El saldo comercial de bienes de Estados Unidos se deterior\u00f3 en abril, con un d\u00e9ficit que se ampli\u00f3 hasta los -83.700 millones de d\u00f3lares desde los -82.400 millones del periodo anterior. Este movimiento apunta a una brecha ligeramente mayor entre las exportaciones de bienes y las importaciones de bienes durante el mes.<\/p>\n
En la \u00faltima lectura, el saldo se mantuvo en terreno negativo, lo que indica que las importaciones siguieron superando a las exportaciones. El dato de abril prolonga el patr\u00f3n de d\u00e9ficit comercial de bienes, con el saldo negativo ampli\u00e1ndose ligeramente respecto a los niveles de marzo.<\/p>\n
Estamos viendo que el d\u00e9ficit comercial de bienes de abril se ampl\u00eda hasta -83.700 millones de d\u00f3lares, lo que apunta a un posible lastre para el crecimiento econ\u00f3mico del segundo trimestre. Esto sigue a datos recientes del modelo GDPNow de la Fed de Atlanta, que la semana pasada revis\u00f3 a la baja su previsi\u00f3n de crecimiento para el 2T de 2026 del 1,8% al 1,4%. Esta tendencia sugiere que la econom\u00eda estadounidense podr\u00eda estar desaceler\u00e1ndose m\u00e1s r\u00e1pido de lo previsto.<\/p>\n
A la luz de esto, anticipamos una mayor debilidad del d\u00f3lar estadounidense. Un d\u00e9ficit creciente, por lo general, incrementa la oferta de la moneda de un pa\u00eds en el mercado de divisas. Por ello, estamos valorando comprar opciones put sobre el Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP) o vender futuros del USD con vencimiento en septiembre frente a una cesta de divisas principales.<\/p>\n
Esta se\u00f1al macroecon\u00f3mica tambi\u00e9n nos hace ser prudentes con la renta variable, ya que una desaceleraci\u00f3n del crecimiento podr\u00eda afectar a los beneficios empresariales. Estamos considerando comprar opciones put fuera del dinero sobre el SPDR S&P 500 ETF (SPY) con vencimientos en agosto para cubrirnos ante una posible correcci\u00f3n del mercado. Hist\u00f3ricamente, episodios de datos comerciales sorprendentemente d\u00e9biles, como los observados a finales de 2022, han precedido periodos de mayor volatilidad en los mercados.<\/p>\n
La incertidumbre derivada de un crecimiento m\u00e1s lento, especialmente con la Fed manteniendo los tipos sin cambios, sugiere que la volatilidad podr\u00eda repuntar. El \u00edndice de volatilidad CBOE (VIX) cotiza actualmente cerca de un m\u00ednimo de 14,5, nivel que consideramos barato. Creemos que comprar opciones call sobre el VIX para julio es una estrategia prudente para beneficiarse de un posible aumento del miedo en el mercado.<\/p>\n
Estos datos podr\u00edan presionar a la Reserva Federal para adoptar un tono m\u00e1s dovish en sus pr\u00f3ximas reuniones. En consecuencia, nos estamos posicionando para una ca\u00edda de los tipos de inter\u00e9s a largo plazo mediante la compra de futuros sobre los Treasury Notes estadounidenses a 10 a\u00f1os (ZN). Si los pr\u00f3ximos informes de inflaci\u00f3n de mayo, previstos para la semana que viene, tambi\u00e9n muestran se\u00f1ales de moderaci\u00f3n, estas posiciones deber\u00edan ganar rentabilidad.<\/p>\n
En materias primas, las implicaciones son dobles. Una econom\u00eda estadounidense m\u00e1s lenta podr\u00eda reducir la demanda de metales industriales, lo que nos lleva a considerar posiciones cortas en futuros de cobre. Por el contrario, un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil y la incertidumbre econ\u00f3mica suelen ser factores alcistas para el oro, por lo que estamos evaluando opciones call sobre el SPDR Gold Shares (GLD).<\/p>\n\n\n