Los recientes datos laborales de EEUU han impulsado los movimientos en el mercado de divisas m\u00e1s all\u00e1 del rango anterior y han puesto en cuesti\u00f3n las expectativas de un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil bajo el presidente Trump. Las cifras han reforzado el tema de la resiliencia de EEUU, ya que unas perspectivas de crecimiento m\u00e1s s\u00f3lidas, el renovado tono favorable a subidas de tipos por parte del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC) y el aumento de los riesgos de inflaci\u00f3n complican los argumentos a favor de la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar. En paralelo, Europa y Asia afrontan presi\u00f3n por el encarecimiento de la energ\u00eda, mientras que EEUU, como econom\u00eda rica en energ\u00eda, parece mejor posicionada para absorber el shock.<\/p>\n
La din\u00e1mica de mercado cambi\u00f3 tras el informe laboral del viernes, con el empleo aumentando en 120.000, frente a una previsi\u00f3n de consenso de 89.000. Esa sorpresa ha alimentado las dudas de que las tires de los Treasury estadounidenses vayan a tender a la baja si la inflaci\u00f3n resulta persistente. Los riesgos en torno a las negociaciones entre EEUU e Ir\u00e1n siguen en el foco, dada la amenaza de flujos de petr\u00f3leo restringidos a trav\u00e9s del Golfo Ar\u00e1bigo y el potencial de mayores presiones de precios, lo que a su vez podr\u00eda respaldar las tires y el d\u00f3lar.<\/p>\n
El reciente informe laboral de EEUU, que ha salido m\u00e1s fuerte de lo esperado, ha sacado al mercado de divisas de su rango de calma. Lo interpretamos como un desaf\u00edo directo a la visi\u00f3n, ampliamente extendida, de que el d\u00f3lar est\u00e1 destinado a debilitarse. Este giro nos obliga a reconsiderar posiciones que apostaban por un d\u00f3lar a la baja en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Creemos que la econom\u00eda de EEUU est\u00e1 demostrando una resiliencia mucho mayor frente a los altos precios de la energ\u00eda que Europa o Asia. Esta divergencia econ\u00f3mica creciente hace especialmente atractivas las posiciones largas de d\u00f3lar frente al euro y el yen. Estamos valorando comprar opciones call sobre el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) o vender opciones put sobre el par EUR\/USD para posicionarnos ante esta fortaleza.<\/p>\n
La combinaci\u00f3n de un mercado laboral tenso y un riesgo de inflaci\u00f3n persistente hace m\u00e1s probable que los miembros del FOMC vuelvan a hablar de subidas de tipos. Esto retrasa el calendario de cualquier posible recorte que el mercado ven\u00eda anticipando. En consecuencia, estamos ajustando nuestras posiciones en derivados de tipos de inter\u00e9s, anticipando que las tires a corto plazo se mantendr\u00e1n firmes o repuntar\u00e1n.<\/p>\n
Esta visi\u00f3n se ve respaldada por los datos de inflaci\u00f3n m\u00e1s recientes, que mostraron que el \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de mayo de 2026 subi\u00f3 hasta el 3,9%, una cifra que desaf\u00eda la narrativa de desinflaci\u00f3n. A primera hora de hoy, el crudo WTI cotiza por encima de 95 d\u00f3lares por barril, reflejando las tensiones geopol\u00edticas en curso y reforzando el argumento de presiones de precios sostenidas. Esto reproduce la din\u00e1mica observada en 2022, cuando la persistencia de la inflaci\u00f3n oblig\u00f3 a la Reserva Federal a actuar pese a la desaceleraci\u00f3n del crecimiento global.<\/p>\n
El bloqueo continuado en las negociaciones con Ir\u00e1n supone una amenaza clara para la oferta de petr\u00f3leo, lo que podr\u00eda mantener la inflaci\u00f3n y las tires elevadas durante un periodo prolongado. Este escenario refuerza la tesis de un d\u00f3lar fuerte durante m\u00e1s tiempo. Vemos valor en mantener derivados que se beneficien de precios de la energ\u00eda m\u00e1s altos, como opciones call sobre futuros de crudo, como una apuesta directa a este riesgo.<\/p>\n\n\n