El Dow Jones Industrial Average apenas registraba cambios entrada la tarde europea, con los futuros en torno a los 50.750 tras haber subido durante la noche desde 50.500 hacia 51.000 antes de girarse. En contado, el S&P 500 avanzaba cerca de un 0,7% y el Nasdaq repuntaba alrededor de un 1,3%, mientras que el Dow sumaba un 0,1%, ya que el rebote liderado por los chips volvi\u00f3 a favorecer a los \u00edndices con mayor peso tecnol\u00f3gico. La ca\u00edda del viernes se concentr\u00f3 en semiconductores, con el Nasdaq bajando un 4,2% en su peor sesi\u00f3n desde abril de 2025; un importante ETF de semiconductores cedi\u00f3 en torno a un 10% y Micron cay\u00f3 un 13%. El lunes lleg\u00f3 la reversi\u00f3n, con Micron subiendo casi un 10% y el mismo ETF avanzando cerca de un 7%, pero ese impulso tiene una representaci\u00f3n limitada en el Dow.<\/p>\n
La geopol\u00edtica sigui\u00f3 en el foco, ya que el alto el fuego entre Ir\u00e1n e Israel se manten\u00eda formalmente, pese a nuevos ataques y declaraciones durante el fin de semana; el West Texas Intermediate sub\u00eda m\u00e1s de un 1% cerca de 91 d\u00f3lares por barril. La atenci\u00f3n se centra ahora en los datos de inflaci\u00f3n de EE. UU., con el IPC de mayo previsto para el mi\u00e9rcoles a las 12:30 GMT: se espera que el titular sea del 0,5% mensual y del 4,2% interanual frente al 3,8% de abril, mientras que la subyacente se ve en el 0,3% mensual y el 2,9% interanual frente al 2,8%. El IPP del jueves se estima en un 0,7% mensual, con la subyacente todav\u00eda por encima del 5% interanual, y el viernes se conocer\u00e1n las expectativas de inflaci\u00f3n a 1 a\u00f1o de la Universidad de Michigan tras una lectura previa cercana al 4,8%. Entre los niveles t\u00e9cnicos citados figuran una resistencia cerca de 51.000, con soporte en 50.500 y un nivel inferior en 50.000; se mencion\u00f3 un Stoch RSI cerca de 18, junto con el posicionamiento de las medias m\u00f3viles exponenciales (EMA) de 50 y 200 periodos.<\/p>\n
Estamos ante un mercado dividido, con el Nasdaq \u2014m\u00e1s cargado de tecnolog\u00eda\u2014 mostrando fortaleza mientras el Dow Jones tiene dificultades para mantener el ritmo. Esta divergencia es una se\u00f1al de alerta, ya que el liderazgo es estrecho y depende de un pu\u00f1ado de valores de semiconductores. La base del mercado parece menos s\u00f3lida de lo que sugieren las cifras de los titulares.<\/p>\n
El evento principal de esta semana es el informe del \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) del mi\u00e9rcoles. Con la inflaci\u00f3n general prevista al alza hasta el 4,2%, cualquier dato en ese nivel o por encima reforzar\u00e1 el sesgo restrictivo (hawkish) de la Reserva Federal, probablemente elevando a\u00fan m\u00e1s las expectativas de una subida de tipos. El modelo de nowcasting de inflaci\u00f3n de la Fed de Cleveland sugiere que la cifra final podr\u00eda ser incluso m\u00e1s elevada, apuntando hacia el 4,4%, lo que hace muy poco probable una sorpresa a la baja.<\/p>\n
Este riesgo inflacionista se ve alimentado por las tensiones geopol\u00edticas, con el fr\u00e1gil alto el fuego Ir\u00e1n-Israel manteniendo el crudo elevado cerca de 91 d\u00f3lares por barril. El \u00faltimo informe de la Energy Information Administration (EIA) mostr\u00f3 una ca\u00edda inesperada de los inventarios de crudo de 3,1 millones de barriles, estrechando a\u00fan m\u00e1s la oferta. Estos altos precios energ\u00e9ticos se trasladan directamente a la inflaci\u00f3n contra la que est\u00e1 luchando la Fed.<\/p>\n
Dado el IPC inminente, vemos una volatilidad elevada como el resultado m\u00e1s predecible. El \u00edndice de volatilidad CBOE (VIX) ya ha subido desde un m\u00ednimo de 13 hace apenas dos semanas hasta situarse cerca de 19, lo que indica que los inversores est\u00e1n pagando m\u00e1s por la protecci\u00f3n de carteras. Esto sugiere que ahora es el momento de plantear estrategias que se beneficien de un movimiento significativo de precios.<\/p>\n
Para las pr\u00f3ximas semanas, nos posicionamos con un sesgo prudentemente bajista, especialmente sobre el Dow, que va rezagado. Consideramos que comprar opciones put o spreads de puts sobre el ETF DIA, apuntando a strikes por debajo del soporte de 50.500, es una cobertura sensata. Un IPC alto el mi\u00e9rcoles podr\u00eda ser el catalizador que rompa este nivel t\u00e9cnico clave.<\/p>\n
A esta cautela se suma la masiva salida a bolsa (IPO) de SpaceX prevista para este viernes. Hist\u00f3ricamente, las grandes IPO suelen marcar un periodo de optimismo m\u00e1ximo y pueden drenar liquidez del mercado en general. Recordamos c\u00f3mo la cotizaci\u00f3n directa de Coinbase en abril de 2021 coincidi\u00f3 con un techo relevante en los activos de riesgo, y nos estamos preparando para un posible desenlace similar en este caso.<\/p>\n\n\n