El USD\/CNH apenas registr\u00f3 cambios el lunes, cerrando en 6,7652 tras moverse entre 6,7627 y 6,7708, lo que supone un avance del 0,01%. Aun as\u00ed, el tono del cruce se suaviz\u00f3, lo que apunta m\u00e1s a un sesgo de deriva a la baja dentro de un rango intrad\u00eda de 6,7595 a 6,7690 que a una ca\u00edda sostenida.<\/p>\n
En un horizonte de una a tres semanas, se mantiene el sesgo bajista tras la actualizaci\u00f3n del 29 de mayo, cuando el spot cotizaba en 6,7740, con un nivel bajista previo se\u00f1alado en 6,7620. Posteriormente, el par descendi\u00f3 hasta 6,7605 y, dado que el impulso a la baja sigue consider\u00e1ndose moderado y el movimiento a\u00fan no se ha estabilizado, la atenci\u00f3n se desplaza a 6,7500. Una ruptura por encima de 6,7800 se interpretar\u00eda como evidencia de que el descenso se ha estabilizado, sustituyendo la referencia anterior de resistencia en 6,7900.<\/p>\n
Consideramos que el tono subyacente del USD\/CNH se ha debilitado, lo que sugiere una deriva gradual a la baja en las pr\u00f3ximas semanas. Aunque no esperamos un descenso brusco, el camino de menor resistencia parece dirigirse hacia el nivel de 6,7500. Esto abre la puerta a oportunidades para posiciones bajistas en el d\u00f3lar estadounidense frente al yuan offshore.<\/p>\n
Para los operadores de derivados, este escenario respalda la compra de opciones put sobre USD\/CNH o la estructuraci\u00f3n de estrategias de bear put spread para beneficiarse de la ca\u00edda esperada. La clave es gestionar el riesgo en torno al nivel de 6,7800, que consideramos una resistencia s\u00f3lida. Una ruptura de ese nivel indicar\u00eda que nuestra visi\u00f3n negativa se ha estabilizado y que las posiciones deber\u00edan revisarse.<\/p>\n
Esta visi\u00f3n se ve reforzada por los datos econ\u00f3micos recientes, que muestran resiliencia en China, con el PMI manufacturero Caixin de mayo de 2026 subiendo de forma inesperada hasta 51,7. Por el contrario, comienzan a aparecer se\u00f1ales de enfriamiento de la econom\u00eda estadounidense, como refleja el \u00faltimo informe JOLTS de vacantes, que cay\u00f3 a su nivel m\u00e1s bajo en m\u00e1s de dos a\u00f1os. Esta divergencia respalda un yuan m\u00e1s fuerte.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, han surgido patrones similares cuando el impulso econ\u00f3mico de EEUU se debilita mientras mejora la perspectiva de China. Observamos una ca\u00edda significativa del USD\/CNH a finales de 2022 y principios de 2023, cuando alcanz\u00f3 su punto \u00e1lgido la expectativa de endurecimiento de la pol\u00edtica de la Reserva Federal. Ese comportamiento pasado sugiere que el escenario actual podr\u00eda derivar en un movimiento bajista sostenido, aunque gradual.<\/p>\n\n\n