El USD\/JPY se negoci\u00f3 justo por debajo de 160,00 el mi\u00e9rcoles, con el d\u00f3lar estadounidense respaldado por datos m\u00e1s s\u00f3lidos en EEUU, mientras que el yen no logr\u00f3 sostener la demanda en un contexto de cautela. El PMI de Servicios del ISM subi\u00f3 a 54,5 en mayo desde 53,6 en abril, superando las previsiones y reforzando las expectativas de que la Reserva Federal mantendr\u00e1 un enfoque prudente respecto a los recortes de tipos. Las autoridades japonesas han intentado previamente apoyar al yen cuando el USD\/JPY se mueve por encima de 160,00; la \u00faltima actuaci\u00f3n de este tipo fue el 30 de abril, cuando el par cay\u00f3 desde un m\u00e1ximo intrad\u00eda de 160,72 hasta un m\u00ednimo de 155,55.<\/p>\n
El gobernador del Banco de Jap\u00f3n, Kazuo Ueda, afirm\u00f3 que el BoJ sopesar\u00eda los \u201cpros y los contras\u201d de una subida de tipos si los riesgos de inflaci\u00f3n superan a los riesgos para el crecimiento, y advirti\u00f3 de que unos precios de la energ\u00eda m\u00e1s altos podr\u00edan ampliar las presiones inflacionistas, a\u00f1adiendo que los tipos subir\u00edan a un ritmo apropiado si la inflaci\u00f3n subyacente sigue las proyecciones. En el gr\u00e1fico de cuatro horas, el par se situaba en 159,98, manteni\u00e9ndose por encima de la SMA de 20 periodos cerca de 159,64 y de la SMA de 100 periodos en torno a 158,97, con resistencia en 160,00. El RSI rondaba 66, mientras que el soporte se ubicaba alrededor de 159,89 y 159,81, con un suelo previo cerca de 159,70.<\/p>\n
Estamos observando una clara tensi\u00f3n entre la fortaleza de los datos econ\u00f3micos de EEUU y la amenaza de una intervenci\u00f3n japonesa. La reciente lectura del PMI de Servicios del ISM en 54,5 y la persistente inflaci\u00f3n en EEUU, que se ha mantenido en torno al 3,3% interanual, sugieren que la Reserva Federal tiene pocos motivos para recortar los tipos de inter\u00e9s a corto plazo. Esta fortaleza fundamental mantiene al d\u00f3lar bien respaldado frente al yen.<\/p>\n
El nivel de 160,00 en el USD\/JPY, sin embargo, es una l\u00ednea cr\u00edtica que hist\u00f3ricamente ha desencadenado una respuesta contundente. Lo vimos hace poco m\u00e1s de un mes, cuando las autoridades gastaron un r\u00e9cord de 9,79 billones de yenes para defender la divisa, provocando un brusco giro desde niveles por encima de 160. Los recientes comentarios de tono hawkish del gobernador del Banco de Jap\u00f3n tambi\u00e9n se\u00f1alan su incomodidad con la debilidad de la moneda.<\/p>\n
Esta situaci\u00f3n genera una incertidumbre significativa y la posibilidad de un movimiento brusco y repentino del precio, lo que apunta a un repunte de la volatilidad impl\u00edcita. Para los operadores de derivados, adoptar aqu\u00ed una apuesta direccional simple conlleva un riesgo enorme de quedar en el lado equivocado de una actuaci\u00f3n de un banco central. Por ello, deber\u00edamos centrarnos en estrategias con opciones para gestionar este perfil de riesgo binario.<\/p>\n
Creemos que la compra de opciones call sobre JPY, o de opciones put sobre el USD\/JPY, ofrece una relaci\u00f3n riesgo-recompensa favorable para prepararse ante una posible intervenci\u00f3n en las pr\u00f3ximas semanas. Este enfoque limita la p\u00e9rdida potencial a la prima pagada, pero proporciona un amplio potencial alcista si el par cae varios cientos de pips en un solo d\u00eda, como ocurri\u00f3 el 30 de abril. El riesgo acotado hace que sea una forma prudente de posicionarse ante un rebote del yen.<\/p>\n
Para quienes tengan menos convicci\u00f3n sobre la direcci\u00f3n pero esperen una ruptura, una estrategia de strangle largo podr\u00eda ser eficaz. Al comprar simult\u00e1neamente una call fuera del dinero y una put fuera del dinero, podemos beneficiarnos de un movimiento significativo del precio en cualquiera de las dos direcciones. Esta estrategia es una apuesta directa a que el par no permanecer\u00e1 estancado cerca del nivel de 160,00 durante mucho tiempo.<\/p>\n\n\n