00f3n por parte del mercado siga ejerciendo presi\u00f3n a la baja sobre el metal precioso.<\/p>\n
Hemos visto al \u00cdndice de Volatilidad del Oro (GVZ) subir hasta 22,5, reflejando la mayor incertidumbre tanto por los datos de inflaci\u00f3n como por las noticias geopol\u00edticas. Esta volatilidad impl\u00edcita elevada hace que, para nosotros, vender prima sea una estrategia atractiva. Estamos considerando vender spreads de calls fuera del dinero para aprovechar tanto el techo de precio esperado para el oro como la prima elevada disponible.<\/p>\n
Para quienes tengan una convicci\u00f3n direccional mayor, ponerse cortos en contratos de futuros sobre oro es la v\u00eda m\u00e1s directa para posicionarse ante esta narrativa de una Fed m\u00e1s agresiva. Sin embargo, debemos mantener la cautela, ya que una escalada significativa de la acci\u00f3n militar estadounidense en Ir\u00e1n podr\u00eda desencadenar un repunte repentino de refugio que invalide esta operaci\u00f3n. Recomendamos utilizar stop-loss ajustados en cualquier posici\u00f3n corta para gestionar este riesgo ligado a titulares.<\/p>\n
Este entorno de mercado recuerda a principios de la d\u00e9cada de 1980, cuando las agresivas subidas de tipos de la Fed bajo Volcker hundieron el precio del oro pese a una inflaci\u00f3n elevada y a la inestabilidad geopol\u00edtica. La historia muestra que, cuando un banco central est\u00e1 decidido a combatir la inflaci\u00f3n, genera un potente viento en contra para los metales preciosos. Vemos una din\u00e1mica similar en desarrollo, lo que refuerza nuestra visi\u00f3n bajista.<\/p>\n\n\n