El oro cay\u00f3 casi un 2% el martes a medida que las tensiones en Oriente Medio se intensificaban despu\u00e9s de que el presidente Donald Trump afirmara que EE. UU. responder\u00eda al derribo por parte de Ir\u00e1n de un helic\u00f3ptero estadounidense cerca del estrecho de Ormuz. El XAU\/USD cotizaba por debajo de los 4.250 d\u00f3lares, con un descenso del 1,93% en la sesi\u00f3n, mientras que el \u00edndice de volatilidad (VIX) sub\u00eda un 15%. Un reportaje de The New York Times se\u00f1al\u00f3 que EE. UU. e Ir\u00e1n estaban afinando cuatro cuestiones vinculadas al programa de enriquecimiento nuclear de Teher\u00e1n, lo que podr\u00eda abrir una v\u00eda hacia un acuerdo de alto el fuego.<\/p>\n
En los datos de EE. UU., Automatic Data Processing (ADP) mostr\u00f3 que su media m\u00f3vil de cuatro semanas se desaceler\u00f3 hasta 29.000 desde 35.750, mientras los mercados miraban a los datos del \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de mayo, previstos en el 4,2% interanual frente al 3,8%, con el IPC subyacente estimado en el 2,9% frente al 2,8%. Los swaps descontaban 23 puntos b\u00e1sicos de endurecimiento de la Reserva Federal para finales de 2026; mientras tanto, la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os cay\u00f3 3,5 puntos b\u00e1sicos hasta el 4,532% y el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) cedi\u00f3 un 0,09% hasta 99,91. En el plano t\u00e9cnico, el spot perfor\u00f3 por debajo de la media m\u00f3vil simple (SMA) de 200 d\u00edas en 4.440 d\u00f3lares, con soporte en 4.268, despu\u00e9s 4.200, 4.098 y 4.000; los niveles de resistencia incluyen 4.440, 4.500, 4.550, la SMA de 50 d\u00edas en 4.619 y la SMA de 100 d\u00edas en 4.788. Los bancos centrales a\u00f1adieron 1.136 toneladas de oro, valoradas en unos 70.000 millones de d\u00f3lares, en 2022.<\/p>\n
Estamos observando una ca\u00edda significativa del precio del oro, rompiendo el patr\u00f3n habitual por el que el riesgo geopol\u00edtico tiende a impulsarlo al alza. El \u00edndice de volatilidad, o VIX, ha repuntado un 15%, y aun as\u00ed no ha dado soporte al metal, mientras los operadores sopesan informaciones contradictorias sobre un posible acuerdo entre EE. UU. e Ir\u00e1n. Esta incertidumbre sugiere que el mercado est\u00e1 siendo impulsado por factores distintos a una mera demanda de refugio.<\/p>\n
Ahora nuestra atenci\u00f3n debe centrarse por completo en los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n de EE. UU. Las cifras m\u00e1s recientes de mayo de 2026 situaron el \u00cdndice de Precios al Consumo en el 4,1%, lo que, aunque ligeramente por debajo de las previsiones, sigue siendo obstinadamente elevado y mantiene la presi\u00f3n sobre la Reserva Federal. Esta persistencia de la inflaci\u00f3n refuerza la expectativa del mercado de que la Fed mantendr\u00e1 los tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo, un importante viento en contra para un activo sin rendimiento como el oro.<\/p>\n
El cuadro t\u00e9cnico se ha tornado claramente bajista, y la ruptura por debajo de la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en 4.440 d\u00f3lares la interpretamos como una se\u00f1al contundente de que cabe esperar m\u00e1s debilidad. El \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) acelera su descenso, lo que indica que los vendedores tienen el control. Ahora fijamos el nivel de 4.200 d\u00f3lares como el pr\u00f3ximo gran soporte para posibles objetivos de precio a corto plazo.<\/p>\n
Dado el repunte de la volatilidad, consideramos que comprar opciones put es una estrategia prudente para las pr\u00f3ximas semanas. Este enfoque nos permite beneficiarnos de nuevas ca\u00eddas del precio hacia los soportes de 4.200 o incluso 4.100 d\u00f3lares, al tiempo que acotamos estrictamente nuestro riesgo m\u00e1ximo. El riesgo definido de las opciones resulta especialmente valioso cuando el flujo de noticias es tan impredecible.<\/p>\n
A pesar de este sesgo bajista a corto plazo, se\u00f1alamos que los fundamentos a largo plazo siguen respaldados por la actividad de los bancos centrales. El World Gold Council inform\u00f3 recientemente de que los bancos centrales a nivel global a\u00f1adieron otras 290 toneladas a sus reservas en el primer trimestre de 2026. Esta compra constante aporta un suelo subyacente de demanda que podr\u00eda frenar una venta masiva m\u00e1s acusada.<\/p>\n
Tambi\u00e9n estamos vigilando de cerca la inusual ruptura de correlaciones, con el oro cayendo al mismo tiempo que las rentabilidades de los Treasuries estadounidenses. Esto indica que el mercado est\u00e1 centrado de forma abrumadora en la amenaza de unos tipos de inter\u00e9s persistentemente elevados por parte de la Fed, lo que adem\u00e1s est\u00e1 fortaleciendo al d\u00f3lar estadounidense. Mientras el mercado espere que la Fed mantenga un tono restrictivo, la trayectoria de menor resistencia para el oro probablemente seguir\u00e1 siendo a la baja.<\/p>\n\n\n