El euro se anotaba ligeras ganancias frente al d\u00f3lar estadounidense el mi\u00e9rcoles, despu\u00e9s de que los datos de inflaci\u00f3n de EE. UU. ejercieran una leve presi\u00f3n sobre el billete verde. El EUR\/USD cotizaba cerca de 1,15548, con un avance del 0,15% en la sesi\u00f3n. En EE. UU., el IPC general se moder\u00f3 al 0,5% mensual en mayo desde el 0,6% de abril, mientras que el IPC subyacente se fren\u00f3 al 0,2% desde el 0,4%, por debajo de las expectativas del 0,3%.<\/p>\n\n
En t\u00e9rminos interanuales, el IPC aceler\u00f3 al 4,2% desde el 3,8%, el ritmo m\u00e1s r\u00e1pido desde abril de 2023, y la inflaci\u00f3n subyacente repunt\u00f3 al 2,9% desde el 2,8%; ambas cifras coincidieron con las previsiones. El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) se mov\u00eda en torno a 99,85, mientras los mercados manten\u00edan en gran medida una revalorizaci\u00f3n de tono hawkish de las expectativas de tipos de la Fed, con una probabilidad creciente de una subida antes de fin de a\u00f1o. La atenci\u00f3n se desplaza ahora a la decisi\u00f3n del BCE del jueves, donde el mercado ya descuenta por completo un alza de 25 puntos b\u00e1sicos, y a las orientaciones de Christine Lagarde sobre la senda a futuro.<\/p>\n\n
A 10 de junio de 2026, observamos se\u00f1ales contradictorias en la econom\u00eda estadounidense. El \u00faltimo \u00cdndice de Precios al Consumo de mayo mostr\u00f3 una moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n hasta el 3,3%, ligeramente por debajo de las previsiones. Sin embargo, el mercado laboral sigue sorprendentemente tensionado, con la econom\u00eda sumando 272.000 empleos el mes pasado, lo que complica la hoja de ruta de la Reserva Federal.<\/p>\n\n
Estos datos sugieren que la Fed probablemente se mantendr\u00e1 a la espera, retrasando las expectativas de recortes de tipos a corto plazo. Para los operadores de derivados, esto limita el potencial alcista del \u00edndice d\u00f3lar, que recientemente ha tenido dificultades para superar el nivel de 105,50. Creemos que este entorno es propicio para estrategias en rango sobre el d\u00f3lar, como la venta de strangles en pares de divisas denominados en USD.<\/p>\n\n
En contraste, el Banco Central Europeo acaba de iniciar su ciclo de relajaci\u00f3n con un recorte de 25 puntos b\u00e1sicos la semana pasada. Aunque se\u00f1al\u00f3 una pausa, esta divergencia de pol\u00edtica monetaria mantiene la presi\u00f3n sobre el par EUR\/USD. Esto hace atractivas las opciones que apuestan por una debilidad del euro frente al d\u00f3lar, como la compra de puts sobre el EUR\/USD.<\/p>\n\n
La volatilidad impl\u00edcita en los mercados de divisas es actualmente baja, con el VIX en torno a 12,5, lo que hist\u00f3ricamente abarata relativamente la compra de opciones. Dada la divergencia de pol\u00edtica, estamos considerando posiciones largas de volatilidad que se beneficiar\u00edan de un movimiento significativo, en particular a la baja en el EUR\/USD. Esto podr\u00eda implicar la compra de opciones put para aprovechar una posible debilidad del euro en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Este planteamiento recuerda al periodo 2014-2015, cuando una divergencia de pol\u00edtica similar llev\u00f3 a un rally sostenido del d\u00f3lar estadounidense. Tambi\u00e9n debemos permanecer atentos a las tensiones geopol\u00edticas en Oriente Medio, que pueden impulsar de forma inesperada la demanda de refugio en el d\u00f3lar. Por tanto, cualquier posici\u00f3n bajista sobre el euro deber\u00eda cubrirse frente a episodios repentinos de aversi\u00f3n al riesgo.<\/p>\n\n\n