El oro cay\u00f3 m\u00e1s de un 3,0% el mi\u00e9rcoles, con el XAU\/USD cotizando en torno a los 4.125 d\u00f3lares cerca de m\u00ednimos de 11 semanas, despu\u00e9s de que los datos de inflaci\u00f3n de EE. UU. cumplieran en gran medida las expectativas y dejaran a los mercados inclin\u00e1ndose hacia una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva de la Reserva Federal. El IPC general subi\u00f3 al 4,2% interanual en mayo, el nivel m\u00e1s alto desde abril de 2023, mientras que el IPC subyacente aument\u00f3 al 2,9%; al mismo tiempo, la inflaci\u00f3n subyacente mensual se moder\u00f3 al 0,2% desde el 0,4%. El repunte de la inflaci\u00f3n lleg\u00f3 tras un salto de los precios de la energ\u00eda ligado a la guerra entre EE. UU. e Ir\u00e1n, y las expectativas de recortes de tipos que se manejaban a principios de a\u00f1o se han desvanecido a medida que los operadores se preparan cada vez m\u00e1s para una subida antes de final de a\u00f1o. Las probabilidades impl\u00edcitas por el CME FedWatch apuntan a un 33% de probabilidad de un movimiento de 25 puntos b\u00e1sicos en septiembre, que sube al 38% para octubre y al 42% para diciembre.<\/p>\n
El sesgo de pol\u00edtica monetaria m\u00e1s duro ha mantenido al USD cerca de m\u00e1ximos recientes, presionando a\u00fan m\u00e1s al metal, que cotiza en d\u00f3lares. En los gr\u00e1ficos, el oro ha perforado la media m\u00f3vil simple (SMA) de 200 d\u00edas en 4.443 d\u00f3lares, con un RSI cerca de 27 y un ADX (14) por encima de 30, lo que apunta a una tendencia bajista m\u00e1s firme. Se observa soporte en el m\u00ednimo de marzo de 4.098 d\u00f3lares, mientras que la resistencia se sit\u00faa en 4.443 d\u00f3lares y, despu\u00e9s, en la SMA de 50 d\u00edas en 4.608 d\u00f3lares y la SMA de 100 d\u00edas en 4.782 d\u00f3lares. Los bancos centrales a\u00f1adieron 1.136 toneladas de oro por un valor de unos 70.000 millones de d\u00f3lares en 2022.<\/p>\n
Estamos viendo c\u00f3mo el oro sufre un golpe significativo a medida que las \u00faltimas cifras de inflaci\u00f3n consolidan el argumento a favor de una subida de tipos de la Reserva Federal m\u00e1s adelante este a\u00f1o. El mercado apuesta ahora por, al menos, una subida, con la herramienta CME FedWatch mostrando una probabilidad del 42% para diciembre, lo que supone un viento en contra importante para un activo sin rentabilidad como el oro. Este cambio de sentimiento sugiere que es probable m\u00e1s presi\u00f3n bajista en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
El reciente repunte de los futuros del Brent, que superaron los 115 d\u00f3lares por barril la semana pasada por primera vez desde comienzos de 2023, est\u00e1 alimentando directamente estas cifras de inflaci\u00f3n m\u00e1s elevadas. Este shock energ\u00e9tico sostenido mantiene firme al \u00edndice d\u00f3lar (DXY), que actualmente cotiza en torno a 106,50. Creemos que este entorno de d\u00f3lar fuerte seguir\u00e1 limitando cualquier intento de rebote del oro.<\/p>\n
Para los operadores de derivados, vemos una oportunidad en la compra de opciones put para aprovechar este impulso bajista. Dada la velocidad de la ca\u00edda reciente, la compra de puts con precios de ejercicio cerca o por debajo de los 4.100 d\u00f3lares, con vencimiento en julio o agosto, podr\u00eda ser una estrategia eficaz. Esto nos permite posicionarnos ante un posible test del m\u00ednimo de marzo en 4.098 d\u00f3lares, gestionando al mismo tiempo el riesgo.<\/p>\n
Alternativamente, contemplamos la venta de opciones call fuera de dinero o la implementaci\u00f3n de bear call spreads. Dada la s\u00f3lida resistencia que ahora se ha formado en la antigua media m\u00f3vil de 200 d\u00edas, en torno a 4.443 d\u00f3lares, vender calls con strikes por encima de 4.450 d\u00f3lares puede generar ingresos ante una acci\u00f3n del precio lateral a bajista. Este enfoque se beneficia tanto de ca\u00eddas del precio como del efecto del paso del tiempo (time decay).<\/p>\n
Debemos tener presente que, con el RSI en zona de sobreventa, es posible un rebote de corto plazo antes del siguiente tramo a la baja. Considerar\u00edamos cualquier subida hacia el \u00e1rea de 4.250-4.300 d\u00f3lares como una oportunidad para iniciar nuevas posiciones bajistas, m\u00e1s que como un cambio de tendencia. El principal factor imprevisible sigue siendo el conflicto entre EE. UU. e Ir\u00e1n, ya que cualquier desescalada repentina podr\u00eda desencadenar un giro brusco.<\/p>\n\n\n