El oro se estabiliz\u00f3 cerca de un m\u00ednimo de 11 semanas, mientras el mercado equilibraba el resurgimiento de las hostilidades en Oriente Medio con una perspectiva hawkish de la Reserva Federal. El XAU\/USD se manten\u00eda plano en torno a los 4.320 d\u00f3lares tras una ca\u00edda intrad\u00eda hasta los 4.268 d\u00f3lares, un nivel no visto desde el 23 de marzo. Los intercambios de fuego del fin de semana entre Ir\u00e1n e Israel minaron las expectativas de paz a corto plazo, mientras que las declaraciones oficiales sobre un alto el fuego y sobre la continuidad de un bloqueo naval estadounidense de los puertos iran\u00edes mantuvieron elevada la incertidumbre.<\/p>\n
El \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense (DXY) se relaj\u00f3 desde 100,21 hasta alrededor de 99,97, ofreciendo un apoyo limitado al oro denominado en d\u00f3lares, aunque las expectativas de tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo siguieron lastrando al metal sin rendimiento. Tras la solidez de los datos de EEUU, la herramienta CME FedWatch mostraba una probabilidad del 38% de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos en septiembre, frente al 22% de una semana antes. En el plano t\u00e9cnico, el spot permanec\u00eda por debajo de medias m\u00f3viles clave; el RSI rondaba 34 y el ADX alrededor de 28, con resistencia en la SMA de 200 d\u00edas cerca de 4.436 d\u00f3lares, despu\u00e9s la SMA de 50 d\u00edas en torno a 4.624 d\u00f3lares y la SMA de 100 d\u00edas pr\u00f3xima a 4.793 d\u00f3lares, mientras que el soporte se situaba cerca de 4.100 d\u00f3lares.<\/p>\n
Dada la orientaci\u00f3n hawkish de la Reserva Federal, creemos que el camino de menor resistencia para el oro es a la baja. El reciente y s\u00f3lido informe de empleo de EEUU, con 272.000 puestos a\u00f1adidos frente a unas expectativas de 182.000, refuerza la idea de que el banco central mantendr\u00e1 los tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo. Este contexto sugiere ser prudentes con las posiciones largas y considerar estrategias que se beneficien de un oro estancado o a la baja.<\/p>\n
Aunque las tensiones geopol\u00edticas entre Ir\u00e1n e Israel aportan un apoyo temporal, lo consideramos un factor secundario. Hist\u00f3ricamente, los repuntes del oro por noticias geopol\u00edticas suelen ser de corta duraci\u00f3n salvo que el conflicto amenace directamente una actividad econ\u00f3mica global relevante. La presi\u00f3n fundamental de unos tipos de inter\u00e9s elevados, que incrementa el coste de oportunidad de mantener oro sin rendimiento, es una fuerza m\u00e1s potente y sostenida.<\/p>\n
Con el oro cotizando por debajo de sus medias m\u00f3viles clave, la configuraci\u00f3n t\u00e9cnica confirma una tendencia bajista. Estamos considerando comprar opciones put para aprovechar un posible movimiento hacia el nivel de soporte de 4.100 d\u00f3lares mencionado. El \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) se est\u00e1 acercando a niveles de sobreventa, por lo que ver\u00edamos cualquier rebote hacia la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas cerca de 4.436 d\u00f3lares como una oportunidad favorable para iniciar nuevas posiciones cortas.<\/p>\n
Tambi\u00e9n vemos una oportunidad en el mercado de opciones antes de los datos de inflaci\u00f3n de EEUU de esta semana. El aumento de la volatilidad impl\u00edcita podr\u00eda hacer atractivas estrategias como vender opciones call fuera del dinero o establecer spreads bajistas de calls (bear call spreads). Esto nos permite cobrar prima manteniendo la visi\u00f3n de que el potencial alcista del oro sigue limitado por la expectativa del mercado de nuevas subidas de tipos.<\/p>\n\n\n