El USD\/CHF subi\u00f3 por segunda sesi\u00f3n, cotizando cerca de 0,7970 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del lunes, mientras el d\u00f3lar se manten\u00eda firme ante la renovada demanda de refugio despu\u00e9s de que Israel afirmara que fue interceptado un misil lanzado desde Yemen hacia territorio israel\u00ed. Se inform\u00f3 de sirenas antia\u00e9reas en Tel Aviv, a medida que resurg\u00edan las din\u00e1micas del conflicto en las que est\u00e1n implicados los hut\u00edes respaldados por Ir\u00e1n. Por separado, las Fuerzas de Defensa de Israel habr\u00edan atacado objetivos militares en Ir\u00e1n tras una andanada de misiles iran\u00edes dirigida al norte de Israel, pese a las cr\u00edticas del presidente de EEUU, Donald Trump, a ataques anteriores en Beirut y su impulso a la diplomacia entre el primer ministro Netanyahu y Teher\u00e1n. Ir\u00e1n hab\u00eda lanzado varias rondas de misiles y advirti\u00f3 contra nuevas acciones en L\u00edbano; Israel afirm\u00f3 que todos los misiles entrantes fueron interceptados sin v\u00edctimas, mientras la escalada inquietaba a los mercados energ\u00e9ticos.<\/p>\n\n
El billete verde tambi\u00e9n encontr\u00f3 apoyo en unos datos laborales de EEUU m\u00e1s s\u00f3lidos, que mantuvieron vivas las expectativas de subidas de tipos en la Reserva Federal. Las n\u00f3minas no agr\u00edcolas aumentaron en 172.000 en mayo, mientras que el mes previo se revis\u00f3 a 179.000 desde 115.000 y la tasa de paro se mantuvo en el 4,3%. El franco suizo se debilit\u00f3 despu\u00e9s de que la inflaci\u00f3n de mayo se situara en el 0,6% frente a una previsi\u00f3n del 0,8%, moderando las expectativas de endurecimiento del Banco Nacional Suizo; los mercados descuentan ahora que el tipo de referencia se mantendr\u00e1 en el 0% hasta 2026. Por otro lado, el CHF sigue estrechamente ligado a la eurozona, con algunos modelos situando la correlaci\u00f3n EUR-CHF por encima del 90%, y el fin del tipo m\u00ednimo frente al euro (2011\u20132015) se sald\u00f3 con un movimiento superior al 20%.<\/p>\n\n
Dado el renovado conflicto en Oriente Medio, estamos viendo un cl\u00e1sico vuelo hacia la seguridad, que est\u00e1 fortaleciendo al d\u00f3lar estadounidense. Esto, combinado con un mercado laboral de EEUU robusto, crea un potente viento de cola para el billete verde. Creemos que el par USD\/CHF est\u00e1 en disposici\u00f3n de seguir avanzando a medida que estas din\u00e1micas se desarrollen en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
La divergencia de pol\u00edtica monetaria entre EEUU y Suiza se est\u00e1 volviendo cada vez m\u00e1s acusada. Con las n\u00f3minas no agr\u00edcolas manteni\u00e9ndose firmes y la tasa de paro en un bajo 4,3%, la valoraci\u00f3n del mercado indica ahora una probabilidad del 65% de una subida de tipos de la Reserva Federal antes de fin de a\u00f1o. Esto contrasta de forma marcada con la situaci\u00f3n en Suiza, lo que para nosotros genera una se\u00f1al de trading clara.<\/p>\n\n
En el otro lado del cruce, el franco suizo se debilita por unos datos de inflaci\u00f3n decepcionantes. La lectura de inflaci\u00f3n del 0,6% en mayo refuerza nuestra tesis de que el Banco Nacional Suizo mantendr\u00e1 su tipo de inter\u00e9s clave en el 0% en el futuro previsible. Esta brecha de pol\u00edtica entre una Fed de sesgo hawkish y un BNS de sesgo dovish es el motor central de la fortaleza del USD\/CHF.<\/p>\n\n
Para los operadores de derivados, este entorno apunta a un aumento de la volatilidad de mercado, algo que vemos reflejado en el \u00edndice VIX, que ha saltado de 14 a por encima de 22 en los \u00faltimos d\u00edas. Deber\u00edamos considerar la compra de opciones call sobre USD\/CHF para aprovechar la tendencia alcista esperada limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja. Dado el aumento de las primas de las opciones, el uso de bull call spreads podr\u00eda ser una alternativa eficiente en costes.<\/p>\n\n
El aumento de las tensiones geopol\u00edticas tambi\u00e9n ha provocado un repunte previsible en los mercados energ\u00e9ticos, con el Brent superando los 95 d\u00f3lares por barril tras conocerse los intercambios de misiles. Esto a\u00f1ade presi\u00f3n a la inflaci\u00f3n global y refuerza el papel del d\u00f3lar como principal moneda de reserva del mundo. La situaci\u00f3n actual respalda posiciones largas en el d\u00f3lar frente a divisas con un banco central dovish, como el franco suizo.<\/p>\n\n\n