La libra esterlina se apart\u00f3 el lunes de un m\u00ednimo de tres semanas frente al d\u00f3lar, llevando el GBP\/USD de vuelta hacia la zona media de 1,3300 tras las p\u00e9rdidas registradas previamente en Asia. El movimiento se produjo a medida que se frenaron las compras de d\u00f3lares, incluso despu\u00e9s de que el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) alcanzara el viernes un m\u00e1ximo de dos semanas tras un informe de empleo de EE. UU. (NFP) m\u00e1s s\u00f3lido. Los datos mostraron la creaci\u00f3n de 172.000 empleos en mayo frente a los 85.000 esperados, mientras que abril se revis\u00f3 a 179.000; la tasa de paro se mantuvo en el 4,3%, compensando una desaceleraci\u00f3n de los ingresos medios por hora al 3,4% interanual desde el 3,6%.<\/p>\n\n
El apoyo de fondo al billete verde se mantuvo, con unos precios de la energ\u00eda m\u00e1s altos vinculados a la guerra que alimentaron las preocupaciones inflacionistas y reforzaron las expectativas de una Reserva Federal m\u00e1s restrictiva. La herramienta FedWatch de CME Group se\u00f1ala una probabilidad superior al 70% de al menos una subida de 25 puntos b\u00e1sicos del coste del dinero en 2026. La incertidumbre pol\u00edtica en el Reino Unido, con un desaf\u00edo al liderazgo que afronta el primer ministro Keir Starmer, tambi\u00e9n lastr\u00f3 el sentimiento sobre la libra, mientras los riesgos en Oriente Medio se manten\u00edan elevados despu\u00e9s de que el presidente Trump instara al primer ministro israel\u00ed, Benjamin Netanyahu, a no atacar Ir\u00e1n tras tres oleadas de misiles bal\u00edsticos contra la base a\u00e9rea de Ramat David, en un contexto en el que Washington y Teher\u00e1n siguen enfrentados por el programa nuclear y el estrecho de Ormuz.<\/p>\n\n
Dada la s\u00f3lida tendencia subyacente del d\u00f3lar estadounidense, consideramos que la peque\u00f1a recuperaci\u00f3n actual de la libra esterlina es una pausa temporal. Esto presenta una posible oportunidad para posicionarnos a favor de nuevas ca\u00eddas en el par GBP\/USD. Los factores fundamentales que respaldan un d\u00f3lar fuerte parecen mucho m\u00e1s convincentes que este rebote menor.<\/p>\n\n
El reciente informe de empleo de EE. UU., con 172.000 puestos creados frente a una expectativa de solo 85.000, refuerza nuestra visi\u00f3n de que la Reserva Federal mantendr\u00e1 un sesgo restrictivo. Esto se ve apoyado adem\u00e1s por el \u00faltimo dato del \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de EE. UU., que se situ\u00f3 en el 3,5%, manteniendo la presi\u00f3n sobre el banco central para sostener una pol\u00edtica monetaria estricta. La herramienta FedWatch de CME indica ahora una probabilidad del 85% de al menos una subida de tipos para la reuni\u00f3n de septiembre de 2026, un factor que deber\u00eda seguir atrayendo capital hacia el d\u00f3lar.<\/p>\n\n
En el otro lado del cruce, la libra afronta vientos en contra por la inestabilidad pol\u00edtica en torno al liderazgo del primer ministro Keir Starmer. Basta con recordar la turbulencia de mercado de la crisis del mini-presupuesto de 2022 para ver hasta qu\u00e9 punto la incertidumbre pol\u00edtica en el Reino Unido puede castigar a la divisa. Este precedente hist\u00f3rico sugiere que cualquier repunte de la libra podr\u00eda ser de corta duraci\u00f3n y encontrarse con presi\u00f3n vendedora.<\/p>\n\n
Esto genera una clara divergencia de pol\u00edticas, ya que el d\u00e9bil crecimiento del PIB del Reino Unido en el 1T, de apenas el 0,2%, deja al Banco de Inglaterra poco margen para igualar la postura agresiva de la Fed. La combinaci\u00f3n de una Fed proactiva y un BoE prudente es una receta cl\u00e1sica para la debilidad del tipo de cambio GBP\/USD. Las persistentes tensiones geopol\u00edticas en Oriente Medio no hacen sino aumentar el atractivo del d\u00f3lar como activo refugio.<\/p>\n\n
Para las pr\u00f3ximas semanas, contemplamos estrategias que se beneficien de un descenso del GBP\/USD y de una volatilidad potencialmente m\u00e1s elevada. Consideramos que la compra de opciones put es una forma prudente de expresar esta visi\u00f3n bajista, al tiempo que se define estrictamente el riesgo m\u00e1ximo. Alternativamente, para quienes busquen generar ingresos, la venta de spreads de calls fuera del dinero podr\u00eda aprovechar un comportamiento en rango antes del siguiente tramo a la baja.<\/p>\n\n\n