MUFG afirma que la demanda impulsada por la IA y la fortaleza de las exportaciones de semiconductores est\u00e1n amortiguando en partes de Asia los efectos de contagio vinculados al estrecho de Ormuz, con Corea del Sur como principal beneficiada y Taiw\u00e1n tambi\u00e9n respaldada; Singapur y Malasia registran, seg\u00fan se describe, una compensaci\u00f3n menor. La nota tambi\u00e9n apunta a la comunicaci\u00f3n de pol\u00edtica del Banco de Corea, que se presenta con un sesgo m\u00e1s restrictivo, en un contexto de s\u00f3lido comportamiento comercial y mayores presiones sobre los precios.<\/p>\n\n
El banco cita una inflaci\u00f3n del 3% interanual, mientras que las exportaciones de mayo, ajustadas por d\u00edas laborables, aumentaron un 60% interanual, y sostiene que estas condiciones mantienen r\u00edgidos los tipos en Corea del Sur. La visi\u00f3n a 12 meses de MUFG contempla que el USD\/KRW se dirija hacia 1.400, junto con referencias a las valoraciones, el super\u00e1vit por cuenta corriente y las expectativas de beneficios como factores en las perspectivas de la divisa.<\/p>\n\n
Prevemos que el won surcoreano se aprecie en las pr\u00f3ximas semanas, pese a los persistentes riesgos geopol\u00edticos derivados del estrecho de Ormuz. El fuerte viento de cola de la demanda vinculada a la IA est\u00e1 impulsando las exportaciones de semiconductores y alterando de forma fundamental el panorama econ\u00f3mico. Esta fortaleza liderada por la tecnolog\u00eda refuerza el argumento a favor de una divisa m\u00e1s fuerte.<\/p>\n\n
Los \u00faltimos datos respaldan esta visi\u00f3n positiva: las exportaciones surcoreanas de semiconductores de mayo de 2026 se dispararon un 22,5% interanual. Este boom exportador, combinado con una inflaci\u00f3n persistente del 3,0%, otorga al Banco de Corea un claro margen para mantener su postura restrictiva. El tipo de intervenci\u00f3n del banco central se ha mantenido en el 3,50% durante m\u00e1s de un a\u00f1o, lo que se\u00f1ala un enfoque continuado en la estabilidad y el control de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Para los operadores de derivados, este escenario sugiere posicionarse para una apreciaci\u00f3n del KRW frente al d\u00f3lar estadounidense. Creemos que comprar opciones call sobre el KRW con vencimientos a finales de julio o en agosto podr\u00eda ser una estrategia eficaz para aprovechar esta tendencia. Vender contratos de futuros sobre USD\/KRW es otra forma directa de posicionarse para un tipo de cambio m\u00e1s bajo.<\/p>\n\n
Los comentarios recientes del gobernador del Banco de Corea son un catalizador clave, al insinuar con fuerza una posible subida de tipos en julio. Los operadores deber\u00edan buscar establecer posiciones antes de esa reuni\u00f3n, ya que un incremento de tipos probablemente dar\u00eda un impulso significativo al won. El entorno actual ofrece una oportunidad para actuar antes de un movimiento de pol\u00edtica ampliamente anticipado.<\/p>\n\n
Aunque las tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo generan volatilidad, consideramos cualquier debilidad resultante del won como una oportunidad de compra. Hist\u00f3ricamente, el KRW ha mostrado resiliencia, y sus ca\u00eddas de corto plazo durante episodios de tensi\u00f3n geopol\u00edtica a menudo han ido seguidas de recuperaciones impulsadas por unos fundamentales econ\u00f3micos s\u00f3lidos. El potente ciclo exportador deber\u00eda imponerse a estos riesgos externos a medio plazo.<\/p>\n\n\n