El oro ampli\u00f3 las p\u00e9rdidas hasta su nivel m\u00e1s bajo desde marzo, mientras el d\u00f3lar estadounidense se fortalec\u00eda ante se\u00f1ales mixtas sobre un posible fin del conflicto en Oriente Pr\u00f3ximo y el tono agresivo (hawkish) de la Reserva Federal. El XAU\/USD se situaba en torno a los 4.260 d\u00f3lares, un 1,60% menos, tras retroceder desde un m\u00e1ximo intrad\u00eda cercano a los 4.350 d\u00f3lares. El \u00edndice d\u00f3lar rondaba los 100,00 puntos, rebotando desde 99,68, despu\u00e9s de que las informaciones pasaran de hablar de conversaciones en su \u201ctramo final\u201d, con un acuerdo posible en cuesti\u00f3n de d\u00edas, a afirmaciones de que Ir\u00e1n derrib\u00f3 un helic\u00f3ptero Apache estadounidense sobre el estrecho de Ormuz; seg\u00fan los reportes, ambos pilotos est\u00e1n a salvo.<\/p>\n
La atenci\u00f3n se dirige ahora al \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de EEUU del mi\u00e9rcoles. La inflaci\u00f3n se ha alejado a\u00fan m\u00e1s del objetivo del 2% de la Fed, ya que el encarecimiento del crudo desde finales de febrero ha a\u00f1adido presi\u00f3n; el IPC interanual subi\u00f3 al 3,3% en marzo y al 3,8% en abril, con previsiones del 4,2% para mayo. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el oro sigue por debajo de la media m\u00f3vil simple (SMA) de 20 periodos de las Bandas de Bollinger, cerca de 4.496 d\u00f3lares, y por debajo de la banda inferior, en torno a 4.306 d\u00f3lares, mientras que el RSI se sit\u00faa en la zona baja de los 30 y el ADX cerca de 29. La resistencia se se\u00f1ala en 4.306 d\u00f3lares, despu\u00e9s 4.497 y 4.687, con soporte alrededor de 4.100.<\/p>\n
Dada la presi\u00f3n actual sobre el oro, consideramos que los principales catalizadores son el fortalecimiento del d\u00f3lar estadounidense y la expectativa del mercado de una Reserva Federal de tono agresivo. Los titulares contradictorios en torno a un posible acuerdo de paz en Oriente Pr\u00f3ximo est\u00e1n generando volatilidad a corto plazo, pero el tel\u00f3n de fondo sigue ligado a la pol\u00edtica monetaria. Esta incertidumbre sugiere que cualquier rebote del oro probablemente ser\u00e1 de corta duraci\u00f3n hasta que haya un cambio claro en las perspectivas de inflaci\u00f3n.<\/p>\n
El pr\u00f3ximo dato de IPC de EEUU es el evento m\u00e1s cr\u00edtico en nuestro radar esta semana. Con economistas proyectando un repunte hasta el 4,2% y con el \u00faltimo dato del PCE subyacente de abril mostrando que la inflaci\u00f3n sigue siendo persistente en el 3,1%, anticipamos una cifra que refuerce la postura de \u201ctipos altos durante m\u00e1s tiempo\u201d de la Fed. Este escenario fortalecer\u00eda a\u00fan m\u00e1s al d\u00f3lar y presionar\u00eda a los activos sin rentabilidad, como el oro.<\/p>\n
Ya hemos visto esta din\u00e1mica antes, especialmente en 2022 y 2023, cuando el ciclo agresivo de subidas de tipos de la Fed eclips\u00f3 los riesgos geopol\u00edticos. En ese periodo, el oro corrigi\u00f3 de forma significativa pese a las tensiones globales, lo que demuestra que la pol\u00edtica monetaria puede ser el factor dominante. La historia sugiere que debemos priorizar las decisiones del banco central frente al ruido geopol\u00edtico del d\u00eda a d\u00eda.<\/p>\n
En respuesta, estamos valorando posicionamientos bajistas a trav\u00e9s del mercado de derivados. La compra de opciones put sobre futuros de oro con vencimiento en julio de 2026 y un precio de ejercicio en torno a 4.200 d\u00f3lares ofrece una v\u00eda directa para aprovechar una posible ruptura a la baja por debajo de los niveles actuales. Esta estrategia aporta exposici\u00f3n a ca\u00eddas y, al mismo tiempo, delimita el riesgo m\u00e1ximo en caso de un giro brusco por noticias geopol\u00edticas positivas.<\/p>\n
Como enfoque m\u00e1s eficiente en coste, tambi\u00e9n estamos considerando spreads bajistas con puts (bear put spreads). Al comprar las puts de 4.200 d\u00f3lares y vender simult\u00e1neamente puts con strike de 4.100 d\u00f3lares, podemos reducir el desembolso inicial. Esta operativa est\u00e1 dise\u00f1ada para beneficiarse de un movimiento a la baja hacia esa l\u00ednea clave de soporte horizontal se\u00f1alada en el an\u00e1lisis t\u00e9cnico.<\/p>\n
Que el \u00edndice d\u00f3lar se mantenga firme en torno al nivel de 100,00 aporta confirmaci\u00f3n a esta tesis bajista. Mientras el d\u00f3lar siga fuerte, continuar\u00e1 actuando como un importante viento de cara para el precio del oro. Seguiremos de cerca el DXY en busca de cualquier se\u00f1al de debilidad, que ser\u00eda el primer indicio para replantearnos estas posiciones bajistas.<\/p>\n\n\n