La libra esterlina cedi\u00f3 ligeramente frente al d\u00f3lar estadounidense, con pocas novedades en materia de datos del Reino Unido aparte del PMI final de servicios en 49,3, una lectura cercana a 50 coherente con una contracci\u00f3n marginal. Los mensajes del Banco de Inglaterra han sido dispares, mientras que las expectativas de tipos se han endurecido en las \u00faltimas sesiones y los diferenciales de rentabilidad han empezado a estabilizarse. El GBP\/USD se ha mantenido dentro de un rango, movi\u00e9ndose entre 1,33 y 1,35.<\/p>\n\n
Los mercados de derivados asignan una probabilidad reducida a una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva en la reuni\u00f3n del BoE del 18 de junio, aunque descuentan casi dos subidas de 25 pb de aqu\u00ed a diciembre. En el plano t\u00e9cnico, el RSI se sit\u00faa en torno a 50 y la acci\u00f3n del precio reciente se ha concentrado cerca de la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 1,3450, dejando al cruce a la espera de una ruptura clara de la banda 1,3300\u20131,3500.<\/p>\n\n
Consideramos que la libra esterlina est\u00e1 atascada frente al d\u00f3lar estadounidense, y que probablemente se mantenga dentro de un rango de 1,3300 a 1,3500 en la antesala de la reuni\u00f3n del Banco de Inglaterra del 18 de junio. Con muy pocos datos capaces de mover el mercado previstos hasta entonces, la acci\u00f3n del precio deber\u00eda seguir contenida. Esto crea un entorno espec\u00edfico que los operadores de derivados pueden aprovechar durante las pr\u00f3ximas dos semanas.<\/p>\n\n
El mercado est\u00e1 indeciso porque las \u00faltimas se\u00f1ales econ\u00f3micas tiran en direcciones opuestas, dando argumentos tanto a los halcones como a las palomas dentro del BoE. Los datos de inflaci\u00f3n de mayo salieron ligeramente elevados, en el 2,8%, claramente por encima del objetivo del banco, lo que refuerza los argumentos a favor de una subida de tipos m\u00e1s adelante este a\u00f1o. Sin embargo, el \u00faltimo informe de empleo mostr\u00f3 un aumento de la tasa de paro hasta el 4,5%, lo que da al banco margen para esperar.<\/p>\n\n
Dada esta falta de una direcci\u00f3n clara, creemos que la venta de opciones es una estrategia atractiva. Esto implica cobrar prima vendiendo puts con un precio de ejercicio cercano al soporte de 1,3300 y vendiendo calls cerca de la resistencia de 1,3500. Esta estrategia se beneficia de que el cruce permanezca dentro de su rango actual mientras esperamos un catalizador.<\/p>\n\n
La propia volatilidad presenta otra oportunidad, ya que actualmente est\u00e1 comprimida antes de la reuni\u00f3n del banco central. La volatilidad impl\u00edcita a un mes del GBP\/USD se sit\u00faa cerca de m\u00ednimos hist\u00f3ricos, en torno al 6,5%, lo que sugiere que el mercado est\u00e1 complaciente. Para los operadores que anticipen un movimiento significativo tras el anuncio del 18 de junio, comprar straddles o strangles resulta ahora relativamente barato.<\/p>\n\n
Nos mantendremos neutrales hasta que se produzca una ruptura decisiva del rango establecido. Un cierre diario por encima de 1,3500 ser\u00eda nuestra se\u00f1al para plantearnos comprar calls o spreads de calls para beneficiarnos de un movimiento al alza. Por el contrario, una ruptura sostenida por debajo del suelo de 1,3300 ser\u00eda un detonante para comprar puts.<\/p>\n\n\n