Los datos de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de EEUU mostraron que las posiciones netas largas mantenidas por los no comerciales en petr\u00f3leo cayeron hasta 155,9k, desde 161k en la lectura anterior. El movimiento apunta a una menor exposici\u00f3n alcista entre las cuentas especulativas en el \u00faltimo periodo de referencia.<\/p>\n
El descenso deja el posicionamiento 5,1k contratos por debajo de la semana previa. La publicaci\u00f3n ofrece una instant\u00e1nea del sentimiento en los mercados de futuros de petr\u00f3leo, seg\u00fan el seguimiento de los datos semanales de compromisos de los operadores (COT, por sus siglas en ingl\u00e9s) de la CFTC.<\/p>\n
Estamos observando el descenso de las posiciones netas largas entre los operadores especulativos, lo que se\u00f1ala un debilitamiento de la convicci\u00f3n en un escenario de precios del petr\u00f3leo m\u00e1s altos. Se trata de un giro relevante en el sentimiento del mercado, que sugiere que la reciente fortaleza de los precios podr\u00eda tener menos recorrido. Lo interpretamos como una se\u00f1al para reducir nuestra propia exposici\u00f3n alcista en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Este repliegue de los especuladores encaja con se\u00f1ales de debilitamiento de la demanda. Los \u00faltimos informes de mayo de 2026 mostraron que las ventas globales de veh\u00edculos el\u00e9ctricos superaron el 25% del mercado de coches nuevos en el primer trimestre, un incremento significativo frente al 18% de 2024, lo que est\u00e1 erosionando las previsiones de demanda a largo plazo de gasolina. Este cambio estructural es ya un viento en contra persistente que al mercado le resulta cada vez m\u00e1s dif\u00edcil ignorar.<\/p>\n
Por el lado de la oferta, la producci\u00f3n de crudo de EEUU se mantiene obstinadamente alta, con datos recientes que muestran la producci\u00f3n cerca de un m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 13,8 millones de barriles diarios. Esta s\u00f3lida oferta no OPEP sigue poniendo un techo a los precios, limitando la eficacia de cualquier recorte de producci\u00f3n de otros productores globales. Esta din\u00e1mica hace dif\u00edcil imaginar un rally sostenido por encima de los 90 d\u00f3lares en el WTI sin una disrupci\u00f3n significativa e imprevista de la oferta.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, una divergencia en la que los especuladores venden con un precio estable o al alza suele preceder un periodo de consolidaci\u00f3n o una ca\u00edda, como se vio en el tercer trimestre de 2023. En vista de este patr\u00f3n, nos posicionamos para un movimiento de precios en rango m\u00e1s que para una ruptura significativa. Vender opciones call fuera del dinero sobre futuros del WTI parece prudente para cobrar prima, delimitando a la vez nuestro riesgo al alza.<\/p>\n\n\n