La rupia apenas registr\u00f3 cambios frente al d\u00f3lar estadounidense el jueves tras una sesi\u00f3n previa m\u00e1s firme, con el USD\/INR oscilando cerca de 95,72, incluso despu\u00e9s de que India aprobara la eliminaci\u00f3n del impuesto sobre las plusval\u00edas para la inversi\u00f3n extranjera de cartera en bonos soberanos. La medida busca respaldar los flujos del exterior; en renta variable, los FII fueron vendedores netos el lunes, con desinversiones por 5.616,56 crore de rupias, y los inversores extranjeros han sido vendedores netos en las tres sesiones de negociaci\u00f3n transcurridas de junio.<\/p>\n\n
La geopol\u00edtica y la energ\u00eda siguieron en el punto de mira despu\u00e9s de que Donald Trump afirmara que Ir\u00e1n hab\u00eda aceptado no perseguir armas nucleares y que el ayatol\u00e1 iran\u00ed, citado como el l\u00edder supremo Mojtaba Khamenei, estaba implicado en las conversaciones; tambi\u00e9n mencion\u00f3 un posible MoU que podr\u00eda reabrir el estrecho de Ormuz ya esta semana, al tiempo que advirti\u00f3 de que un bloqueo estadounidense de los puertos iran\u00edes podr\u00eda prolongarse hasta el D\u00eda del Trabajo, el 7 de septiembre. En la sesi\u00f3n de la tarde en India, el crudo de MCX abri\u00f3 un 1,2% a la baja cerca de 9.120, aunque a\u00fan pr\u00f3ximo al m\u00e1ximo de 10 d\u00edas del mi\u00e9rcoles en 9.290. Los mercados tambi\u00e9n esperaban la decisi\u00f3n del RBI del viernes, con el tipo repo previsto sin cambios en el 5,25%, y el NFP de mayo en EE. UU., una referencia clave para la Fed; en lo t\u00e9cnico, el USD\/INR se mantuvo por encima de la EMA de 20 d\u00edas en 95,47 con un RSI en torno a 54,8, vigilando resistencias en 96,65 y 97,09 y soportes en 95,00 y alrededor de 94,00.<\/p>\n\n
Estamos viendo que el par USD\/INR se mantiene estable en torno a 95,72, lo que sugiere que el mercado se est\u00e1 tomando una pausa antes de acontecimientos relevantes. La decisi\u00f3n del Gobierno indio de eliminar el impuesto sobre las plusval\u00edas para las inversiones extranjeras en bonos es un movimiento positivo para atraer capital for\u00e1neo. Sin embargo, observamos que los Inversores Extranjeros de Cartera (FPI, por sus siglas en ingl\u00e9s) han sido vendedores netos significativos, retirando m\u00e1s de 3.500 millones de d\u00f3lares de la renta variable india en el \u00faltimo trimestre, una tendencia que esta nueva pol\u00edtica pretende revertir.<\/p>\n\n
La persistente presi\u00f3n vendedora de los FII ha sido un motor principal de la reciente debilidad de la rupia. Los datos de la National Securities Depository Limited (NSDL) confirman esta tendencia de salidas a lo largo de los mercados emergentes, a medida que los inversores buscan refugio en activos estadounidenses. Consideramos que, aunque la exenci\u00f3n fiscal es un paso bienvenido, por s\u00ed sola puede no ser suficiente para revertir de inmediato un sentimiento tan asentado.<\/p>\n\n
La situaci\u00f3n geopol\u00edtica con Ir\u00e1n sigue siendo un lastre importante para la rupia. Como importador neto de petr\u00f3leo, el d\u00e9ficit por cuenta corriente de India es muy sensible a los precios del crudo; hist\u00f3ricamente, cada aumento de 10 d\u00f3lares por barril ampl\u00eda el d\u00e9ficit en aproximadamente un 0,4% del PIB. Cualquier fracaso en las negociaciones entre EE. UU. e Ir\u00e1n que mantenga elevados los precios del petr\u00f3leo probablemente limitar\u00e1 cualquier posible avance del INR.<\/p>\n\n
De cara al viernes, afrontamos dos riesgos de evento importantes que probablemente inyectar\u00e1n una volatilidad significativa en el mercado. Se espera que el Banco de la Reserva de India (RBI) mantenga el tipo repo en el 5,25%, pero estaremos atentos al comunicado en busca de cualquier giro m\u00e1s restrictivo en su postura frente a la inflaci\u00f3n. Un tono m\u00e1s agresivo de lo previsto podr\u00eda ofrecer un apoyo temporal a la divisa.<\/p>\n\n
Al mismo tiempo, el informe de empleo de EE. UU. (Nonfarm Payrolls, NFP) ser\u00e1 un catalizador clave para el d\u00f3lar. Un dato s\u00f3lido reforzar\u00eda el argumento para que la Reserva Federal mantenga su pol\u00edtica actual, fortaleciendo al d\u00f3lar y presionando a la rupia. Vimos una din\u00e1mica similar a finales de 2024, cuando unos datos econ\u00f3micos robustos en EE. UU. impulsaron el \u00edndice d\u00f3lar (DXY), afectando a todas las divisas de mercados emergentes.<\/p>\n\n
Dada la incertidumbre, aconsejamos a los traders prepararse para una ruptura al alza de la volatilidad. Estrategias con derivados como comprar un straddle largo \u2014que consiste en adquirir simult\u00e1neamente una opci\u00f3n call y una opci\u00f3n put con el mismo precio de ejercicio\u2014 podr\u00edan ser eficaces. Esta posici\u00f3n se beneficia de un movimiento significativo del precio en cualquiera de las dos direcciones tras las noticias del viernes.<\/p>\n\n
En concreto, estamos vigilando los niveles t\u00e9cnicos clave mencionados. Una ruptura por encima de la resistencia de 96,65 podr\u00eda desencadenar un movimiento r\u00e1pido hacia el m\u00e1ximo hist\u00f3rico, mientras que una ca\u00edda por debajo del soporte de la EMA de 20 d\u00edas en 95,47 podr\u00eda abrir la puerta a una correcci\u00f3n m\u00e1s profunda. Recomendamos estructurar estrategias con opciones en torno a estos niveles para capturar el siguiente movimiento direccional.<\/p>\n\n\n