AUD\/USD cay\u00f3 por segundo d\u00eda consecutivo, movi\u00e9ndose cerca de 0,7020 durante la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del mi\u00e9rcoles, mientras los mercados esperaban las lecturas de IPC e IPP de China de mayo y, m\u00e1s tarde, se centraban en la publicaci\u00f3n del IPC de EEUU de mayo. El d\u00f3lar estadounidense repunt\u00f3 ligeramente a medida que aumentaba la aversi\u00f3n al riesgo tras el renovado repunte de las tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo, despu\u00e9s de que Reuters informara de que EEUU lanz\u00f3 ataques contra Ir\u00e1n, una vez que el presidente Donald Trump afirmara que Teher\u00e1n hab\u00eda derribado un helic\u00f3ptero Apache estadounidense en el estrecho de Ormuz. Trump tambi\u00e9n dijo anteriormente el martes que Ir\u00e1n y EEUU estaban cerca de un acuerdo, aunque los avances han sido limitados desde un alto el fuego a principios de abril.<\/p>\n\n
La persistente incertidumbre en torno a un acuerdo de paz ha mantenido elevadas las preocupaciones sobre la inflaci\u00f3n y ha reforzado las expectativas de tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos, mientras que unos datos de empleo de EEUU de mayo mejores de lo esperado han incrementado las probabilidades de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal este a\u00f1o. En Australia, la confianza del consumidor volvi\u00f3 a debilitarse: el \u00edndice de confianza del consumidor Westpac\u2013Melbourne Institute cay\u00f3 en torno a un 3% hasta 80,6 en junio, su cuarto descenso este a\u00f1o y entre las lecturas m\u00e1s bajas en d\u00e9cadas. El RBA apunta a una inflaci\u00f3n del 2%-3%, mientras que el mineral de hierro \u2014la mayor exportaci\u00f3n de Australia\u2014 se valor\u00f3 en 118.000 millones de d\u00f3lares anuales en 2021.<\/p>\n\n
Estamos viendo al par AUD\/USD bajo presi\u00f3n, y esta tendencia parece probable que contin\u00fae en las pr\u00f3ximas semanas. La combinaci\u00f3n de un mercado averso al riesgo, impulsado por las tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo, y un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte est\u00e1 generando vientos en contra significativos. Seguiremos de cerca los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n de EEUU por si hubiera sorpresas que puedan reforzar la determinaci\u00f3n de la Reserva Federal.<\/p>\n\n
Aunque los s\u00f3lidos datos de empleo de EEUU alimentaron inicialmente las expectativas de subidas de tipos, los \u00faltimos datos de IPC de EEUU de mayo mostraron que la inflaci\u00f3n se enfri\u00f3 ligeramente hasta el 3,3%. Esto ha introducido cierta incertidumbre, pero el tono general hawkish de la Fed sigue siendo el tema dominante del mercado. Consideramos que este entorno es favorable para el d\u00f3lar frente a divisas ligadas a materias primas como el d\u00f3lar australiano.<\/p>\n\n
Las perspectivas del principal socio comercial de Australia, China, tambi\u00e9n son una gran preocupaci\u00f3n para nosotros. El \u00faltimo dato oficial del PMI manufacturero de China de mayo se situ\u00f3 en 49,5, lo que indica una contracci\u00f3n de la actividad industrial. Esto debilita directamente la demanda de exportaciones australianas y limita cualquier posible fortaleza del AUD.<\/p>\n\n
Esta desaceleraci\u00f3n en China tiene un impacto directo sobre el mineral de hierro, la exportaci\u00f3n m\u00e1s importante de Australia. Hemos visto caer los precios del mineral de hierro hasta alrededor de 107 d\u00f3lares por tonelada, un descenso significativo frente a niveles por encima de 130 d\u00f3lares observados a comienzos de a\u00f1o. Esta debilidad continuada de los precios erosiona un pilar fundamental del valor del d\u00f3lar australiano.<\/p>\n\n
En el plano interno, el panorama en Australia no es alentador, lo que refuerza nuestra postura prudente. Aunque el Banco de la Reserva de Australia mantiene los tipos elevados en el 4,35% para combatir una inflaci\u00f3n persistente, la confianza del consumidor australiano se encuentra cerca de m\u00ednimos hist\u00f3ricos. Este estrechamiento de las condiciones internas deja al RBA con poco margen de maniobra y hace que el AUD sea m\u00e1s vulnerable a los cambios del ciclo global.<\/p>\n\n
Dado este conjunto de factores convergentes, creemos que vender en los repuntes del AUD\/USD es la estrategia m\u00e1s prudente para las pr\u00f3ximas semanas. Utilizaremos opciones put para protegernos frente a nuevas ca\u00eddas y posicionarnos ante una posible volatilidad en torno a publicaciones clave de datos.<\/p>\n\n\n