Los datos de la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica de EE. UU. (EIA) correspondientes a la semana hasta el 29 de mayo mostraron que las existencias de crudo cayeron en 7,974 millones de barriles. Esto se compar\u00f3 con las expectativas del mercado, que apuntaban a una reducci\u00f3n de 4 millones de barriles.<\/p>\n
El descenso, superior al previsto, implica una ca\u00edda semanal de inventarios m\u00e1s acusada de lo anticipado, seg\u00fan la publicaci\u00f3n de la EIA para el periodo. El informe enmarc\u00f3 el movimiento como una retirada m\u00e1s profunda frente a las estimaciones de consenso para esa misma semana.<\/p>\n
Consideramos que la reciente reducci\u00f3n de existencias de crudo, de casi 8 millones de barriles, es una se\u00f1al claramente alcista, al superar de forma significativa las expectativas del mercado. Esto sugiere que la demanda est\u00e1 siendo m\u00e1s intensa de lo que muchos hab\u00edan modelizado de cara al verano. El mercado parece haber infravalorado los niveles actuales de consumo.<\/p>\n
Esto encaja con el inicio de la temporada estival de conducci\u00f3n, que hist\u00f3ricamente impulsa el consumo de combustibles. Adem\u00e1s, los \u00faltimos datos de movilidad del festivo del Memorial Day mostraron un aumento del 4% en las millas recorridas en veh\u00edculo frente a 2025, lo que apunta a una demanda de gasolina robusta. Es probable que esta tendencia siga presionando a la baja las reservas de crudo en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Por el lado de la oferta, no esperamos sorpresas que puedan compensar esta demanda. Los principales miembros de la OPEP+ han reafirmado su compromiso de mantener las cuotas de producci\u00f3n hasta el tercer trimestre para garantizar la estabilidad del mercado. Esta disciplina de oferta aporta un suelo firme a los precios.<\/p>\n
Tambi\u00e9n seguimos de cerca las tasas de utilizaci\u00f3n de las refiner\u00edas en EE. UU., que han subido hasta el 95,1%, el nivel m\u00e1s alto de este a\u00f1o. Este elevado ritmo de actividad es necesario para cubrir la demanda de combustibles y seguir\u00e1 siendo un factor clave detr\u00e1s de las ca\u00eddas de inventarios de crudo. El tel\u00f3n de fondo macroecon\u00f3mico sigue siendo favorable, con el \u00faltimo ISM manufacturero de mayo manteni\u00e9ndose en zona de expansi\u00f3n, en 53,1.<\/p>\n
Con estas din\u00e1micas, nos posicionamos para un repunte del precio del crudo en las pr\u00f3ximas cuatro a seis semanas. Estamos valorando comprar opciones call sobre el WTI con vencimiento en agosto para aprovechar este esperado impulso alcista. La venta de puts fuera de dinero tambi\u00e9n es una estrategia viable para cobrar prima manteniendo este sesgo alcista.<\/p>\n\n\n