El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY), que sigue la evoluci\u00f3n del d\u00f3lar estadounidense (USD) frente a seis divisas principales, se mantuvo apagado por segundo d\u00eda consecutivo y rond\u00f3 el nivel de 100,00 durante la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del martes. El d\u00f3lar cedi\u00f3 despu\u00e9s de que Ir\u00e1n e Israel acordaran detener los ataques mutuos, tras un llamamiento del presidente de EE. UU., Donald Trump, lo que elev\u00f3 las expectativas de que puedan avanzar las conversaciones de paz.<\/p>\n\n
La incertidumbre sobre el alto el fuego sigue nublando las perspectivas. El primer ministro israel\u00ed, Benjamin Netanyahu, afirm\u00f3 que la guerra contra Ir\u00e1n y Hezbol\u00e1 a\u00fan no ha terminado, mientras que el ej\u00e9rcito iran\u00ed indic\u00f3 que hab\u00eda detenido sus ataques contra Israel y su mando central advirti\u00f3 de represalias m\u00e1s duras si contin\u00faan los ataques, tambi\u00e9n en el sur del L\u00edbano. Por otro lado, la tensi\u00f3n geopol\u00edtica, junto con unos s\u00f3lidos datos de empleo en EE. UU., ha avivado las preocupaciones inflacionistas y ha incrementado las expectativas de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal, un contexto que suele reducir el atractivo de la plata, que no ofrece rentabilidad. CME FedWatch sit\u00faa la probabilidad de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos en el trimestre de diciembre en el 42%, frente al 14% de hace un mes, mientras los mercados centran su atenci\u00f3n en el \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de EE. UU. del mi\u00e9rcoles y en el \u00cdndice de Precios de Producci\u00f3n (IPP) del jueves en busca de pistas sobre el pr\u00f3ximo movimiento de la Fed.<\/p>\n\n
El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense se mantiene firme en torno al nivel de 105,20, mostrando fortaleza despu\u00e9s de que el informe de empleo del pasado viernes revelara que la econom\u00eda a\u00f1adi\u00f3 unos sorprendentemente s\u00f3lidos 272.000 puestos de trabajo en mayo. Lo interpretamos como una se\u00f1al de que el d\u00f3lar cuenta con un suelo s\u00f3lido, ya que la robustez del mercado laboral enfr\u00eda las peticiones inmediatas de recortes de tipos. Esto imprime un tono prudente en los derivados sensibles a las expectativas de tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n\n
La incertidumbre se ve alimentada por la persistente fricci\u00f3n geopol\u00edtica tanto en Oriente Pr\u00f3ximo como en Europa del Este. Cualquier escalada probablemente reforzar\u00eda el atractivo del d\u00f3lar como activo refugio, generando potencial alcista para las opciones call sobre el DXY. Seguimos de cerca estos acontecimientos, ya que una huida repentina hacia la seguridad podr\u00eda imponerse a corto plazo sobre los datos econ\u00f3micos internos.<\/p>\n\n
Los s\u00f3lidos datos de empleo han alterado de forma dr\u00e1stica las expectativas sobre la pol\u00edtica de la Reserva Federal. La herramienta CME FedWatch indica ahora que la probabilidad de un recorte de tipos para septiembre se ha desplomado hasta alrededor del 50%, frente a casi el 70% de hace apenas una semana. Este r\u00e1pido reprice sugiere que deben revisarse las posiciones que apuestan por un giro acomodaticio de la Fed.<\/p>\n\n
En consecuencia, nuestra atenci\u00f3n se centra ahora en los datos del IPC de EE. UU. de esta semana. Una cifra de inflaci\u00f3n elevada reforzar\u00eda el mensaje de \u201ctipos altos durante m\u00e1s tiempo\u201d de la Fed y podr\u00eda impulsar al alza al d\u00f3lar, haciendo m\u00e1s atractivas las posiciones cortas en pares como EUR\/USD o AUD\/USD. La reacci\u00f3n del mercado a este \u00fanico dato ser\u00e1 enorme.<\/p>\n\n
Este entorno es especialmente complicado para los activos sin rentabilidad, como el oro, que ha retrocedido hacia la zona de los 2.300 d\u00f3lares por onza. Hist\u00f3ricamente, durante el ciclo agresivo de subidas de tipos de la Fed en 2022-2023, el fortalecimiento del d\u00f3lar gener\u00f3 importantes vientos en contra para los metales preciosos. Creemos que las opciones put sobre ETF de oro o plata podr\u00edan ofrecer una cobertura valiosa si la inflaci\u00f3n se mantiene obstinadamente alta.<\/p>\n\n\n