El WTI subi\u00f3 por tercera sesi\u00f3n consecutiva el mi\u00e9rcoles, alcanzando su nivel m\u00e1s alto en casi dos semanas, despu\u00e9s de que los nuevos enfrentamientos en Oriente Pr\u00f3ximo redujeran las expectativas de un acuerdo a corto plazo entre EEUU e Ir\u00e1n que podr\u00eda reabrir el estrecho de Ormuz. En el momento de escribir estas l\u00edneas, los precios rondaban los 94 d\u00f3lares por barril. Ir\u00e1n lanz\u00f3 ataques con misiles y drones contra Kuwait y Bar\u00e9in, y EEUU llev\u00f3 a cabo ataques en \u201cleg\u00edtima defensa\u201d en la isla de Qeshm, mientras se informaba de que las conversaciones continuaban y de que Teher\u00e1n habr\u00eda presentado una propuesta en cuatro fases.<\/p>\n
El estrecho de Ormuz sigui\u00f3 siendo el eje de las negociaciones, ya que Ir\u00e1n enmarc\u00f3 el control de la ruta como una cuesti\u00f3n de soberan\u00eda; por esta v\u00eda navegable transita en torno al 20% del comercio mundial de petr\u00f3leo. Financial Times inform\u00f3 de que Emiratos \u00c1rabes Unidos planea su primer oleoducto multiproducto para trasladar gasolina, di\u00e9sel y queroseno de aviaci\u00f3n desde Abu Dabi hasta Fujairah sin pasar por Ormuz. Por separado, la EIA indic\u00f3 que las reservas de crudo de EEUU cayeron en 7,97 millones de barriles la semana pasada, frente a unas expectativas de descenso de 4 millones, el mayor retroceso semanal desde febrero.<\/p>\n
Consideramos que el entorno actual es alcista para los precios del crudo WTI en el corto plazo. La escalada del conflicto en Oriente Pr\u00f3ximo, en particular con la implicaci\u00f3n de Ir\u00e1n, introduce una prima de riesgo geopol\u00edtico significativa que a\u00fan no est\u00e1 plenamente descontada. Esta situaci\u00f3n se ve reforzada por la mayor ca\u00edda de inventarios de crudo en EEUU desde febrero, lo que apunta a un mercado m\u00e1s ajustado.<\/p>\n
Esta incertidumbre est\u00e1 provocando un repunte de la volatilidad del mercado, algo que los operadores de derivados deber\u00edan tener en cuenta. El OVX, una medida clave de la volatilidad del precio del petr\u00f3leo, se ha disparado m\u00e1s de un 25% en la \u00faltima semana, hasta 45,2. Creemos que esto hace atractiva la compra de opciones call para aprovechar posibles movimientos bruscos al alza hacia el nivel de 100 d\u00f3lares.<\/p>\n
La reciente ca\u00edda de 7,97 millones de barriles en inventarios es una se\u00f1al contundente de una demanda s\u00f3lida de cara a la temporada estival de desplazamientos por carretera. Este descenso sit\u00faa las reservas estadounidenses alrededor de un 8% por debajo de la media de cinco a\u00f1os para principios de junio. En consecuencia, cualquier interrupci\u00f3n adicional del suministro en el estrecho de Ormuz probablemente tendr\u00e1 un impacto desproporcionado en el precio.<\/p>\n
Esto recuerda a las tensiones de 2019 en el estrecho de Ormuz, que provocaron un repunte r\u00e1pido del 15% del precio en un solo d\u00eda. Dado el intercambio militar directo actual, el potencial de un movimiento r\u00e1pido al alza es muy real. Los operadores deber\u00edan posicionarse para aprovechar esta subida, al tiempo que vigilan de cerca los titulares sobre las negociaciones ante cualquier se\u00f1al de desescalada.<\/p>\n\n\n