El USD\/CAD se movi\u00f3 en un rango estrecho el lunes, con el d\u00f3lar canadiense sin lograr tracci\u00f3n incluso cuando el d\u00f3lar estadounidense se debilit\u00f3, despu\u00e9s de que una leve ca\u00edda del crudo presionara a la divisa ligada a las materias primas. El par cotizaba en torno a 1,3950, manteni\u00e9ndose cerca de m\u00e1ximos de dos meses. El petr\u00f3leo y el billete verde retrocedieron despu\u00e9s de que la agencia iran\u00ed Fars informara de que Teher\u00e1n hab\u00eda puesto fin a las operaciones militares contra Israel, tras los intercambios del fin de semana que marcaron los primeros ataques entre ambos desde el alto el fuego de abril.<\/p>\n\n
El WTI cotizaba cerca de 90 d\u00f3lares por barril tras haber tocado previamente los 93,50 d\u00f3lares. La atenci\u00f3n tambi\u00e9n se desplaza hacia la pol\u00edtica monetaria: el Banco de Canad\u00e1 se re\u00fane el mi\u00e9rcoles y se espera ampliamente que mantenga los tipos sin cambios en el 2,25% por quinta reuni\u00f3n consecutiva, mientras los responsables sopesan se\u00f1ales mixtas de inflaci\u00f3n y mercado laboral frente a la desaceleraci\u00f3n del crecimiento despu\u00e9s de que Canad\u00e1 entrara en una recesi\u00f3n t\u00e9cnica con dos trimestres consecutivos de contracci\u00f3n.<\/p>\n\n
En EEUU, los mercados miran hacia los datos de inflaci\u00f3n que se publicar\u00e1n m\u00e1s adelante esta semana antes de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal de la pr\u00f3xima, con una inflaci\u00f3n m\u00e1s alejada del objetivo del 2% de la Fed despu\u00e9s de que la guerra entre EEUU e Ir\u00e1n impulsara al alza el petr\u00f3leo. La valoraci\u00f3n impl\u00edcita apunta a una pausa en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n, mientras que se han reforzado las expectativas de otra subida de tipos m\u00e1s adelante este a\u00f1o.<\/p>\n\n
Vemos al par USD\/CAD cotizando en un rango estrecho cerca de 1,3800, ya que el d\u00f3lar canadiense no logra ganar terreno pese a la debilidad generalizada del d\u00f3lar estadounidense. El principal lastre para el \u201cloonie\u201d es el crudo, con los futuros del WTI teniendo dificultades para mantener las ganancias por encima de 85 d\u00f3lares por barril. El mercado parece haber descontado por completo la decisi\u00f3n de la OPEP+ de ampliar los recortes de producci\u00f3n, lo que limita por ahora un mayor potencial alcista.<\/p>\n\n
La atenci\u00f3n se desplaza ahora hacia la decisi\u00f3n de tipos del Banco de Canad\u00e1 (BoC) de la pr\u00f3xima semana, en la que esperamos que mantenga los tipos sin cambios en el 3,00%. Con la inflaci\u00f3n canadiense en torno al 2,5% y el crecimiento del PIB del primer trimestre en un modesto 1,2%, el BoC tiene pocas razones para actuar. Anticipamos un comunicado neutral, dejando abierta la puerta a un recorte m\u00e1s adelante en el a\u00f1o si los datos econ\u00f3micos se debilitan.<\/p>\n\n
La situaci\u00f3n en Estados Unidos sigue respaldando un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte, lo que hace que una posici\u00f3n larga en USD\/CAD sea favorable para nosotros. El \u00faltimo \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de EEUU se mantiene obstinadamente por encima del 3%, y el reciente informe de empleo (Nonfarm Payrolls) mostr\u00f3 un s\u00f3lido aumento de m\u00e1s de 250.000 puestos de trabajo. Esta combinaci\u00f3n hace muy poco probable que la Reserva Federal se plantee recortar tipos antes del cuarto trimestre.<\/p>\n\n
Dada esta divergencia entre los bancos centrales, estamos considerando comprar opciones call sobre USD\/CAD con vencimiento de tres a seis meses para beneficiarnos de un posible avance gradual al alza. Las tensiones geopol\u00edticas en Oriente Medio se han relajado, pero cualquier repunte inesperado provocar\u00eda un salto del petr\u00f3leo, generando volatilidad. Por ello, tambi\u00e9n estamos valorando opciones put baratas, fuera de dinero, sobre el d\u00f3lar canadiense como cobertura ante un evento repentino de aversi\u00f3n al riesgo.<\/p>\n\n\n