Fars inform\u00f3 de que Saeed Ajorlou, descrito como miembro del equipo negociador de Ir\u00e1n, present\u00f3 una propuesta en cuatro fases para un acuerdo Ir\u00e1n-EEUU. La primera fase se centrar\u00eda en poner fin a la guerra y detener las acciones militares. Una segunda fase pasar\u00eda a medidas operativas y mecanismos vinculados al estrecho de Ormuz, incluyendo el levantamiento de un bloqueo de la Armada de EEUU, la eliminaci\u00f3n de restricciones, el fin de las sanciones al petr\u00f3leo y el desbloqueo de activos iran\u00edes y recursos financieros retenidos.<\/p>\n
Seg\u00fan el plan, una tercera fase abarcar\u00eda conversaciones sobre acciones adicionales y el programa nuclear de Ir\u00e1n. La cuarta y \u00faltima fase crear\u00eda un comit\u00e9 de supervisi\u00f3n encargado de velilar por la implementaci\u00f3n del entendimiento y de monitorizar los compromisos de todas las partes implicadas.<\/p>\n
Estamos interpretando esta propuesta en cuatro fases como una se\u00f1al relevante de potencial desescalada en Oriente Medio. El efecto inmediato es una reducci\u00f3n de la prima de riesgo geopol\u00edtico que ha venido sosteniendo los precios del petr\u00f3leo durante meses. Esto sugiere que, en las pr\u00f3ximas semanas, el camino de menor resistencia para el crudo es a la baja.<\/p>\n
Este escenario exige ajustar nuestras posiciones en derivados de crudo, en particular contemplando la venta de opciones call sobre Brent y WTI con vencimientos en julio y agosto. Despu\u00e9s de que las recientes tensiones en el estrecho de Ormuz impulsaran la cotizaci\u00f3n de los futuros del Brent de agosto por encima de los 104 d\u00f3lares la semana pasada, esta noticia ya ha provocado un retroceso por debajo de los 98 d\u00f3lares. Vemos una oportunidad, ya que la volatilidad impl\u00edcita sigue elevada por la incertidumbre del \u00faltimo mes.<\/p>\n
Tambi\u00e9n anticipamos un descenso de la volatilidad general del mercado, que ha sido una constante a lo largo de comienzos de 2026. El \u00edndice de volatilidad del petr\u00f3leo (OVX) ya ha retrocedido desde los m\u00e1ximos recientes por encima de 45, y esperamos que se estabilice en un rango m\u00e1s bajo si las conversaciones ganan tracci\u00f3n. Esto hace viable la venta de volatilidad mediante estrategias como strangles cortos sobre ETF de petr\u00f3leo para generar ingresos.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, el mercado tiende a descontar la perspectiva de un acuerdo mucho antes de que se materialice. Observamos una din\u00e1mica similar en los meses previos al acuerdo nuclear de 2015, cuando los precios del petr\u00f3leo se suavizaron ante la expectativa del retorno de oferta iran\u00ed. Aunque esta propuesta es solo el primer paso, desplaza el foco del mercado desde el riesgo inmediato de conflicto hacia la posibilidad de aumentos futuros de oferta.<\/p>\n
La segunda fase de la propuesta es la m\u00e1s cr\u00edtica para los mercados petroleros, ya que el levantamiento de sanciones podr\u00eda reintroducir un volumen significativo de oferta. Las estimaciones actuales indican que Ir\u00e1n podr\u00eda a\u00f1adir m\u00e1s de 1,2 millones de barriles diarios a los mercados globales en un plazo de seis meses si las sanciones se eliminan por completo. Este posible incremento de oferta ya est\u00e1 ejerciendo presi\u00f3n sobre los contratos de futuros diferidos para principios de 2027.<\/p>\n\n\n