EUR\/JPY cotizaba con tono firme en torno a 184,85 en las primeras operaciones europeas del martes, con el euro respaldado por la expectativa de que el Banco Central Europeo mantenga un sesgo hawkish de cara a su reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de junio del jueves. Los mercados ya han descontado por completo un aumento de 25 puntos b\u00e1sicos despu\u00e9s de que la inflaci\u00f3n de la eurozona repuntara al 3,2%. Sin embargo, el yen se mantuvo sensible al riesgo de intervenci\u00f3n en el mercado de divisas, tras repetidas advertencias oficiales de que Tokio est\u00e1 preparada para actuar para sostener la moneda.<\/p>\n\n
En el gr\u00e1fico diario, el cruce conserv\u00f3 un sesgo alcista al mantenerse por encima de la media m\u00f3vil simple de 100 d\u00edas en 184,50 y de la l\u00ednea media de las Bandas de Bollinger. El impulso era moderado, con el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) en 45,9, lo que apunta a una fase de consolidaci\u00f3n. El siguiente soporte se sit\u00faa en la banda inferior de Bollinger, cerca de 184,20. Al alza, la resistencia se ubica en la l\u00ednea media de las Bandas de Bollinger en 185,12 y, posteriormente, en la banda superior en 185,12; una ruptura abrir\u00eda margen para un avance hacia 186,00.<\/p>\n\n
Consideramos que el Banco Central Europeo est\u00e1 en disposici\u00f3n de subir los tipos en 25 puntos b\u00e1sicos este jueves, algo que el mercado ya tiene plenamente incorporado en precios. Esta expectativa viene impulsada por una inflaci\u00f3n persistente, ya que los \u00faltimos datos de Eurostat de mayo de 2026 situaron la inflaci\u00f3n general en el 3,2%, todav\u00eda muy por encima del objetivo del 2%. En consecuencia, creemos que una simple confirmaci\u00f3n de la subida dif\u00edcilmente provocar\u00e1 por s\u00ed sola un repunte amplio y sostenido del euro.<\/p>\n\n
En el otro frente, debemos extremar la cautela ante una posible intervenci\u00f3n de las autoridades japonesas para fortalecer el yen. Ya vimos una actuaci\u00f3n contundente en abril y mayo de 2024 cuando el USD\/JPY super\u00f3 el nivel de 160, con un gasto superior a \u00a59 billones para apoyar su divisa. Con el EUR\/JPY cotizando ahora cerca de los niveles m\u00e1s altos desde 2008, el riesgo de una apreciaci\u00f3n s\u00fabita y pronunciada del JPY es muy elevado y constituye la principal amenaza para las posiciones largas.<\/p>\n\n
Dado este choque entre la pol\u00edtica de los bancos centrales y el riesgo de intervenci\u00f3n, la volatilidad impl\u00edcita en las opciones sobre EUR\/JPY parece atractiva para las pr\u00f3ximas semanas. Nos posicionamos para un movimiento amplio del precio m\u00e1s que para una tendencia sostenida, utilizando estrategias como straddles o strangles largos, que se benefician de un desplazamiento significativo en cualquiera de las direcciones. Esto permite capturar el potencial alcista derivado de un BCE hawkish o un movimiento bajista brusco provocado por una intervenci\u00f3n japonesa.<\/p>\n\n
Estamos utilizando la media m\u00f3vil simple de 100 d\u00edas en torno a 184,50 como un suelo t\u00e9cnico clave para la estrategia. Una ruptura clara por debajo de este nivel sugerir\u00eda que los temores de intervenci\u00f3n est\u00e1n imponi\u00e9ndose a la pol\u00edtica monetaria, lo que nos llevar\u00eda a incrementar posiciones en puts de cobertura con precios de ejercicio alrededor de 184,00. Hasta entonces, la estructura alcista subyacente hace que la venta de puts fuera de dinero para cobrar prima sea una estrategia viable, siempre que est\u00e9 cubierta frente a una ca\u00edda repentina.<\/p>\n\n\n