La libra esterlina avanz\u00f3 algo m\u00e1s de un 0,19% el mi\u00e9rcoles, dejando al GBP\/USD rondando el 1,3400 tras rebotar desde un m\u00ednimo intrad\u00eda de 1,3362. En EEUU, el IPC de mayo cumpli\u00f3 las expectativas con un 4,2% interanual, acelerando desde el 3,8% de abril, mientras que el IPC subyacente subi\u00f3 al 2,9% frente al 2,8% previo. Aun as\u00ed, el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) cedi\u00f3 un 0,11% hasta 99,87. Persistieron las tensiones en Oriente Medio: los informes sobre un posible terreno com\u00fan entre EEUU e Ir\u00e1n en materia de enriquecimiento de uranio quedaron compensados cuando las conversaciones se enturbiaron tras el derribo por parte de Ir\u00e1n de un helic\u00f3ptero estadounidense y la posterior respuesta de EEUU.<\/p>\n\n
Las expectativas de tipos siguieron siendo el catalizador. Los mercados monetarios descontaron 22 puntos b\u00e1sicos de endurecimiento de la Reserva Federal de aqu\u00ed a final de a\u00f1o, mientras que en Reino Unido la valoraci\u00f3n impl\u00edcita apuntaba a 44 puntos b\u00e1sicos de subidas del Banco de Inglaterra (BoE) hasta finales de 2026. La atenci\u00f3n se desplaza al PIB del Reino Unido del viernes, junto con las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EEUU y el \u00edndice de precios de producci\u00f3n (PPI) de mayo. En el gr\u00e1fico, el GBP\/USD se situaba en 1,3392, con el RSI (14) cerca de 45 y resistencias se\u00f1aladas en 1,3408, 1,3461, 1,3573 y 1,3869; el soporte se situaba en torno a 1,3159.<\/p>\n\n
Con la inflaci\u00f3n en EEUU ya confirmada en el 4,2%, consideramos que esto refuerza el sesgo hawkish de la Reserva Federal para la segunda mitad del a\u00f1o. Este nivel sigue siendo m\u00e1s del doble del objetivo del 2% de la Fed, una situaci\u00f3n que recuerda a la inflaci\u00f3n persistente observada entre 2021 y 2023. En consecuencia, los futuros sobre tipos de inter\u00e9s implican ahora una probabilidad superior al 80% de al menos una subida de tipos antes de diciembre, consolidando el descuento de mercado de 22 puntos b\u00e1sicos de endurecimiento.<\/p>\n\n
La escalada del conflicto con Ir\u00e1n introduce una volatilidad significativa, principalmente por su impacto en los precios de la energ\u00eda. Ya estamos viendo c\u00f3mo los futuros del crudo WTI superan los 95 d\u00f3lares por barril al calor de estas tensiones, lo que se trasladar\u00e1 directamente a los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n y complicar\u00e1 las decisiones de pol\u00edtica. Esta prima de riesgo geopol\u00edtico a\u00f1ade una capa de incertidumbre que normalmente favorece al d\u00f3lar estadounidense como valor refugio, aunque la divisa est\u00e1 mostrando debilidad en estos momentos.<\/p>\n\n
La din\u00e1mica clave para nosotros sigue siendo la divergencia de pol\u00edticas entre la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra. Mientras el mercado estadounidense descuenta una subida de tipos, los mercados monetarios brit\u00e1nicos han puesto en precio 44 puntos b\u00e1sicos de endurecimiento por parte del BoE de aqu\u00ed a final de a\u00f1o. Esta expectativa de que el BoE ser\u00e1 m\u00e1s agresivo a la hora de combatir su propia inflaci\u00f3n es la principal raz\u00f3n por la que la libra se mantiene alrededor del nivel de 1,3400.<\/p>\n\n
Con este tel\u00f3n de fondo, contemplamos opciones para expresar una visi\u00f3n moderadamente alcista sobre el GBP\/USD, aprovechando el diferencial de tipos. La compra de opciones call con un precio de ejercicio en torno a 1,3450 para finales de julio nos permitir\u00eda beneficiarnos si el cruce rompe por encima de su resistencia t\u00e9cnica actual, limitando estrictamente el posible riesgo a la baja. Esta estrategia nos posiciona para un potencial rally impulsado por un Banco de Inglaterra m\u00e1s hawkish.<\/p>\n\n
Como alternativa, para quienes consideren que la resistencia t\u00e9cnica puede aguantar a corto plazo, la venta de puts con garant\u00eda de efectivo (cash-secured) con un strike cercano a 1,3200 podr\u00eda resultar atractiva. Esta estrategia permite ingresar prima bajo la tesis de que el s\u00f3lido soporte fundamental derivado de las expectativas de subidas de tipos del BoE evitar\u00e1 una ca\u00edda significativa por debajo de ese nivel. Es una forma de cobrar mientras esperamos a que emerja una tendencia direccional m\u00e1s clara.<\/p>\n\n\n