La libra esterlina subi\u00f3 alrededor de un 0,19% frente al d\u00f3lar estadounidense el martes, con el GBP\/USD cotizando cerca de 1,3470 tras rebotar desde un m\u00ednimo intradiario de 1,3446. El apetito por el riesgo mejor\u00f3 despu\u00e9s de que Donald Trump interviniera en el conflicto Israel\u2013Hezbol\u00e1 y los mercados tambi\u00e9n siguieron las expectativas de un acuerdo de paz entre EE. UU. e Ir\u00e1n. La renta variable estadounidense volvi\u00f3 a acercarse a zona de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, mientras que unos precios energ\u00e9ticos m\u00e1s suaves aliviaron la presi\u00f3n sobre la libra; el WTI baj\u00f3 un 0,40% hasta 92,07 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
OCBC cambi\u00f3 su visi\u00f3n sobre la libra de bajista a neutral, aludiendo a la relajaci\u00f3n de las preocupaciones fiscales y al apoyo del carry, aunque los datos del Reino Unido segu\u00edan siendo flojos y persist\u00edan los riesgos pol\u00edticos. El banco revis\u00f3 su previsi\u00f3n de EUR\/GBP para finales de 2026 a 0,87 desde 0,89, y tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 un posicionamiento corto estirado y el margen para que el petr\u00f3leo baje como factores que limitan el potencial bajista de la libra. El d\u00f3lar estadounidense se debilit\u00f3 a medida que se desvanec\u00eda la aversi\u00f3n al riesgo tras un alto el fuego parcial: Trump afirm\u00f3 que Israel acept\u00f3 retirar a las tropas que se preparaban para atacar Beirut y los suburbios controlados por Hezbol\u00e1, y que Hezbol\u00e1 se comprometi\u00f3 a trav\u00e9s de intermediarios a no atacar a Israel.<\/p>\n\n
Con la reducci\u00f3n del riesgo geopol\u00edtico, observamos una ca\u00edda del miedo en el mercado, lo que deber\u00eda reducir la volatilidad de las divisas. El \u00edndice VIX, una medida clave del miedo, ha ca\u00eddo m\u00e1s de un 8% en la \u00faltima semana hasta 13,5, lo que se\u00f1ala un entorno m\u00e1s calmado. Para los traders, esto hace m\u00e1s atractiva la venta de opciones, ya que las primas siguen siendo relativamente elevadas por la incertidumbre reciente.<\/p>\n\n
La ca\u00edda del precio del petr\u00f3leo hacia los 92 d\u00f3lares por barril es un impulso relevante para la libra. Como importador neto de energ\u00eda, unos menores costes energ\u00e9ticos para el Reino Unido reducen las presiones inflacionistas y mejoran la balanza comercial del pa\u00eds. Este apoyo fundamental deber\u00eda poner un suelo al GBP\/USD, especialmente si se compara con la crisis energ\u00e9tica de 2022, cuando el par cay\u00f3 por debajo de 1,10 al dispararse los precios del petr\u00f3leo y el gas.<\/p>\n\n
Dado el paso de una perspectiva bajista a neutral, creemos que la volatilidad impl\u00edcita de las opciones sobre GBP\/USD seguir\u00e1 descendiendo. La volatilidad impl\u00edcita a un mes ya se ha comprimido desde m\u00e1s del 8,5% hasta alrededor del 7,2%, pero esperamos que pueda caer m\u00e1s hacia la media anual del 6,5%. Por ello, favorecemos estrategias que se beneficien de este descenso, como la venta de strangles con strikes fuera del rango esperado de 1,3350-1,3550.<\/p>\n\n
No obstante, debemos mantener la cautela debido a la resiliencia de la econom\u00eda estadounidense. El \u00faltimo informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (Non-Farm Payrolls) a\u00f1adi\u00f3 unos 225.000 empleos en mayo de 2026, por encima de lo esperado, manteniendo la presi\u00f3n sobre la Reserva Federal para sostener los tipos de inter\u00e9s en niveles elevados. Esta fortaleza subyacente del d\u00f3lar probablemente limitar\u00e1 cualquier repunte relevante de la libra por encima de la resistencia de 1,3550.<\/p>\n\n
El elevado n\u00famero de posiciones especulativas cortas contra la libra, como recogen informes recientes de la CFTC, hace que la divisa sea vulnerable a un \u201cshort squeeze\u201d. Este factor t\u00e9cnico refuerza nuestra visi\u00f3n de que el potencial bajista es limitado, y no iniciar\u00edamos nuevas posiciones bajistas. En su lugar, contemplamos comprar en las ca\u00eddas en el mercado spot mientras vendemos opciones call fuera de dinero para financiar la posici\u00f3n.<\/p>\n\n
En las pr\u00f3ximas semanas, nuestra estrategia es tratar el GBP\/USD como un activo en rango. Buscaremos comprar call spreads en retrocesos hacia la zona de 1,3400, anticipando un rebote. Por el contrario, consideraremos comprar put spreads si el precio se aproxima a la resistencia de 1,3550, apostando a que los s\u00f3lidos datos de EE. UU. impedir\u00e1n una ruptura significativa al alza.<\/p>\n\n\n