Donald Trump afirm\u00f3 el martes que Ir\u00e1n hab\u00eda derribado durante la noche un helic\u00f3ptero Apache estadounidense sobre el estrecho de Ormuz, con dos aviadores de EEUU rescatados de aguas cercanas, y dijo que Washington no ten\u00eda otra opci\u00f3n que responder. Los precios del petr\u00f3leo cayeron en lugar de repuntar, ya que el foco del mercado se desplaz\u00f3 hacia una salida negociada en vez de una mayor escalada. El ministro de Exteriores iran\u00ed advirti\u00f3 de que las fuerzas extranjeras cerca del territorio iran\u00ed no deber\u00edan sorprenderse por accidentes y deber\u00edan marcharse, pero la puja inicial en el crudo impulsada por los titulares dur\u00f3 minutos antes de desvanecerse.<\/p>\n
Con alrededor de una quinta parte del crudo transportado por mar pasando normalmente por Ormuz, los operadores se centraron en el aumento del tr\u00e1fico mar\u00edtimo y en la esperanza de un marco que reabra la v\u00eda mar\u00edtima, junto con un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil. En la acci\u00f3n del precio, el WTI cay\u00f3 desde algo menos de 90 d\u00f3lares en la apertura hasta cerca de 85 d\u00f3lares, y luego repunt\u00f3 brevemente hacia 88 d\u00f3lares por la noticia del helic\u00f3ptero antes de volver r\u00e1pidamente a una banda de 86,50 a 87,00 d\u00f3lares y cerrar cerca de 87 d\u00f3lares. El Stoch RSI gir\u00f3 a la baja desde sobrecompra hacia la parte media de su rango; un movimiento por encima de 88 d\u00f3lares apunta de nuevo hacia 90 d\u00f3lares, mientras que una ruptura por debajo de 86,50 d\u00f3lares vuelve a poner a prueba los 85 d\u00f3lares.<\/p>\n
La reacci\u00f3n del mercado al incidente del helic\u00f3ptero Apache lo dice todo. Pese a una confrontaci\u00f3n militar directa, los precios del crudo cayeron, lo que indica que ya no estamos cotizando el riesgo de una guerra m\u00e1s amplia. En su lugar, el foco se ha desplazado por completo hacia la posibilidad de un acuerdo diplom\u00e1tico que ponga fin al conflicto.<\/p>\n
La raz\u00f3n es clara: la reapertura del estrecho de Ormuz es la \u00fanica historia que importa. La Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica de EEUU (EIA) ha se\u00f1alado de forma consistente que m\u00e1s de 20 millones de barriles de petr\u00f3leo al d\u00eda, o alrededor de una quinta parte de la oferta mundial, atraviesan este cuello de botella. Ese volumen supera con creces el impacto de un \u00fanico episodio de tensi\u00f3n militar, siempre que las negociaciones contin\u00faen.<\/p>\n
Para nuestra operativa en las pr\u00f3ximas semanas, esto significa que debemos tratar cualquier repunte de precios por titulares de guerra como una oportunidad de venta. El reciente salto a 88 d\u00f3lares se vendi\u00f3 de forma agresiva, confirmando que el mercado utiliza estos momentos para desinflar las primas de guerra, no para construir nuevas posiciones largas. Esperamos que este patr\u00f3n de \u201calquilar\u201d los picos, y no \u201cposeerlos\u201d, contin\u00fae.<\/p>\n
Desde el punto de vista de los derivados, este entorno es ideal para estrategias que se benefician de un comportamiento en rango o de vender los rebotes. Cuando los titulares hagan que la volatilidad impl\u00edcita repunte, deber\u00edamos considerar la venta de spreads de calls por encima de la zona de resistencia de 88-90 d\u00f3lares. Esto permite capturar prima con la tesis de que estos repuntes ser\u00e1n de corta duraci\u00f3n y no lograr\u00e1n una ruptura alcista.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, hemos visto este patr\u00f3n, en el que los movimientos iniciales impulsados por el miedo en conflictos geopol\u00edticos a menudo se revierten. Por ejemplo, tras el primer repunte de precios despu\u00e9s de la invasi\u00f3n rusa de Ucrania en 2022, el crudo descendi\u00f3 de forma sustancial durante el a\u00f1o siguiente. Creemos que una din\u00e1mica similar de \u201cvender la noticia\u201d est\u00e1 ahora en marcha respecto a las tensiones con Ir\u00e1n.<\/p>\n
Por tanto, nuestro guion es operar dentro del rango establecido de 85 a 88 d\u00f3lares, con un sesgo bajista suave. Respetaremos el nivel de 86,50 d\u00f3lares como soporte a corto plazo, pero una ruptura por debajo del suelo de 85 d\u00f3lares se\u00f1alar\u00eda que est\u00e1 en marcha una ca\u00edda m\u00e1s significativa. Hasta que o bien se rompan las conversaciones sobre Ormuz o bien el estrecho reabra f\u00edsicamente, venderemos los rebotes.<\/p>\n\n\n