El EUR\/USD baj\u00f3 ligeramente hasta la zona de 1,1630 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del mi\u00e9rcoles, tras apenas cambios el d\u00eda anterior, mientras el d\u00f3lar estadounidense se manten\u00eda firme ante la demanda de activo refugio vinculada al estancamiento de las negociaciones entre EE. UU. e Ir\u00e1n y al recrudecimiento de las tensiones en Oriente Medio. El Mando Central de EE. UU. afirm\u00f3 que repeli\u00f3 ataques iran\u00edes con misiles y drones dirigidos contra Kuwait y Bar\u00e9in, y ABC News inform\u00f3 de ataques estadounidenses en defensa propia contra objetivos militares en la isla iran\u00ed de Qeshm. El riesgo de un cierre del Estrecho de Ormuz ha incrementado la preocupaci\u00f3n por un repunte de los precios energ\u00e9ticos y una mayor presi\u00f3n inflacionista global, lo que respalda la expectativa de que la Reserva Federal mantenga los tipos de inter\u00e9s elevados durante m\u00e1s tiempo.<\/p>\n
Los datos de EE. UU. tambi\u00e9n apuntalaron al d\u00f3lar. El PMI manufacturero del ISM subi\u00f3 a 54 en mayo de 2026 desde 52,7 en los dos meses anteriores, registrando la expansi\u00f3n m\u00e1s intensa desde mayo de 2022, mientras que el informe JOLTS de abril mostr\u00f3 vacantes en 7,6118 millones \u2014cerca de m\u00e1ximos de dos a\u00f1os\u2014 junto con un descenso de los despidos. En la zona euro, la inflaci\u00f3n HICP se aceler\u00f3 al 3,2% interanual en mayo desde el 3%, en l\u00ednea con lo previsto, manteniendo el foco en la pol\u00edtica del Banco Central Europeo, despu\u00e9s de que algunos responsables aludieran a unas expectativas de largo plazo ancladas, describieran un movimiento en junio como una \u201csubida de seguros\u201d y se\u00f1alaran que las expectativas se asemejan a los niveles observados hace cuatro a\u00f1os, al tiempo que ped\u00edan actuar con rapidez para evitar nuevas presiones sobre los precios.<\/p>\n
Vemos al d\u00f3lar estadounidense fortaleci\u00e9ndose por el repunte de las tensiones en Oriente Medio, lo que empuja a la baja al EUR\/USD. Esta demanda de refugio por el d\u00f3lar probablemente continuar\u00e1 mientras persista el conflicto en torno al Estrecho de Ormuz. El riesgo geopol\u00edtico inmediato es el principal motor para los mercados de divisas esta semana.<\/p>\n
La amenaza de cerrar el Estrecho de Ormuz es una gran preocupaci\u00f3n para la inflaci\u00f3n, ya que canaliza en torno al 21% del consumo mundial de l\u00edquidos de petr\u00f3leo. Hist\u00f3ricamente, este tipo de interrupciones provocan fuertes repuntes del precio del crudo, con el Brent llegando a subir m\u00e1s de un 15% en un solo d\u00eda durante tensiones similares en 2019. Por ello, anticipamos nuevas presiones inflacionistas, lo que refuerza el argumento de la Reserva Federal para mantener los tipos de inter\u00e9s altos.<\/p>\n
Los s\u00f3lidos datos de EE. UU., incluido un m\u00e1ximo de cuatro a\u00f1os en el PMI manufacturero y un fuerte aumento de las vacantes de empleo, consolidan a\u00fan m\u00e1s nuestra expectativa de una Fed con sesgo hawkish. Ahora toda la atenci\u00f3n se centra en el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas del viernes: una cifra por encima del consenso de 190.000 casi con total seguridad eliminar\u00eda cualquier atisbo de recorte de tipos a corto plazo. Este trasfondo fundamental favorece una continuidad de la fortaleza del d\u00f3lar frente al euro.<\/p>\n
No obstante, tambi\u00e9n seguimos de cerca al Banco Central Europeo, que est\u00e1 adoptando un tono cada vez m\u00e1s hawkish en respuesta a sus propios desaf\u00edos inflacionistas. Con la inflaci\u00f3n de la eurozona repuntando al 3,2%, los responsables est\u00e1n poniendo abiertamente sobre la mesa la idea de una \u201csubida de seguros\u201d preventiva este mes. Esto limita el riesgo a la baja para el euro y crea un tenso pulso frente al d\u00f3lar.<\/p>\n
Dada la incertidumbre antes del informe de empleo, creemos que la volatilidad impl\u00edcita del EUR\/USD es demasiado baja. Nos posicionamos para un movimiento amplio del precio mediante la compra de straddles de opciones a muy corto plazo, que se benefician de un movimiento significativo en cualquiera de las direcciones. Es una forma prudente de operar el riesgo del evento sin apostar por el resultado.<\/p>\n
Para una estrategia m\u00e1s direccional, vemos valor en comprar opciones put sobre EUR\/USD con vencimiento de una a dos semanas. Esta estrategia ofrece una forma de riesgo acotado para beneficiarse si los temores geopol\u00edticos y un s\u00f3lido dato de empleo en EE. UU. empujan al par a la baja. El nivel clave de soporte que vigilamos es 1,1500; una ruptura podr\u00eda desencadenar nuevas ventas.<\/p>\n\n\n