El crecimiento intermensual de las importaciones de Australia se fren\u00f3 bruscamente en abril, moder\u00e1ndose hasta el 0,8% desde el 14,1% del mes anterior. Este movimiento apunta a una r\u00e1pida p\u00e9rdida de momentum en los flujos de comercio entrante tras el repunte de marzo.<\/p>\n
La \u00faltima lectura deja a las importaciones a\u00fan al alza en t\u00e9rminos mensuales, pero a un ritmo mucho m\u00e1s contenido que a comienzos del trimestre. Junto a las cifras principales no se facilit\u00f3 ning\u00fan desglose adicional por categor\u00edas o valoraci\u00f3n.<\/p>\n
La fuerte ca\u00edda del crecimiento intermensual de las importaciones es una se\u00f1al clara de debilitamiento de la demanda interna. No se trata de un ajuste menor, sino de una desaceleraci\u00f3n significativa, lo que sugiere que consumidores y empresas est\u00e1n conteniendo el gasto. Creemos que este \u00fanico dato reduce de forma sustancial la probabilidad de nuevas subidas de tipos por parte del Banco de la Reserva de Australia (RBA) este a\u00f1o.<\/p>\n
Con este escenario, nos estamos posicionando para un d\u00f3lar australiano m\u00e1s d\u00e9bil en las pr\u00f3ximas semanas. Esta visi\u00f3n se ve reforzada por datos recientes que muestran que el PMI manufacturero Caixin de China cay\u00f3 a 50,9, una desaceleraci\u00f3n que recorta la demanda de materias primas australianas. Buscamos comprar opciones put sobre AUD\/USD con un precio de ejercicio por debajo del nivel de 0,6500, anticipando un posible test de los m\u00ednimos anuales.<\/p>\n
Este enfriamiento econ\u00f3mico tambi\u00e9n hace atractivos los bonos del Gobierno australiano. Con la inflaci\u00f3n en Australia moder\u00e1ndose recientemente hasta una tasa anual del 3,6% en el primer trimestre, el argumento para un RBA agresivo se desmorona. Vemos valor en comprar futuros de bonos gubernamentales a 3 y 10 a\u00f1os, ya que el mercado probablemente empezar\u00e1 a descontar un sesgo m\u00e1s dovish o incluso posibles recortes de tipos a comienzos de 2027.<\/p>\n
En renta variable, una econom\u00eda que se desacelera supone un viento en contra para el ASX 200, en particular para los valores de consumo discrecional e industriales. Hist\u00f3ricamente, una brusca desaceleraci\u00f3n de los indicadores econ\u00f3micos, como la de mediados de 2022, precedi\u00f3 un periodo de mayor volatilidad en el mercado. Por ello, estamos considerando spreads de puts de protecci\u00f3n sobre el \u00edndice XJO para cubrir nuestra exposici\u00f3n larga.<\/p>\n\n\n