El USD\/JPY subi\u00f3 ligeramente el martes, cotizando en torno a 160,30, mientras los mercados ponderaban unos datos de actividad de Jap\u00f3n m\u00e1s firmes y manten\u00edan la cautela antes de las cifras de inflaci\u00f3n de EE. UU. El PIB final de Jap\u00f3n del 1T aument\u00f3 un 0,5% trimestral, frente al 0,3% previsto y en l\u00ednea con la estimaci\u00f3n previa. En t\u00e9rminos anualizados, el crecimiento se situ\u00f3 en el 1,8%, por encima del 1,3% del consenso, pero el deflactor del PIB se mantuvo sin cambios en el 3,2%, por debajo del 3,4% esperado, lo que apunta a un menor impulso de los precios.<\/p>\n\n
El yen recibi\u00f3 un apoyo limitado pese al mejor dato de producci\u00f3n, con la atenci\u00f3n a\u00fan puesta en hasta d\u00f3nde puede endurecer el Banco de Jap\u00f3n su pol\u00edtica dada la demanda irregular y los mayores riesgos para el crecimiento global. En el gr\u00e1fico de cuatro horas, el par se mantiene por encima de la SMA de 20 periodos en 160,13 y de la SMA de 100 periodos en 159,47, mientras que el RSI se sit\u00faa justo por debajo de 60. La resistencia se encuentra cerca de 160,31; los soportes se observan en 160,22, 160,15, la SMA de 20 periodos en torno a 160,13, despu\u00e9s 160,06, con una base m\u00e1s profunda cerca de la SMA de 100 periodos en 159,47. El an\u00e1lisis t\u00e9cnico se elabor\u00f3 con la ayuda de una herramienta de IA.<\/p>\n\n
Con el USD\/JPY afianz\u00e1ndose en torno a 160,30, consideramos que el mercado hace bien en ignorar las mejores cifras de PIB de Jap\u00f3n. La clave fue que el deflactor del PIB qued\u00f3 por debajo de lo esperado, lo que sugiere que las presiones inflacionistas no est\u00e1n aumentando tan r\u00e1pido como se deseaba en Jap\u00f3n. Esto refuerza la idea central de que el Banco de Jap\u00f3n (BoJ) no puede endurecer su pol\u00edtica de forma significativa.<\/p>\n\n
En un plano m\u00e1s amplio, el \u00faltimo \u00edndice de precios PCE subyacente de EE. UU., la medida de inflaci\u00f3n preferida por la Reserva Federal, registr\u00f3 un aumento interanual del 2,8%, manteni\u00e9ndose obstinadamente por encima del objetivo del 2%. Esta persistencia pr\u00e1cticamente garantiza que la Fed mantendr\u00e1 los tipos sin cambios, conservando el amplio diferencial de tipos que favorece al d\u00f3lar. Esta fuerza fundamental es el principal motor que empuja al alza al par.<\/p>\n\n
En el lado japon\u00e9s, la \u00faltima cifra de inflaci\u00f3n subyacente nacional de abril de 2026 tambi\u00e9n mostr\u00f3 una tendencia de enfriamiento, situ\u00e1ndose en el 2,2%. Con la inflaci\u00f3n moder\u00e1ndose y un crecimiento salarial todav\u00eda fr\u00e1gil, el BoJ tiene muy poca justificaci\u00f3n para subir tipos de nuevo en el corto plazo. Esperamos que mantenga una postura extremadamente prudente, lo que seguir\u00e1 pesando sobre el yen.<\/p>\n\n
No obstante, conviene tener presente el precedente: las autoridades japonesas intervinieron para fortalecer el yen en torno a este mismo nivel de 160 en la primavera de 2024. El riesgo de un movimiento brusco y repentino a la baja provocado por una intervenci\u00f3n oficial es la mayor amenaza para una posici\u00f3n larga en este par. Por tanto, cualquier estrategia de trading debe incorporar este relevante riesgo de cola.<\/p>\n\n
Dado el sesgo fundamental y t\u00e9cnico alcista, pero condicionado por el riesgo de intervenci\u00f3n, creemos que la estrategia m\u00e1s sensata es comprar opciones call. Esto permite participar en un potencial avance adicional al alza, a la vez que se define y limita estrictamente la p\u00e9rdida m\u00e1xima si las autoridades deciden entrar en el mercado. Es un enfoque mucho m\u00e1s prudente que mantener una posici\u00f3n larga en futuros, que conlleva un riesgo de p\u00e9rdidas ilimitadas.<\/p>\n\n
En las pr\u00f3ximas dos semanas, buscaremos comprar opciones call fuera del dinero, quiz\u00e1 con strike 161,50 y vencimiento en julio o agosto de 2026, una vez se publiquen los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n de EE. UU. Un dato de IPC estadounidense por encima de lo esperado ser\u00eda el catalizador ideal para entrar en la operaci\u00f3n. Esta estrategia ofrece una forma de riesgo definido para capitalizar la divergencia de pol\u00edticas entre EE. UU. y Jap\u00f3n.<\/p>\n\n\n