Societe Generale se\u00f1ala que el descenso del USD\/ZAR se ha pausado tras marcar un m\u00ednimo provisional cerca de 15,63 en enero, con el cruce a\u00fan teniendo dificultades para recuperar su media m\u00f3vil de 200 d\u00edas. Desde entonces, la acci\u00f3n del precio ha quedado limitada por un m\u00e1ximo de giro reciente en la zona 16,80\u201316,92, que ahora define un \u00e1rea clave de resistencia.<\/p>\n
Un movimiento claro por encima de 16,80\u201316,92 confirmar\u00eda un rebote m\u00e1s amplio desde el suelo de enero. Por el contrario, una ca\u00edda por debajo del m\u00ednimo de abril en 16,12 indicar\u00eda que la tendencia bajista de mayor amplitud vuelve a ganar tracci\u00f3n. El an\u00e1lisis sit\u00faa estos niveles como las principales referencias a corto plazo para determinar la direcci\u00f3n.<\/p>\n
Vemos que la tendencia bajista del USD\/ZAR se ha frenado, dando paso a un periodo de indecisi\u00f3n en el cruce. Esto se produce en un contexto en el que la inflaci\u00f3n sudafricana se mantuvo firme en el 5,8% en mayo, mientras que el informe de empleo de EEUU de la semana pasada mostr\u00f3 un aumento de 250.000 puestos de trabajo, superior a lo esperado, generando fuerzas contrapuestas. El par sigue encajonado entre el m\u00ednimo clave de abril en 16,12 y una resistencia cercana a 16,92.<\/p>\n
Para quienes anticipan un rebote m\u00e1s amplio del d\u00f3lar, el principal catalizador que vigilamos es un movimiento sostenido por encima de la resistencia de 16,92. Considerar\u00edamos comprar opciones call sobre USD\/ZAR para aprovechar un posible tramo alcista impulsado por una Reserva Federal de tono m\u00e1s duro. Hist\u00f3ricamente, los periodos de subidas de tipos en EEUU, como en 2022-2023, han tendido a reforzar el d\u00f3lar frente a divisas de mercados emergentes.<\/p>\n
Por el contrario, un descenso por debajo del m\u00ednimo de abril en 16,12 se\u00f1alar\u00eda que la tendencia bajista se reanuda, fortaleciendo al rand. En ese escenario, analizar\u00edamos la compra de opciones put, apostando por la fortaleza del rand respaldada por unos tipos de inter\u00e9s dom\u00e9sticos elevados y por unos precios del platino firmes, que suben m\u00e1s del 6% en el \u00faltimo trimestre. El banco central de Sud\u00e1frica ha mantenido su tipo repo en el 8,25% durante m\u00e1s de un a\u00f1o, ofreciendo retornos atractivos para las estrategias de carry.<\/p>\n
Dado que al par le est\u00e1 costando romper el rango, creemos que vender volatilidad podr\u00eda ser una estrategia viable a corto plazo. Esto podr\u00eda incluir estrategias con opciones como un iron condor, dise\u00f1adas para beneficiarse si el USD\/ZAR se mantiene lateral aproximadamente entre 16,00 y 17,00 durante las pr\u00f3ximas semanas. Este tipo de posici\u00f3n permite aprovechar la pausa actual sin apostar por una direcci\u00f3n concreta.<\/p>\n\n\n