El valor de la producci\u00f3n industrial de Suecia aument\u00f3 un 4,2% mensual en abril, revirtiendo una ca\u00edda del 2% en el mes anterior. Este movimiento supone un giro de la contracci\u00f3n a la expansi\u00f3n en el periodo.<\/p>\n
Medido en t\u00e9rminos mensuales, la \u00faltima lectura indica unas condiciones de producci\u00f3n m\u00e1s s\u00f3lidas para el sector industrial sueco en abril. La cifra previa del -2% sirvi\u00f3 como base de comparaci\u00f3n para el repunte hasta el 4,2%.<\/p>\n
Consideramos el fuerte rebote de la producci\u00f3n industrial sueca como una se\u00f1al claramente alcista. El salto del -2% al 4,2% en abril sugiere que la econom\u00eda tiene m\u00e1s fortaleza subyacente de la que el mercado ha descontado. Esta sorpresa positiva deber\u00eda orientar nuestras estrategias con derivados a corto plazo durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Con estos datos, creemos que la corona sueca (SEK) est\u00e1 infravalorada. El reciente dato de inflaci\u00f3n de mayo, que se situ\u00f3 en el 2,1% y ligeramente por encima del objetivo del Riksbank, refuerza adem\u00e1s una postura m\u00e1s restrictiva del banco central. Por tanto, deber\u00edamos considerar la compra de opciones call sobre la SEK frente al euro, anticipando una ruptura por debajo del nivel de 11,40 en el cruce EUR\/SEK.<\/p>\n
Esta fortaleza industrial tambi\u00e9n es un catalizador positivo para la renta variable sueca, en particular para las industriales orientadas a la exportaci\u00f3n. El \u00edndice OMXS30 ya acumula una subida de m\u00e1s del 8% en lo que va de a\u00f1o, y estos datos podr\u00edan impulsar el siguiente tramo al alza. Estamos valorando comprar opciones call a corto plazo sobre el OMXS30 para aprovechar este impulso.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, las sorpresas positivas pronunciadas en los datos de producci\u00f3n han precedido periodos de mejor comportamiento burs\u00e1til. Observamos un patr\u00f3n similar a finales de 2023, que fue seguido de un fuerte rally en el primer trimestre de 2024. Este precedente hist\u00f3rico nos aporta confianza adicional para mantener un sesgo alcista en bolsa.<\/p>\n
Con la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del Riksbank prevista para el 27 de junio, esperamos un aumento de la volatilidad. La combinaci\u00f3n de un crecimiento s\u00f3lido y una inflaci\u00f3n persistente hace que la decisi\u00f3n del banco sea menos predecible. Esto presenta una oportunidad para operar la volatilidad, posiblemente mediante straddles en los cruces de divisas m\u00e1s sensibles o mediante opciones sobre \u00edndices.<\/p>\n\n\n