El EUR\/USD se fortaleci\u00f3 hasta alrededor de 1,1535 en las primeras operaciones asi\u00e1ticas del lunes, aunque se consideraba que la persistente tensi\u00f3n geopol\u00edtica limitaba nuevas subidas del euro. Los mercados tambi\u00e9n se centraban en los pr\u00f3ximos datos, con los Pedidos de F\u00e1brica de Alemania y el informe de confianza del inversor Sentix de la eurozona previstos para m\u00e1s adelante en la sesi\u00f3n.<\/p>\n
En el plano geopol\u00edtico, el presidente de EEUU, Donald Trump, inst\u00f3 a Israel a no tomar represalias contra Ir\u00e1n tras una andanada de misiles, afirmando que una acci\u00f3n adicional podr\u00eda descarrilar un acuerdo entre las tres partes, y dijo que planeaba llamar al primer ministro israel\u00ed, Benjamin Netanyahu. Funcionarios iran\u00edes advirtieron de nuevos ataques si Israel contin\u00faa su ofensiva en L\u00edbano, donde un ataque israel\u00ed alcanz\u00f3 Beirut el domingo en medio de enfrentamientos con Hezbol\u00e1, respaldado por Ir\u00e1n; cualquier escalada podr\u00eda apuntalar la demanda de refugio del d\u00f3lar estadounidense. En pol\u00edtica monetaria, el euro encontr\u00f3 cierto apoyo en las expectativas de una postura m\u00e1s restrictiva del BCE, con una encuesta de Reuters que indica que se espera que la tasa de dep\u00f3sito suba al 2,25% en la reuni\u00f3n de junio y que le siga otra subida en septiembre.<\/p>\n
Estamos viendo c\u00f3mo el euro supera el umbral de 1,1500 frente al d\u00f3lar, impulsado por las expectativas de un Banco Central Europeo (BCE) m\u00e1s agresivo. Con la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de pol\u00edtica del BCE el 11 de junio, los mercados est\u00e1n descontando una alta probabilidad de otra subida de tipos. Los datos de inflaci\u00f3n de la eurozona de mayo se situaron en el 2,8%, ligeramente por encima de lo previsto, lo que refuerza el argumento para que el banco central act\u00fae.<\/p>\n
Para quienes anticipan una fortaleza continuada del euro, creemos que comprar opciones call a corto plazo sobre el EUR\/USD es una estrategia viable para capturar el potencial alcista derivado de un comunicado hawkish del BCE. El entorno actual tambi\u00e9n favorece analizar contratos de futuros que se beneficiar\u00edan de un ensanchamiento del diferencial de tipos a favor del euro. Estas posiciones reflejan la visi\u00f3n de que la pol\u00edtica monetaria ser\u00e1 el principal motor del par.<\/p>\n
Sin embargo, debemos equilibrar esto con el riesgo de un repunte de las tensiones en Oriente Medio, en concreto en torno al estrecho de Ormuz. Cualquier escalada all\u00ed desencadenar\u00eda una huida hacia activos refugio, beneficiando al d\u00f3lar estadounidense y empujando al EUR\/USD a la baja. El Brent ya se ha disparado m\u00e1s de un 5% en la \u00faltima semana, hasta superar los 95 d\u00f3lares por barril, un indicador cl\u00e1sico de que el mercado est\u00e1 poniendo precio a una prima de riesgo geopol\u00edtico.<\/p>\n
Este escenario de fortaleza del d\u00f3lar sugiere cautela, y estamos considerando opciones put de protecci\u00f3n sobre el euro para cubrirnos frente a un giro bajista repentino. Hist\u00f3ricamente, episodios como la escalada del conflicto de Ucrania en 2022 mostraron que los shocks geopol\u00edticos pueden imponerse r\u00e1pidamente a la pol\u00edtica de los bancos centrales, provocando fuertes repuntes del d\u00f3lar. Las se\u00f1ales contradictorias entre pol\u00edtica monetaria y geopol\u00edtica han elevado la volatilidad impl\u00edcita, haciendo m\u00e1s atractivas las estrategias con opciones que se benefician de un movimiento amplio en cualquier direcci\u00f3n, como las posiciones largas en straddle.<\/p>\n\n\n