El euro se mantuvo pr\u00e1cticamente sin cambios frente a la libra esterlina el mi\u00e9rcoles, cotizando unos pocos pips por encima de 0,8630 tras ceder desde el m\u00e1ximo de 0,8681 del pasado viernes. Un tono de aversi\u00f3n al riesgo ligado al aumento de las tensiones en Oriente Medio ha presionado al EUR\/GBP esta semana, mientras que los datos de inflaci\u00f3n m\u00e1s s\u00f3lidos de la eurozona del martes apenas tuvieron continuidad. Ir\u00e1n y EEUU intercambiaron ataques el mi\u00e9rcoles, poniendo a prueba un alto el fuego ya de por s\u00ed fr\u00e1gil, y los precios del petr\u00f3leo repuntaron, un tel\u00f3n de fondo que podr\u00eda limitar cualquier rebote del euro.<\/p>\n
La atenci\u00f3n tambi\u00e9n se dirige a las lecturas de actividad de mayo: se espera que el PMI final de servicios HCOB de la zona euro y sus principales miembros confirme unas condiciones d\u00e9biles, y el PMI de S&P Global del Reino Unido, previsto para el mismo d\u00eda, apunta a un mensaje similar. En el plano t\u00e9cnico, el EUR\/GBP ha mantenido un soporte justo por encima de 0,8630, con el RSI de cuatro horas en torno a 39 y el MACD ligeramente en negativo. Una ca\u00edda por debajo de la zona de la sesi\u00f3n cerca de 0,8630 pondr\u00eda en el radar los m\u00ednimos de 2026 en la banda 0,8610\u20130,8615, mientras que las resistencias se sit\u00faan en 0,8641 (m\u00e1ximo del martes) y, despu\u00e9s, en 0,8681.<\/p>\n
Consideramos que las actuales tensiones geopol\u00edticas son el principal factor que limita cualquier repunte significativo del EUR\/GBP en las pr\u00f3ximas semanas. Los ataques recientes en Oriente Medio han llevado los futuros del crudo WTI por encima de los 95 d\u00f3lares por barril y, dado que la zona euro es m\u00e1s sensible a unos precios elevados de la energ\u00eda que el Reino Unido, esto deber\u00eda mantener la presi\u00f3n sobre el euro. Creemos que, mientras persista este clima de aversi\u00f3n al riesgo, el potencial alcista del cruce es limitado.<\/p>\n
Los \u00faltimos datos macro refuerzan nuestra visi\u00f3n de que el euro se comportar\u00e1 peor. El PMI de servicios de la zona euro confirm\u00f3 recientemente una ligera contracci\u00f3n, hasta 49,8, mientras que el del Reino Unido se mantuvo justo en terreno expansivo, en 50,5. Esta leve divergencia sugiere que la econom\u00eda brit\u00e1nica muestra mayor resiliencia, lo que otorga a la libra una ventaja fundamental.<\/p>\n
A partir de ello, anticipamos que el Banco de Inglaterra mantendr\u00e1 un sesgo m\u00e1s restrictivo (hawkish) que el Banco Central Europeo. El mercado descuenta la posibilidad de que la persistencia de la inflaci\u00f3n en el Reino Unido obligue al BoE a mantener los tipos altos durante m\u00e1s tiempo, mientras que el BCE podr\u00eda tener que plantearse una relajaci\u00f3n de la pol\u00edtica para apoyar a una econom\u00eda debilitada. Esta divergencia de pol\u00edticas es un lastre clave para el tipo de cambio EUR\/GBP.<\/p>\n
Esta situaci\u00f3n recuerda a periodos similares, como en 2022, cuando los elevados precios de la energ\u00eda y los temores sobre el crecimiento europeo pesaron sobre el euro. Hist\u00f3ricamente, esta combinaci\u00f3n impide repuntes sostenidos en el EUR\/GBP. Esperamos que este patr\u00f3n hist\u00f3rico se mantenga durante el pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n
Desde una perspectiva de trading, consideramos el nivel de 0,8681 como una resistencia s\u00f3lida para vender. Estamos valorando vender opciones call fuera de dinero o estructurar spreads bajistas de calls (bear call spreads) con un precio de ejercicio en torno a 0,8700 para aprovechar un potencial alcista limitado. Esta estrategia permite cobrar prima y, al mismo tiempo, acotar el riesgo.<\/p>\n
Alternativamente, para quienes esperan una ruptura a la baja, el soporte clave es la zona 0,8610\u20130,8615. Una ruptura contundente por debajo del m\u00ednimo de este a\u00f1o podr\u00eda acelerar la presi\u00f3n vendedora. Comprar opciones put con un precio de ejercicio de 0,8600 ser\u00eda una forma prudente de posicionarse para ese movimiento, especialmente dado que la volatilidad impl\u00edcita ha repuntado recientemente.<\/p>\n\n\n