El USD\/JPY no logr\u00f3 prolongar un modesto avance registrado durante la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del martes y se mantuvo por debajo del m\u00e1ximo del lunes, su nivel m\u00e1s alto desde el 30 de abril. Aun as\u00ed, el cruce se sostuvo por encima del nivel psicol\u00f3gico de 160,00, pese a un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil despu\u00e9s de que Ir\u00e1n e Israel afirmaran haber detenido los ataques tras un llamamiento del presidente de EE. UU., Donald Trump. Esto alej\u00f3 al \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) de un m\u00e1ximo de dos meses y presion\u00f3 al par, mientras que la especulaci\u00f3n sobre un nuevo apoyo oficial al yen japon\u00e9s (JPY) tambi\u00e9n limit\u00f3 las subidas.<\/p>\n
La ministra de Finanzas de Jap\u00f3n, Satsuki Katayama, reiter\u00f3 que la postura de las autoridades no ha cambiado y que est\u00e1n preparadas para adoptar medidas decisivas. Sin embargo, la demanda de JPY se vio contenida por la preocupaci\u00f3n de que la econom\u00eda japonesa pueda seguir bajo presi\u00f3n por el conflicto en Oriente Medio y la persistente disrupci\u00f3n del suministro energ\u00e9tico a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz, lo que moder\u00f3 las expectativas de subidas de tipos por parte del Banco de Jap\u00f3n (BoJ). En EE. UU., las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) pueda elevar el coste del dinero antes de fin de a\u00f1o, junto con la incertidumbre sobre un acuerdo de paz entre EE. UU. e Ir\u00e1n, ayudaron a limitar una mayor debilidad del USD, con los mercados a la espera de los datos del \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de EE. UU. del mi\u00e9rcoles y de las cifras del \u00cdndice de Precios al Productor (IPP) del jueves.<\/p>\n
Vemos que al par USD\/JPY le est\u00e1 resultando dif\u00edcil seguir avanzando y se mantiene justo por debajo de los m\u00e1ximos de varios a\u00f1os marcados ayer. El cruce permanece por encima del nivel clave de 160,00, incluso cuando el d\u00f3lar estadounidense en general muestra cierta debilidad. Esto sugiere un equilibrio tenso en el mercado en estos momentos.<\/p>\n
Un motivo importante de esta cautela es la elevada probabilidad de intervenci\u00f3n japonesa para respaldar al yen. Recordamos que las autoridades intervinieron con m\u00e1s de 9 billones de yenes en abril y mayo de 2024 cuando el cambio super\u00f3 por primera vez el umbral de 160. Las recientes advertencias verbales de responsables del Ministerio de Finanzas apuntan a que est\u00e1n dispuestos a actuar de forma decisiva de nuevo.<\/p>\n
Pese a ello, consideramos que el panorama fundamental sigue apoyando un USD\/JPY fuerte debido a las diferencias en la pol\u00edtica monetaria. El Banco de Jap\u00f3n avanza con mucha cautela en las subidas de tipos, mientras que la Reserva Federal mantiene los tipos altos durante m\u00e1s tiempo por una inflaci\u00f3n persistente, que los datos recientes sit\u00faan en el 2,7%. Este importante diferencial de tipos de inter\u00e9s sigue haciendo que el d\u00f3lar resulte m\u00e1s atractivo que el yen.<\/p>\n
De cara a adelante, creemos que los operadores deber\u00edan abstenerse de realizar movimientos importantes antes de los datos de inflaci\u00f3n de EE. UU. de esta semana. El informe del IPC que se publicar\u00e1 ser\u00e1 determinante para moldear las expectativas sobre cu\u00e1ndo podr\u00eda la Fed empezar, por fin, a recortar tipos. Hasta que se conozcan esos datos, es arriesgado asumir que el par ya ha tocado techo.<\/p>\n\n\n