El oro se mantuvo plano el lunes, ya que una pausa en los ataques entre Ir\u00e1n e Israel apoy\u00f3 el apetito por el riesgo, mientras que los riesgos macro en EEUU mantuvieron al lingote limitado. El XAU\/USD cotizaba en 4.332 d\u00f3lares tras tocar un m\u00ednimo intrad\u00eda de 4.268 d\u00f3lares, despu\u00e9s de una ca\u00edda semanal cercana al 5% tras un informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas de EEUU m\u00e1s s\u00f3lido. Las acciones estadounidenses repuntaban, mientras que el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) se manten\u00eda estable en torno a 100,00 y la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os sub\u00eda dos puntos b\u00e1sicos hasta el 4,552%, limitando el potencial alcista. El petr\u00f3leo avanz\u00f3 m\u00e1s de un 1% a trav\u00e9s del West Texas Intermediate (WTI), aunque la ausencia de un acuerdo claro entre EEUU e Ir\u00e1n mantuvo la geopol\u00edtica en el punto de mira.<\/p>\n\n
La atenci\u00f3n se desplaza hacia los datos del \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de EEUU, previstos en el 4,2% interanual en mayo tras el 3,8% de abril. La curva de tipos descontaba 24 puntos b\u00e1sicos de endurecimiento por parte de la Reserva Federal hasta finales de 2026. La encuesta de la Fed de Nueva York sobre expectativas de los consumidores mostr\u00f3 que las expectativas de inflaci\u00f3n a un a\u00f1o bajaron al 3,5% desde el 3,6%, mientras que las lecturas a tres y cinco a\u00f1os se mantuvieron en el 3,1% y el 3%. En el plano t\u00e9cnico, el oro sigue por debajo de la media m\u00f3vil simple de 200 d\u00edas en 4.436 d\u00f3lares, con el RSI en 34,05; los niveles clave incluyen 4.200, 4.098 y 4.000 d\u00f3lares a la baja, y 4.500, 4.550, 4.623 y 4.792 d\u00f3lares al alza.<\/p>\n\n
Dado el foco del mercado, consideramos que el pr\u00f3ximo informe del IPC de EEUU ser\u00e1 el principal catalizador para el oro en las pr\u00f3ximas semanas. La actual acci\u00f3n lateral del precio no es m\u00e1s que una consolidaci\u00f3n antes de esta gran publicaci\u00f3n de datos, con el mercado esperando una lectura de inflaci\u00f3n interanual elevada del 4,2%. Una cifra tan alta superar\u00eda con creces la inflaci\u00f3n anual del 3,3% registrada en mayo de 2024, reforzando el argumento a favor de una Reserva Federal de tono agresivo.<\/p>\n\n
Nuestra estrategia, por tanto, est\u00e1 posicionada para ca\u00eddas en el oro, ya que el mercado ya descuenta 24 puntos b\u00e1sicos de subidas de tipos de aqu\u00ed a finales de a\u00f1o, y no recortes. Este entorno de rentabilidades al alza hace cada vez m\u00e1s costoso mantener un activo sin cup\u00f3n como el oro. Creemos que los operadores de opciones deber\u00edan considerar la compra de puts o la construcci\u00f3n de spreads bajistas con puts para aprovechar una posible ca\u00edda tras los datos de inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n
El cuadro t\u00e9cnico respalda esta visi\u00f3n bajista, con el oro cotizando claramente por debajo de la clave media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en 4.436 d\u00f3lares. El RSI se sit\u00faa cerca de 34, lo que indica que los vendedores tienen el control y que a\u00fan hay margen para nuevas ca\u00eddas antes de que el activo se considere sobrevendido. Estaremos atentos a una ruptura del m\u00ednimo reciente de 4.268 d\u00f3lares como se\u00f1al para aumentar posiciones cortas.<\/p>\n\n
Se espera que la volatilidad aumente de forma significativa en torno al anuncio del IPC, un evento conocido por mover mercado. Hist\u00f3ricamente, los informes de inflaci\u00f3n que salen por encima de lo esperado han provocado fuertes repuntes de las rentabilidades del Treasury y del d\u00f3lar estadounidense, lo que ha llevado al oro a venderse de forma abrupta. Anticipamos una reacci\u00f3n similar si las previsiones de una cifra de inflaci\u00f3n elevada se cumplen o se superan.<\/p>\n\n
Aunque las tensiones geopol\u00edticas en Oriente Medio ofrecen cierto soporte de fondo, lo consideramos un factor secundario frente a la abrumadora influencia de la pol\u00edtica monetaria de EEUU en estos momentos. Cualquier desescalada probablemente eliminar\u00eda ese suelo de precio y a\u00f1adir\u00eda presi\u00f3n bajista sobre el oro. Por ahora, el camino de menor resistencia parece ser a la baja, impulsado por la expectativa de una inflaci\u00f3n persistente y una Reserva Federal inclinada hacia el endurecimiento de la pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n