Los beneficios del S&P 500 en el 2T de 2026 se prev\u00e9 que aumenten un 21,2% interanual, con un avance de los ingresos del 10,7%, y se espera que 11 de los 16 sectores de Zacks registren un crecimiento positivo de las ganancias. Las expectativas se han revisado al alza a medida que avanzaba el trimestre: la previsi\u00f3n de crecimiento del 2T ha subido del 18% a comienzos de abril al 21,2% actual, y las estimaciones han aumentado en cinco sectores \u2014Tecnolog\u00eda, Energ\u00eda, Materiales B\u00e1sicos, Utilities y Servicios Empresariales\u2014. Se proyecta que Tecnolog\u00eda aporte un crecimiento del 42% en beneficios, y, descontando su contribuci\u00f3n, el resto del \u00edndice se situar\u00eda en un 11,3% de crecimiento en lugar del 21,2%.<\/p>\n
Las revisiones se mantienen en t\u00e9rminos generales positivas, aunque las estimaciones del 2T han cedido ligeramente en los \u00faltimos d\u00edas. Desde principios de abril, se han registrado revisiones al alza en Energ\u00eda, Tecnolog\u00eda, Materiales B\u00e1sicos, Industriales, Utilities y Servicios Empresariales, y el agregado ser\u00eda modestamente inferior sin las mejoras en Energ\u00eda y Tecnolog\u00eda. En algunos valores, las estimaciones de BPA del 2T del Consenso Zacks para Dow y LyondellBasell se han m\u00e1s que duplicado en el \u00faltimo mes, mientras que Methanex sube m\u00e1s de un 30%; por el contrario, Transporte, Automoci\u00f3n, Sanidad y Consumo Discrecional han afrontado una renovada presi\u00f3n de recortes.<\/p>\n
Dado el s\u00f3lido panorama de beneficios para el 2T, creemos que la direcci\u00f3n general del mercado es alcista de cara a la temporada de resultados de julio. El \u00edndice de volatilidad CBOE (VIX) cotiza actualmente cerca de 14, un nivel relativamente bajo frente a su media de tres meses de 16,5. Esto sugiere que este es un momento oportuno para comprar opciones call sobre \u00edndices amplios como el SPX, ya que las primas son m\u00e1s baratas de lo que han sido recientemente.<\/p>\n
Vemos la oportunidad m\u00e1s significativa en el sector tecnol\u00f3gico, donde se espera que los beneficios se disparen un 42%. En particular, las acciones de fabricantes de chips han visto c\u00f3mo la volatilidad impl\u00edcita de sus opciones de julio aumentaba un 5% en la \u00faltima semana, lo que se\u00f1ala la anticipaci\u00f3n del mercado ante unos resultados s\u00f3lidos. Nos posicionamos para ello adquiriendo calls de vencimiento m\u00e1s largo sobre los principales ETF tecnol\u00f3gicos para capturar este impulso alcista esperado.<\/p>\n
El panorama del sector energ\u00e9tico tambi\u00e9n ha mejorado de forma notable por las tensiones geopol\u00edticas en curso. Los futuros del crudo WTI para entrega en julio se han estabilizado en torno a los 95 d\u00f3lares por barril, un nivel no visto desde finales de 2024, lo que respalda directamente las revisiones positivas de beneficios para los productores de energ\u00eda. Esto refuerza nuestra convicci\u00f3n de mantener posiciones en call sobre compa\u00f1\u00edas l\u00edderes del sector.<\/p>\n
No obstante, tambi\u00e9n debemos reconocer la clara divergencia entre sectores. El \u00faltimo informe de ventas minoristas mostr\u00f3 una ca\u00edda del 0,5% mensual, lo que da credibilidad a las revisiones a la baja de beneficios observadas en los sectores de Consumo Discrecional y Automoci\u00f3n. Esta debilidad ofrece una oportunidad clara para posiciones bajistas o estrategias de pares.<\/p>\n
Para aprovechar esta divergencia, estamos construyendo operaciones que se posicionan largos en fortaleza y cortos en debilidad. Una estrategia concreta consiste en utilizar spreads alcistas con calls sobre el Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) y, simult\u00e1neamente, comprar spreads bajistas con puts sobre el Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY). Este enfoque est\u00e1 dise\u00f1ado para beneficiarse del ensanchamiento del diferencial de comportamiento que anticipamos en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n