El oro (XAU\/USD) subi\u00f3 el jueves, escalando a m\u00e1ximos de la sesi\u00f3n por encima de los 4.490 $ tras rebotar desde los 4.425 $ a primera hora. Aunque el metal sigue bajando en la semana, el movimiento se produjo a medida que el d\u00f3lar estadounidense se debilitaba tras informaciones sobre un acuerdo de alto el fuego entre Israel y L\u00edbano, si bien a\u00fan a la espera de confirmaci\u00f3n por parte de Hezbol\u00e1. El pacto se ha interpretado como un alivio de un obst\u00e1culo para un posible acuerdo de paz entre EE. UU. e Ir\u00e1n, y tanto el petr\u00f3leo como el d\u00f3lar cedieron ligeramente, aunque la persistencia de las hostilidades mantuvo fr\u00e1gil el apetito por el riesgo. Los datos macro de EE. UU. han ofrecido cierto apoyo al billete verde: ADP inform\u00f3 de un aumento de empleo neto en mayo superior al esperado, y el ISM de servicios apunt\u00f3 a una actividad s\u00f3lida junto con presiones inflacionistas elevadas, reforzando la expectativa de que la Reserva Federal podr\u00eda tener que subir tipos m\u00e1s adelante este a\u00f1o si persisten las tensiones de precios.<\/p>\n
Desde el punto de vista t\u00e9cnico, el oro encontr\u00f3 soporte en la media m\u00f3vil simple (SMA) de 200 d\u00edas en 4.425 $, y un cierre diario por encima de 4.500 $ validar\u00eda una pauta de envolvente alcista. Los indicadores de momento se manten\u00edan contenidos, con el RSI por debajo de 50 y el MACD a\u00fan en negativo, lo que sugiere que los repuntes podr\u00edan carecer de tracci\u00f3n. Una ruptura sostenida por encima del m\u00e1ximo del mi\u00e9rcoles en 4.500 $ trasladar\u00eda la atenci\u00f3n a 4.590 $, m\u00e1ximos del 19 y del 29 de mayo, mientras que una ca\u00edda por debajo de la SMA de 200 d\u00edas volver\u00eda a centrar el riesgo bajista hacia el m\u00ednimo de dos meses en torno a 4.515 $. Los bancos centrales siguen siendo tenedores clave, al a\u00f1adir 1.136 toneladas por un valor aproximado de 70.000 millones de d\u00f3lares en 2022, mientras que la relaci\u00f3n inversa del oro con el d\u00f3lar y con los Treasuries estadounidenses contin\u00faa modulando la evoluci\u00f3n del precio.<\/p>\n
Estamos viendo al oro rebotar desde su clave media m\u00f3vil de 200 d\u00edas, un nivel de soporte t\u00e9cnicamente significativo en torno a 4.425 $. Este movimiento se est\u00e1 viendo favorecido por un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil tras la noticia de un posible alto el fuego. No obstante, debemos mantener la cautela, ya que la fortaleza de los datos econ\u00f3micos de EE. UU. est\u00e1 creando un importante viento en contra.<\/p>\n
Dadas estas se\u00f1ales contrapuestas, consideramos que vender opciones para capturar prima es una estrategia razonable para las pr\u00f3ximas semanas. La incertidumbre del mercado probablemente ha inflado la volatilidad impl\u00edcita, lo que hace atractivas estrategias como la venta de puts fuera del dinero por debajo del soporte de 4.425 $. Esto nos permite obtener beneficio si el oro simplemente se mantiene por encima de su m\u00ednimo reciente.<\/p>\n
Estamos convencidos de que existe un suelo fundamental bajo el precio, que limita el riesgo de ca\u00eddas pronunciadas. Los bancos centrales han continuado con sus compras agresivas, a\u00f1adiendo casi 290 toneladas a las reservas globales solo en el primer trimestre de este a\u00f1o. Esta demanda institucional sostenida proporciona una s\u00f3lida red de seguridad para el metal precioso.<\/p>\n
Por otro lado, el principal obst\u00e1culo para el oro sigue siendo la fortaleza de la econom\u00eda estadounidense y la Reserva Federal. El \u00faltimo informe de empleo mostr\u00f3 que la econom\u00eda cre\u00f3 m\u00e1s de 250.000 nuevos puestos de trabajo, lo que mantiene claramente sobre la mesa la posibilidad de otra subida de tipos m\u00e1s adelante este a\u00f1o. Unos tipos m\u00e1s altos elevan el coste de oportunidad de mantener un activo sin rendimiento como el oro.<\/p>\n
Por ahora, el nivel de 4.500 $ es el campo de batalla cr\u00edtico que estamos vigilando. Si los alcistas no logran consolidar un cierre claro por encima de ese nivel, lo interpretar\u00edamos como una se\u00f1al de debilidad y valorar\u00edamos comprar puts o establecer spreads bajistas con calls (bear call spreads). Ser\u00eda una operativa t\u00e1ctica orientada a un nuevo test del soporte en 4.425 $.<\/p>\n
Dado que el oro a menudo se mueve de forma inversa a la renta variable, cualquier nuevo m\u00e1ximo en la bolsa podr\u00eda desviar capital fuera del metal. Para operadores que anticipen un movimiento significativo del precio pero no tengan clara la direcci\u00f3n, la compra de un straddle podr\u00eda ser una forma eficaz de aprovechar una ruptura. Esta estrategia se beneficia de un gran movimiento, ya sea al alza o a la baja.<\/p>\n\n\n