El USD\/CAD se mantuvo pr\u00e1cticamente sin cambios cerca de la parte alta de su rango de cotizaci\u00f3n en lo que va de a\u00f1o, mientras el d\u00f3lar canadiense se situaba pr\u00f3ximo a sus m\u00e1ximos recientes. Scotiabank se\u00f1al\u00f3 que las condiciones se inclinaban hacia, como m\u00ednimo, un modesto rebote del CAD, con el d\u00f3lar estadounidense a la deriva y un apetito por el riesgo positivo, pero apunt\u00f3 a la decisi\u00f3n del Banco de Canad\u00e1 prevista para ma\u00f1ana como el principal riesgo de evento.<\/p>\n\n
El banco estim\u00f3 que el spot se situaba alrededor de dos figuras por encima del valor razonable, que fija en 1,3758, y afirm\u00f3 que el reciente nuevo test de los m\u00e1ximos del rango no hab\u00eda provocado compras oportunistas de CAD. Destac\u00f3 el m\u00e1ximo de finales de marzo en 1,3967 y dijo que a\u00fan se necesitan pruebas m\u00e1s contundentes de un techo o un giro para reforzar el tope vigente desde el inicio del a\u00f1o; mientras tanto, situ\u00f3 un soporte menor en 1,3925, con el siguiente nivel en 1,3870, y describi\u00f3 la zona de 1,39+ como un nivel que ofrece valor a medio plazo para compradores de CAD.<\/p>\n\n
Vemos al d\u00f3lar canadiense pr\u00e1cticamente sin cambios, oscilando cerca de la parte alta de su rango en lo que va de a\u00f1o frente al d\u00f3lar estadounidense. Las condiciones parecen favorables para, al menos, un rebote menor, con el sentimiento global de riesgo inclin\u00e1ndose al alza. El precio spot cotiza muy por encima de nuestra estimaci\u00f3n de valor razonable de 1,3758, lo que sugiere que el cruce est\u00e1 estirado.<\/p>\n\n
El Banco de Canad\u00e1 inici\u00f3 su ciclo de recortes la semana pasada, reduciendo el tipo de referencia en 25 puntos b\u00e1sicos hasta el 4,75% ante la moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n. En contraste, se espera que la Reserva Federal de EEUU mantenga los tipos sin cambios durante el verano, una divergencia de pol\u00edtica que ha impulsado la fortaleza del d\u00f3lar estadounidense. Es posible que esta divergencia ya est\u00e9 plenamente descontada por el mercado, lo que limitar\u00eda un mayor recorrido al alza del par.<\/p>\n\n
El \u00faltimo informe de IPC de Canad\u00e1 de mayo de 2026 mostr\u00f3 una desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n hasta el 2,7%, lo que justifica el movimiento del Banco de Canad\u00e1. Mientras tanto, el informe m\u00e1s reciente de empleo no agr\u00edcola de EEUU reflej\u00f3 una s\u00f3lida creaci\u00f3n de 272.000 puestos de trabajo, dando a la Fed motivos para mantener la paciencia. Esta divergencia macro respalda el actual nivel elevado del tipo de cambio, pero tambi\u00e9n prepara el terreno para una correcci\u00f3n si los datos de EEUU se suavizan.<\/p>\n\n
Seguimos pensando que niveles por encima de 1,3900 ofrecen buen valor a medio plazo para quienes buscan comprar d\u00f3lar canadiense. Para operadores de derivados, esto sugiere que vender opciones call USD\/CAD fuera del dinero con strikes por encima de 1,3975 podr\u00eda ser una estrategia viable. Este enfoque permite capturar prima mientras se capitaliza la visi\u00f3n de que el techo del rango se mantendr\u00e1 en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Un nuevo test pr\u00e1cticamente milim\u00e9trico del m\u00e1ximo del a\u00f1o en torno a 1,3970 se ha encontrado con resistencia, y las se\u00f1ales de precio a corto plazo apuntan a un sesgo modestamente bajista para el d\u00f3lar estadounidense. Hist\u00f3ricamente, periodos similares de divergencia de pol\u00edtica en 2017 condujeron a un primer exceso de movimiento en la divisa, seguido de una correcci\u00f3n significativa. A\u00fan se necesita evidencia m\u00e1s s\u00f3lida de un techo, pero la configuraci\u00f3n actual empieza a asemejarse a giros del pasado.<\/p>\n\n
Los traders deber\u00edan vigilar una ruptura por debajo del soporte menor en 1,3925 como primera se\u00f1al de que el par est\u00e1 girando a la baja. Un movimiento por debajo de ese nivel podr\u00eda abrir la puerta a una ca\u00edda hacia la zona de soporte m\u00e1s relevante de 1,3870. El principal riesgo para esta visi\u00f3n ser\u00eda un comunicado sorprendentemente hawkish de la Reserva Federal en su pr\u00f3xima reuni\u00f3n.<\/p>\n\n\n