El oro (XAU\/USD) registr\u00f3 escasos cambios el martes, cotizando cerca de m\u00ednimos de dos meses y medio en torno a los 4.268 d\u00f3lares, despu\u00e9s de que los repuntes se frenaran por debajo de los 4.360 d\u00f3lares. Una modesta mejora del apetito por el riesgo, tras una pausa en las hostilidades en Oriente Pr\u00f3ximo, apenas impuls\u00f3 al metal, ya que los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU siguieron lastr\u00e1ndolo pese a un D\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil. Israel e Ir\u00e1n mantuvieron una tensa tregua, mientras que un ataque israel\u00ed sobre Tiro caus\u00f3 ocho muertos; Donald Trump afirm\u00f3 que confiaba en alcanzar un acuerdo con Teher\u00e1n en cuesti\u00f3n de d\u00edas. Ahora, los mercados centran su atenci\u00f3n en la publicaci\u00f3n del IPC de EEUU del mi\u00e9rcoles, despu\u00e9s de que el informe de empleo no agr\u00edcola de la semana pasada reforzara las expectativas de una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva por parte de la Reserva Federal.<\/p>\n\n
En el plano t\u00e9cnico, el XAU\/USD se situaba en torno a los 4.337 d\u00f3lares y manten\u00eda un sesgo bajista tras perforar el viernes pasado la media m\u00f3vil simple (SMA) de 200 d\u00edas. La acci\u00f3n del precio se asienta cerca de la base de un canal descendente, con resistencia en torno a los 4.370 d\u00f3lares y soporte en 4.268 d\u00f3lares, y despu\u00e9s cerca de 4.220 d\u00f3lares, con el m\u00ednimo en lo que va de a\u00f1o alrededor de 4.100 d\u00f3lares. Los indicadores de momento siguen d\u00e9biles: el RSI se sit\u00faa en la zona media de los 30 y el MACD permanece claramente en negativo. Para hablar de recuperaci\u00f3n ser\u00eda necesario romper la zona de 4.350\u20134.365 d\u00f3lares y la SMA de 200 d\u00edas cerca de 4.445 d\u00f3lares, lo que abrir\u00eda el camino hacia 4.540 d\u00f3lares.<\/p>\n\n—\n\n
Vemos al oro aguantando posiciones por debajo del nivel de 2.320 d\u00f3lares al entrar en la segunda semana de junio de 2026. El principal lastre para el precio proviene de la firmeza de los rendimientos del Tesoro de EEUU, con la referencia a 10 a\u00f1os rondando el 4,4%, lo que hace menos atractivo un activo sin cup\u00f3n como el oro. Esta din\u00e1mica est\u00e1, de hecho, limitando cualquier impulso alcista significativo por ahora.<\/p>\n\n
Esta presi\u00f3n est\u00e1 vinculada directamente a las expectativas del mercado sobre la pol\u00edtica de la Reserva Federal. El sorprendentemente s\u00f3lido informe de empleo de EEUU del pasado viernes, que mostr\u00f3 que la econom\u00eda a\u00f1adi\u00f3 272.000 puestos de trabajo en mayo, ha enfriado las esperanzas de recortes de tipos inminentes. Este retraso en la relajaci\u00f3n monetaria probablemente mantendr\u00e1 fuertes al D\u00f3lar y a los rendimientos del Tesoro, actuando como viento en contra para el oro en el corto plazo.<\/p>\n\n
Desde el punto de vista operativo, vigilamos niveles t\u00e9cnicos clave. Cualquier rebote probablemente chocar\u00e1 con una resistencia relevante cerca de la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas, que actualmente se sit\u00faa en torno a los 2.345 d\u00f3lares. En la parte baja, el soporte reciente establecido cerca de 2.285 d\u00f3lares es el nivel a seguir, ya que una ruptura por debajo podr\u00eda se\u00f1alar un movimiento hacia la zona de 2.200 d\u00f3lares.<\/p>\n\n—\n\n
Para los traders de derivados, este entorno sugiere mantener una postura prudente a bajista durante las pr\u00f3ximas semanas. Creemos que comprar opciones put con precios de ejercicio por debajo del soporte de 2.285 d\u00f3lares ofrece una forma clara, con riesgo acotado, de posicionarse ante una mayor debilidad. Esta estrategia protege frente a p\u00e9rdidas potenciales si el mercado se diera la vuelta de forma brusca y repuntara por noticias inesperadas.<\/p>\n\n
Con el informe del \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de EEUU previsto para este mi\u00e9rcoles, anticipamos un aumento significativo de la volatilidad. Los traders que esperan un gran movimiento pero no tienen clara la direcci\u00f3n podr\u00edan plantearse una estrategia de strangle largo. Esto implicar\u00eda comprar simult\u00e1neamente una call fuera del dinero y una put fuera del dinero para beneficiarse de un movimiento brusco en cualquiera de las dos direcciones tras la publicaci\u00f3n del dato.<\/p>\n\n
No obstante, tambi\u00e9n debemos reconocer el s\u00f3lido soporte de fondo que aportan los bancos centrales a escala global. El Consejo Mundial del Oro (World Gold Council) inform\u00f3 de que los bancos centrales a\u00f1adieron un neto de 290 toneladas a sus reservas en el primer trimestre de 2024, prolongando una tendencia de compras hist\u00f3ricas. Aunque esto no est\u00e1 marcando la acci\u00f3n del precio a corto plazo, s\u00ed aporta un suelo s\u00f3lido de largo plazo que deber\u00eda evitar un desplome m\u00e1s acusado.<\/p>\n\n\n