El EUR\/USD se mantuvo en torno a 1,1631 el martes, pr\u00e1cticamente sin cambios tras tocar 1,1655, ya que el d\u00f3lar estadounidense encontr\u00f3 apoyo en unos precios del petr\u00f3leo firmes y en titulares geopol\u00edticos cambiantes. El apetito por el riesgo sigui\u00f3 siendo constructivo gracias a las subidas impulsadas por la IA, aunque la demanda de refugio volvi\u00f3 de forma intermitente al persistir la incertidumbre sobre las conversaciones entre EE. UU. e Ir\u00e1n y reanudarse los enfrentamientos entre Israel y Hezbol\u00e1. El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) se mantuvo plano en 99,17, mientras que el rendimiento del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os subi\u00f3 1 pb, hasta el 4,461%. En los datos de EE. UU., las vacantes JOLTS de abril aumentaron hasta 7,618 millones desde 6,866 millones, superando el consenso de 6,88 millones, y ahora la atenci\u00f3n se centra en las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) de mayo, junto con el Beige Book de la Fed y el ISM de servicios.<\/p>\n\n
En Europa, la inflaci\u00f3n se situ\u00f3 por encima de lo esperado, pero con un impacto limitado en el mercado, con el IPCA (HICP) de la UE de mayo en el 3,2% interanual frente al 3% previo y en l\u00ednea con las previsiones. La comunicaci\u00f3n del BCE apunt\u00f3 a disposici\u00f3n para responder, mientras que el aspecto t\u00e9cnico se mantuvo ligeramente bajista: el spot continu\u00f3 por debajo de un triple SMA agrupado en 1,1667, con el RSI de 14 periodos cerca de 45. La resistencia se sit\u00faa en 1,1667 y en torno a 1,1804, mientras que el soporte se sigue cerca de 1,1592 y un suelo m\u00e1s amplio se ubica pr\u00f3ximo a 1,1219.<\/p>\n\n
Vemos al par EUR\/USD consolidando en torno al nivel de 1,0850 al comenzar el mes de junio. El d\u00f3lar estadounidense est\u00e1 encontrando apoyo en unos precios del petr\u00f3leo elevados, que se mantienen cerca de los 80 d\u00f3lares por barril en un contexto de riesgo geopol\u00edtico persistente. Esta din\u00e1mica mantiene a los operadores cautos antes de las principales publicaciones de datos macroecon\u00f3micos.<\/p>\n\n
Los datos recientes de EE. UU. ofrecen una imagen mixta, lo que creemos que mantendr\u00e1 a la Reserva Federal a la espera por ahora. El \u00faltimo informe JOLTS mostr\u00f3 que las vacantes de empleo cayeron hasta 8,1 millones, un m\u00ednimo de tres a\u00f1os, aunque la tasa de paro sigue siendo hist\u00f3ricamente baja, en el 3,9%. Con la inflaci\u00f3n subyacente mostrando rigidez por encima del 3%, la Fed tiene pocos incentivos para se\u00f1alar un recorte de tipos en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Al otro lado del Atl\u00e1ntico, la situaci\u00f3n apunta a una divergencia de pol\u00edtica clave que podemos aprovechar. Aunque la inflaci\u00f3n de la eurozona en mayo repunt\u00f3 hasta el 2,6%, se espera ampliamente que el Banco Central Europeo ejecute su primer recorte de tipos este mes. Esta brecha creciente entre una Fed paciente y un BCE en modo de relajaci\u00f3n ejerce presi\u00f3n fundamental bajista sobre el euro.<\/p>\n\n
De cara al informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas de EE. UU. de este viernes, nos preparamos para un posible repunte de la volatilidad. Estamos analizando estrategias que puedan beneficiarse de un movimiento significativo del precio, como la compra de straddles o strangles sobre el EUR\/USD. Una cifra de empleo que se desv\u00ede con fuerza del consenso de 180.000 podr\u00eda romper f\u00e1cilmente al par fuera de su rango estrecho actual.<\/p>\n\n
Nuestro sesgo subyacente sigue siendo bajista para el euro, y utilizamos opciones para expresar esta visi\u00f3n. Estamos comprando opciones put del EUR\/USD fuera del dinero (out-of-the-money) con vencimientos a finales de junio y julio. Esto proporciona una forma de riesgo definido para beneficiarse si el par rompe de manera decidida por debajo del soporte clave de 1,0800 tras los anuncios de los bancos centrales.<\/p>\n\n
No obstante, debemos ser conscientes de riesgos que podr\u00edan contrarrestar este escenario, en particular un deterioro repentino de los datos de EE. UU. que aumentar\u00eda las apuestas a un recorte de tipos de la Fed. Un repunte generalizado del apetito por el riesgo, quiz\u00e1 impulsado por la fortaleza del sector tecnol\u00f3gico, tambi\u00e9n podr\u00eda debilitar el atractivo del d\u00f3lar como activo refugio. Por ello, cualquier posici\u00f3n corta deber\u00eda gestionarse con par\u00e1metros de riesgo claros.<\/p>\n\n\n