La libra esterlina sigui\u00f3 bajo presi\u00f3n, con el GBP\/USD cotizando cerca de 1,3340 y manteni\u00e9ndose por debajo de 1,3350 durante el horario europeo, a medida que las tensiones en Oriente Medio y unas expectativas de tipos m\u00e1s firmes en EEUU apuntalaban al d\u00f3lar. Israel afirm\u00f3 que atac\u00f3 objetivos en el oeste y el centro de Ir\u00e1n despu\u00e9s de que Ir\u00e1n lanzara misiles hacia el norte de Israel, mientras que Teher\u00e1n advirti\u00f3 de una \u201crespuesta aplastante y total\u201d ante cualquier ataque contra L\u00edbano o Ir\u00e1n. Por separado, el enviado iran\u00ed en Mosc\u00fa se\u00f1al\u00f3 que el estrecho de Ormuz permanecer\u00eda abierto, pero bajo nuevas condiciones que fijar\u00e1n Ir\u00e1n y Om\u00e1n, incluida una tasa de tr\u00e1nsito, un contexto que ha respaldado la demanda del billete verde.<\/p>\n
En EEUU, las n\u00f3minas no agr\u00edcolas de mayo aumentaron en 172.000 tras un alza de 179.000 que fue revisada desde 115.000, y el dato super\u00f3 una previsi\u00f3n de 85.000, reforzando las expectativas de una posible subida de tipos de la Reserva Federal m\u00e1s adelante este a\u00f1o. En el Reino Unido, el gobernador del Banco de Inglaterra dijo que los responsables de pol\u00edtica monetaria no tienen prisa por subir los tipos dada la incertidumbre por la guerra y el d\u00e9bil crecimiento. La valoraci\u00f3n del mercado apuntaba a dos recortes del BoE este a\u00f1o, llevando los tipos al 3,25%, pero posteriormente cambi\u00f3 hacia una subida de 25 puntos b\u00e1sicos para diciembre. La GBP sigue siendo la divisa m\u00e1s antigua, con origen en el a\u00f1o 886 d. C., y representa el 12% del volumen de negociaci\u00f3n en el mercado de divisas, con una media de 630.000 millones de d\u00f3lares al d\u00eda en 2022; los cruces clave incluyen el \u201cCable\u201d con un 11%, GBP\/JPY con un 3% y EUR\/GBP con un 2%.<\/p>\n\n
Consideramos que la libra esterlina seguir\u00e1 bajo presi\u00f3n a medida que los riesgos geopol\u00edticos en Oriente Medio refuercen al d\u00f3lar estadounidense. La combinaci\u00f3n de una econom\u00eda estadounidense s\u00f3lida y un Banco de Inglaterra m\u00e1s cauto crea un entorno complicado para el GBP\/USD. Esto sugiere que, a corto plazo, el camino de menor resistencia para el par es bajista.<\/p>\n
El aumento de las tensiones en torno al estrecho de Ormuz es un factor relevante, ya que impacta directamente en los precios de la energ\u00eda y en el sentimiento del mercado. Hemos visto c\u00f3mo los futuros del Brent han subido m\u00e1s de un 5% solo en la \u00faltima semana hasta cotizar por encima de los 95 d\u00f3lares por barril, reforzando la b\u00fasqueda de seguridad que est\u00e1 beneficiando al d\u00f3lar. Es probable que esta prima de riesgo lastre a divisas como la libra, m\u00e1s sensibles a shocks de crecimiento global.<\/p>\n
Los datos econ\u00f3micos recientes refuerzan esta divergencia entre EEUU y el Reino Unido. El \u00faltimo informe del \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de EEUU mostr\u00f3 que la inflaci\u00f3n se mantuvo firme en el 3,8%, lo que justifica unas expectativas m\u00e1s agresivas (\u201chawkish\u201d) para la Fed. En contraste, las cifras m\u00e1s recientes de la Office for National Statistics mostraron que las ventas minoristas del Reino Unido cayeron inesperadamente un 0,5% en mayo, respaldando el sesgo acomodaticio (\u201cdovish\u201d) del Banco de Inglaterra.<\/p>\n\n
Con este tel\u00f3n de fondo, nos posicionamos para un aumento de las fluctuaciones en el mercado de divisas durante las pr\u00f3ximas semanas. La volatilidad impl\u00edcita de las opciones a un mes sobre GBP\/USD ha repuntado un 20% desde finales de mayo, alcanzando niveles que recuerdan a la crisis del \u201cmini-presupuesto\u201d de 2022. Creemos que comprar opciones put para protegerse frente a una ca\u00edda por debajo de 1,3300 es una estrategia prudente para gestionar el riesgo a la baja.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, los periodos de estr\u00e9s geopol\u00edtico combinado con divergencia de pol\u00edtica monetaria han derivado en tendencias sostenidas en el mercado de divisas. Por ello, estamos considerando construir posiciones cortas en GBP\/USD, con objetivo en el soporte psicol\u00f3gico de 1,3200. Este enfoque permite aprovechar la ampliaci\u00f3n de la brecha entre unas perspectivas econ\u00f3micas de EEUU robustas y una posici\u00f3n m\u00e1s fr\u00e1gil del Reino Unido.<\/p>\n\n\n