El oro cay\u00f3 m\u00e1s de un 3% el mi\u00e9rcoles despu\u00e9s de que los datos de inflaci\u00f3n de EE. UU. mantuvieran vivas las expectativas de unos tipos de inter\u00e9s \u201cm\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u201d. El XAU\/USD cotizaba en 4.130 d\u00f3lares tras tantear m\u00ednimos de dos meses cerca de 4.105, con el sentimiento de riesgo a\u00fan m\u00e1s tensionado por los comentarios del presidente de EE. UU., Donald Trump, sobre la reanudaci\u00f3n de ataques contra Ir\u00e1n y por informaciones sobre ataques iran\u00edes a bases estadounidenses en Jordania, Kuwait y Bar\u00e9in.<\/p>\n\n
El \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de mayo subi\u00f3 un 4,2% interanual, el nivel m\u00e1s alto en tres a\u00f1os, mientras que los precios de la energ\u00eda aumentaron un 3,9% frente al 3,8% de abril; el IPC subyacente se situ\u00f3 en el 2,9% frente al 2,8% anterior. Los mercados monetarios siguieron descontando una subida de tipos de la Reserva Federal a finales de a\u00f1o, aunque el endurecimiento impl\u00edcito se moder\u00f3 a 21 puntos b\u00e1sicos desde 25 pb el lunes. El petr\u00f3leo y las rentabilidades a\u00f1adieron presi\u00f3n, con el WTI subiendo un 2,62% hasta 91,00 d\u00f3lares por barril y la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os de EE. UU. casi dos puntos b\u00e1sicos al alza, en el 4,536%. La atenci\u00f3n se desplaza al IPP de mayo, esperado en el 6,4% desde el 6%, con el IPP subyacente en el 5,4% desde el 5,2%, mientras que se prev\u00e9 que las solicitudes de subsidio por desempleo bajen a 219.000 desde 225.000 en la semana que termin\u00f3 el 6 de junio; los gr\u00e1ficos muestran soporte en 4.098 d\u00f3lares, despu\u00e9s 4.000 y 3.886, con resistencias en la SMA de 200 d\u00edas cerca de 4.443 y en 4.500, mientras el RSI se mantiene en zona de sobreventa pero por encima de 20. Los bancos centrales a\u00f1adieron 1.136 toneladas de oro valoradas en unos 70.000 millones de d\u00f3lares en 2022.<\/p>\n\n
Dadas las actuales din\u00e1micas de mercado, vemos un caso claramente bajista para el oro en las pr\u00f3ximas semanas. La combinaci\u00f3n de una inflaci\u00f3n persistente y el aumento de las tensiones geopol\u00edticas que est\u00e1n impulsando los precios del petr\u00f3leo crea un entorno dif\u00edcil para los activos que no ofrecen rentabilidad. Por tanto, nuestra estrategia ser\u00e1 posicionarnos para nuevas ca\u00eddas en el XAU\/USD.<\/p>\n\n
La \u00faltima lectura del IPC de EE. UU., del 4,2%, es el principal catalizador, al reforzar la narrativa de tipos \u201cm\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u201d. Los datos de la herramienta CME FedWatch indican ahora una probabilidad superior al 70% de al menos una subida adicional de tipos antes de fin de a\u00f1o, lo que seguir\u00e1 fortaleciendo al d\u00f3lar estadounidense y presionando al oro. Vigilaremos de cerca el pr\u00f3ximo \u00cdndice de Precios de Producci\u00f3n (IPP) para confirmar esta tendencia inflacionista.<\/p>\n\n
El conflicto con Ir\u00e1n est\u00e1 teniendo un efecto inusual, ya que el consiguiente repunte del crudo WTI por encima de 91 d\u00f3lares por barril alimenta m\u00e1s los temores de inflaci\u00f3n que el atractivo del oro como activo refugio. Hist\u00f3ricamente, shocks similares del petr\u00f3leo, como los de la d\u00e9cada de 1970, han derivado en un endurecimiento monetario agresivo, un viento en contra significativo para el oro. Esta din\u00e1mica est\u00e1 haciendo que los Treasuries estadounidenses, con la rentabilidad a 10 a\u00f1os ahora en el 4,536%, sean una alternativa refugio m\u00e1s atractiva.<\/p>\n\n
En respuesta, estamos valorando comprar opciones put sobre el oro, espec\u00edficamente con precios de ejercicio por debajo del soporte cr\u00edtico de 4.098 d\u00f3lares. Una ruptura decisiva de este m\u00ednimo del a\u00f1o abrir\u00eda la puerta a un movimiento mucho mayor hacia el nivel psicol\u00f3gico de 4.000 d\u00f3lares. Creemos que esto ofrece una forma de riesgo acotado para aprovechar la volatilidad esperada y el impulso bajista.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos seguir el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY), que recientemente ha subido por encima de 106, a\u00f1adiendo otra capa de presi\u00f3n. Aunque el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) se acerca a condiciones de sobreventa, a\u00fan no ha alcanzado niveles extremos, lo que sugiere que todav\u00eda hay margen para que los vendedores empujen los precios a la baja. Solo se considerar\u00eda un giro si el oro recuperase la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas cerca de 4.443, algo que por ahora parece poco probable.<\/p>\n\n\n