El EUR\/USD cotiz\u00f3 con mayor firmeza el martes, ya que los t\u00edmidos avances hacia una desescalada en Oriente Medio redujeron el apoyo de refugio para el d\u00f3lar estadounidense, mientras que unos precios del petr\u00f3leo m\u00e1s suaves apuntalaron al euro dada la dependencia de la eurozona de la energ\u00eda importada. El cruce se situaba en torno a 1,1553 en el momento de escribir estas l\u00edneas, rebotando tras tocar el lunes un m\u00ednimo de dos meses en 1,1499. El presidente de EE. UU., Donald Trump, afirm\u00f3 que Estados Unidos e Ir\u00e1n estaban cerca de un acuerdo y que Ir\u00e1n e Israel hab\u00edan acordado detener las hostilidades, a\u00f1adiendo que el estrecho de Ormuz se reabrir\u00eda una vez se finalice el pacto.<\/p>\n
Las tensiones en el Golfo segu\u00edan elevadas, con Israel manteniendo operaciones en el sur del L\u00edbano e Ir\u00e1n advirtiendo de que los combates podr\u00edan reanudarse si persisten los ataques, lo que ayud\u00f3 a que los retrocesos del d\u00f3lar fueran limitados. El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) se situaba cerca de 99,89, con una ca\u00edda del 0,12% en el d\u00eda, mientras que la divisa tambi\u00e9n encontr\u00f3 apoyo en las expectativas de una Reserva Federal m\u00e1s agresiva: los mercados contemplan un posible movimiento tan pronto como en septiembre y sit\u00faan la probabilidad de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos en torno al 35%, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch. La atenci\u00f3n se desplaza al IPC de EE. UU. del mi\u00e9rcoles, con una previsi\u00f3n del 4,2% interanual para mayo frente al 3,8% de abril, antes de la reuni\u00f3n de la Fed de la pr\u00f3xima semana, en la que se espera que los tipos se mantengan sin cambios pese a que la inflaci\u00f3n sigue alejada del objetivo del 2%. En Europa, los mercados descuentan plenamente una subida del BCE el jueves, con el foco en el mensaje ante los riesgos de estanflaci\u00f3n.<\/p>\n
Estamos viendo c\u00f3mo el par EUR\/USD gana tracci\u00f3n a medida que las tensiones geopol\u00edticas en Oriente Medio muestran se\u00f1ales de alivio, lo que est\u00e1 reduciendo la demanda del mercado por el d\u00f3lar estadounidense como activo refugio. Las recientes conversaciones diplom\u00e1ticas han disminuido el riesgo inmediato de conflicto cerca del estrecho de Ormuz, una v\u00eda mar\u00edtima clave para la energ\u00eda global. Esto tambi\u00e9n ha contribuido a que el crudo WTI baje hasta alrededor de 78 d\u00f3lares por barril, una evoluci\u00f3n favorable para la eurozona, importadora neta de energ\u00eda.<\/p>\n
Actualmente, el par cotiza en torno a 1,0950, recuper\u00e1ndose desde un m\u00ednimo de 1,0880 alcanzado la semana pasada en el punto \u00e1lgido de las tensiones. El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) refleja este movimiento, bajando en la sesi\u00f3n hasta situarse cerca de 103,55. Estos movimientos sugieren que, por ahora, los operadores est\u00e1n reduciendo posiciones defensivas.<\/p>\n
Sin embargo, creemos que el potencial bajista del d\u00f3lar estar\u00e1 limitado por la prudente postura de pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal. Tras realizar recortes iniciales de tipos a comienzos de a\u00f1o, la Fed parece estar en un comp\u00e1s de espera para evaluar su impacto en la econom\u00eda. La valoraci\u00f3n actual del mercado seg\u00fan la herramienta CME FedWatch muestra solo un 20% de probabilidad de otro recorte de tipos en la reuni\u00f3n de julio, lo que indica que los operadores esperan que la Fed aguarde.<\/p>\n
El pr\u00f3ximo informe del \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de EE. UU. esta semana ser\u00e1 un dato clave a vigilar para los operadores de derivados. Prevemos una inflaci\u00f3n interanual de alrededor del 2,9%, que sigue de forma obstinada por encima del objetivo del 2% de la Fed y podr\u00eda reforzar el argumento a favor de retrasar nuevos recortes. Hist\u00f3ricamente, los periodos de inflaci\u00f3n persistente por encima del 2,5% han llevado a menudo a la Fed a pausar los ciclos de relajaci\u00f3n, generando soporte para el d\u00f3lar.<\/p>\n
Al otro lado del Atl\u00e1ntico, el Banco Central Europeo (BCE) afronta sus propios desaf\u00edos, lo que podr\u00eda limitar las ganancias del euro. Aunque el BCE tambi\u00e9n ha iniciado un ciclo de flexibilizaci\u00f3n, los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n de la eurozona mostraron que la inflaci\u00f3n subyacente se mantiene firme en el 3,1%, impulsada por el sector servicios. Esta presi\u00f3n de corte estanflacionista podr\u00eda obligar al BCE a mostrarse m\u00e1s cauto con futuros recortes de tipos en comparaci\u00f3n con la Fed.<\/p>\n\n\n