El WTI cotizaba en torno a 87,40 d\u00f3lares por barril durante la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del mi\u00e9rcoles, tras caer m\u00e1s de un 2,5% en la jornada anterior, en un contexto de oscilaciones de precios ante la renovada preocupaci\u00f3n por interrupciones del suministro en Oriente Medio. Un breve alivio el martes, cuando Israel e Ir\u00e1n pausaron las hostilidades, dio paso a una nueva escalada; Estados Unidos llev\u00f3 a cabo una tercera oleada de ataques de represalia contra objetivos costeros iran\u00edes despu\u00e9s de que Ir\u00e1n disparara al menos tres misiles bal\u00edsticos desde Isfah\u00e1n. La acci\u00f3n sigui\u00f3 a un primer ataque estadounidense el martes, descrito por Washington como una respuesta proporcional al derribo por parte de Ir\u00e1n de un helic\u00f3ptero artillado estadounidense cerca del estrecho de Ormuz.<\/p>\n
Los avances diplom\u00e1ticos se han estancado, con Teher\u00e1n advirtiendo de que reanudar\u00eda las hostilidades a gran escala si Israel contin\u00faa su campa\u00f1a contra Hizbul\u00e1 en L\u00edbano. La tensi\u00f3n del mercado tambi\u00e9n se ve alimentada por un mayor ajuste de los balances f\u00edsicos: datos del API mostraron que las reservas de crudo de EEUU cayeron en 9,1 millones de barriles la semana pasada, dejando los inventarios en un m\u00ednimo de cuatro meses. Por otro lado, el secretario de Energ\u00eda de Estados Unidos afirm\u00f3 el martes que el tr\u00e1fico mar\u00edtimo y las exportaciones de petr\u00f3leo a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz est\u00e1n aumentando, incluso mientras la guerra entra en su tercer mes.<\/p>\n
Dado el aumento del conflicto en Oriente Medio, vemos una presi\u00f3n alcista significativa sobre el WTI, que actualmente cotiza en torno a 87,40 d\u00f3lares. Las renovadas inquietudes sobre el suministro se derivan directamente de los ataques de represalia de EEUU y de las amenazas iran\u00edes de hostilidades a gran escala. Esta tensi\u00f3n geopol\u00edtica es ahora el principal motor del mercado para las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Creemos que los traders deber\u00edan considerar la compra de opciones call sobre futuros del WTI con vencimientos a finales de julio o agosto de 2026. Esta estrategia permite participar en posibles repuntes del precio si el conflicto empeora y se interrumpen las cadenas de suministro. Tambi\u00e9n delimita nuestro riesgo m\u00e1ximo a la prima pagada en caso de que se alcance un alto el fuego repentino.<\/p>\n
Este escenario alcista se ve reforzado por fundamentos ajustados m\u00e1s all\u00e1 del conflicto inmediato. En su reuni\u00f3n de principios de junio, la OPEP+ confirm\u00f3 su decisi\u00f3n de ampliar los recortes voluntarios de producci\u00f3n de 2,2 millones de barriles diarios hasta el final del tercer trimestre. Adem\u00e1s, el \u00faltimo informe de la AIE revis\u00f3 al alza las previsiones de demanda global para el segundo semestre de 2026, citando un consumo m\u00e1s fuerte de lo esperado.<\/p>\n
La situaci\u00f3n sigue siendo altamente impredecible, lo que sugiere un fuerte aumento de la volatilidad del mercado. Por ello, tambi\u00e9n estamos analizando estrategias como las straddles largas, que se benefician de grandes movimientos del precio en cualquier direcci\u00f3n. Una desescalada repentina podr\u00eda hacer que los precios caigan tan r\u00e1pido como han subido.<\/p>\n
Los datos recientes de mercado respaldan esta apuesta por la volatilidad, con el \u00edndice de volatilidad del crudo de CBOE (OVX) dispar\u00e1ndose por encima de 45, muy por encima de su media de tres meses de 32. Este nivel de volatilidad impl\u00edcita recuerda al periodo posterior a la invasi\u00f3n de Ucrania en 2022, lo que indica que el mercado est\u00e1 descontando una disrupci\u00f3n importante. Esto encarece las primas de las opciones, pero refleja el riesgo real de un movimiento brusco del precio.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos tener en cuenta los informes sobre el aumento de las exportaciones de petr\u00f3leo a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz, lo que podr\u00eda moderar los repuntes. La fuerte ca\u00edda de 9,1 millones de barriles en los inventarios de EEUU podr\u00eda ser una reacci\u00f3n de corto plazo, m\u00e1s que una tendencia duradera, si las principales rutas mar\u00edtimas permanecen abiertas. Esta posibilidad de un suministro sostenido es la raz\u00f3n por la que preferimos estrategias con opciones de riesgo acotado frente a posiciones largas directas en futuros.<\/p>\n\n\n