Las importaciones de Canad\u00e1 aumentaron en abril hasta 72,44 mil millones de d\u00f3lares, frente a 70,99 mil millones el mes anterior. El avance intermensual apunta a una entrada de bienes m\u00e1s s\u00f3lida, sumando tracci\u00f3n a la actividad comercial total durante el periodo.<\/p>\n
Aunque las cifras muestran una mayor demanda de importaciones, la publicaci\u00f3n ofrece una comparaci\u00f3n directa entre ambos meses: 70,99 mil millones en marzo frente a 72,44 mil millones en abril. La variaci\u00f3n implica un aumento de 1,45 mil millones, con las importaciones al alza a medida que avanzaba el mes.<\/p>\n
El reciente aumento de las importaciones en abril hasta 72,44 mil millones de d\u00f3lares se\u00f1ala una demanda interna robusta en Canad\u00e1. Lo interpretamos como un indicador de que la econom\u00eda canadiense sigue mostrando resiliencia, con potencial para alimentar presiones inflacionistas. Esta fortaleza sugiere que el gasto de los consumidores est\u00e1 aguantando mejor de lo que muchos hab\u00edan anticipado.<\/p>\n
Con estos datos, creemos que el Banco de Canad\u00e1 mantendr\u00e1 su sesgo restrictivo en las pr\u00f3ximas semanas. El banco mantuvo sin cambios su tipo de inter\u00e9s de referencia en la reuni\u00f3n del 4 de junio, y este dato s\u00f3lido de importaciones hace muy improbable un recorte en verano. Deber\u00edamos ajustar nuestras posiciones en derivados sobre tipos de inter\u00e9s para incorporar la posibilidad de que los tipos se mantengan m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo, posiblemente incluso hasta finales de a\u00f1o.<\/p>\n
Para los operadores de divisas, esto deber\u00eda, en teor\u00eda, ser un apoyo para el d\u00f3lar canadiense. Sin embargo, el USD\/CAD ha estado cotizando de forma persistente cerca de 1,3750, impulsado por la fortaleza general del d\u00f3lar estadounidense. Estamos analizando estrategias con opciones, como la venta de puts fuera de dinero sobre el loonie, para capitalizar el soporte fundamental de la divisa, al tiempo que se reconoce la resistencia en los niveles actuales.<\/p>\n
Esta fortaleza econ\u00f3mica es una se\u00f1al mixta para el \u00edndice S&P\/TSX Composite. Aunque una demanda de consumo fuerte es positiva para los ingresos corporativos, la amenaza asociada de tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos podr\u00eda limitar el potencial alcista del mercado, como hemos visto con el \u00edndice teniendo dificultades para mantenerse por encima de 22.500. Nos mostramos cautos con el potencial alcista del mercado en su conjunto y estamos considerando puts de cobertura o estrategias de covered calls sobre los principales ETF de \u00edndices canadienses.<\/p>\n
La clave ser\u00e1 vigilar el \u00faltimo dato del IPC de Canad\u00e1 de mayo, cuya publicaci\u00f3n se espera para la pr\u00f3xima semana. Un nuevo registro de inflaci\u00f3n elevado, que los economistas prev\u00e9n que podr\u00eda situarse en torno al 2,9%, casi con toda seguridad consolidar\u00eda la posici\u00f3n del Banco de Canad\u00e1. Esto reforzar\u00eda nuestra visi\u00f3n de que las estrategias con derivados deber\u00edan inclinarse hacia un d\u00f3lar canadiense estable o ligeramente m\u00e1s fuerte y ganancias limitadas para la renta variable canadiense.<\/p>\n\n\n